证券之星消息，2025 年 11 月 26 日白云机场（600004）发布公告称公司于 2025 年 11 月 25 日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：公司 T3 航站楼有多少资产是航空资产？预计的投资回报率有多少？是否有基础设施建设内容，广州市是否分担部分投资？

答：白云机场三期扩建工程项目法人和建设主体为公司控股股东广东省机场管理集团有限公司。谢谢！

问：T2 出境免税协议将在 2026 年到期，公司对到期后的免税业务运营有什么规划？

答：公司将根据白云机场整体商业情况、业内免税环境、国际旅客吞吐量、航司分配情况等因素综合考量免税业务规划工作，并按照政府有关部门出台的口岸出境免税店管理办法规定的程序和要求确定 T2 出境免税运营商。

结合白云机场免税业务实际和免税业务发展规划，借鉴业内有关做法和相关经验，进一步研究推进与免税运营商成立合资公司相关事宜，共同做大做强免税业务，提高公司免税收益。谢谢！

问：三期资产的具体使用方式（如租赁、收购等）和付费标准预计何时能确定？公司目前是否已与控股股东建立了透明的定价协商机制，确保交易条件符合市场化原则？

答：三期资产项目的具体使用方式正在研究，公司将积极维护股东利益。谢谢！

问：请 T1 更新改造的时间安排以及投资规模是怎样的？

答：T1 更新改造方案正在研究中。谢谢！

问：中小股东如何确保自己在定价决策过程中的参与权和监督权？

答：公司积极维护中小股东利益，根据规定，关联交易方案将提交股东会审议，关联股东需避表决，确保中小股东知情并直接参与决策。谢谢！

问：新出台的《关于完善免税店政策支持振消费的通知》对公司有什么影响？

答：白云机场将与免税经营方紧密沟通，结合免税业务经营实际情况，进一步增加免税经营品类，丰富免税商品，不断满足旅客免税购物需求。谢谢！

问：三期资产付费可能以租金、运营分成或资产折旧等形式实现，公司如何评估不同付费方式对未来毛利率、净利率和现金流的影响？是否有预案避免利润空间被过度挤压？

答：三期资产项目的具体使用方式正在研究，公司将积极维护股东利益。谢谢！

问：未来是否考虑通过定向增发等方式直接收购三期资产，以减少关联交易并增强独立性？

答：三期资产项目的具体使用方式正在研究，公司将积极维护股东利益。谢谢！

问：广州新机场的建设将对白云机场产生什么影响？

答：广州新机场定位为 " 粤港澳大湾区国际航空枢纽之一、广州国际航空枢纽的重要组成部分、大湾区西部综合交通枢纽 "。根据《民航局关于支持粤港澳大湾区民航协同发展的实施意见》，在粤港澳大湾区国家战略规划及广佛同城区域发展战略背景下，将发挥白云机场与广州新机场各自优势，在规划、建设、运营等方面全方位、系统性的协同发展，共同提升广州国际航空枢纽的竞争力，提升粤港澳世界级湾区建设以及我国高水平对外开放水平。谢谢！

问：公司对明年的国际业务发展有什么预期？

答：今年以来，新增、加密及恢复至东南亚和中东国际客运航线超 20 条，洲际通航点数量超 30 个。截至目前，国际旅客吞吐量已达到 1542 万人次，同比增长 19%。白云机场将继续强化全方位门户复合型枢纽功能，加强与国际枢纽间大通道高密度连接，深耕东南亚、中东、澳新、非洲等优势市场，推动与 " 一带一路 " 国家、RCEP 成员国家航线新开及加密，扩大欧洲、北美航点覆盖，推动国际旅客吞吐量持续增长。谢谢！

问：公司对未来的分红政策有什么规划？

答：公司高度重视对投资者的报，上市以来分红率约 47%，公司不仅制定了现金分红中长期规划，2024 年第一次临时股东大会也通过了现金分红特别安排，未来公司将严格落实监管部门关于现金分红的相关要求，在符合分红条件情况下，为投资者提供连续、稳定的现金分红，与投资者共享发展成果。谢谢！

白云机场（600004）主营业务：以航空器、旅客和货物、邮件为对象 , 提供飞机起降与停场、旅客综合服务、安全检查以及航空地面保障等航空服务业务 , 特许经营权业务、租赁业务、地面运输业务和广告业务等航空性延伸服务业务。

白云机场 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 56.97 亿元，同比上升 7.48%；归母净利润 10.96 亿元，同比上升 64.06%；扣非净利润 8.55 亿元，同比上升 31.1%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 19.71 亿元，同比上升 7.11%；单季度归母净利润 3.46 亿元，同比上升 50.24%；单季度扣非净利润 2.94 亿元，同比上升 29.1%；负债率 30.7%，投资收益 1.09 亿元，财务费用 5530.37 万元，毛利率 29.03%。

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 10.9。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 4244.63 万，融资余额减少；融券净流出 167.6 万，融券余额减少。

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