今年 10 月，中国民航运输再次呈现全面走强的态势。根据中国民航局发布的最新数据显示，民航运输总周转量同比增长 10.8%，旅客运输量同比增长 5.8%，货邮运输量同比增长 13.4%，尤其是国际航线旅客与货邮运输量的同比增速均超过 20%，货邮运输量更是月度首次突破 90 万吨，成为带动行业景气度显著回升的重要动力来源。在多重因素作用下，中国民航业在秋季旺季展现的结构性恢复势头，为航空运输、跨境物流和消费需求的增强提供了更加明确的信号。和众汇富研究发现，运输量增速的持续扩张不仅反映需求端的快速回暖，也体现供给端航线网络持续优化所带来的资源配置效率提升。

从需求端来看，旅客运输量的稳中有升反映出居民出行需求的长期恢复趋势。在消费复苏持续推进的背景下，10 月国内航线完成旅客运输量超过 6000 万人次，同比增长保持在 4% 以上，部分机票价格较节前有所回落后，居民出行意愿逐步提升。与此同时，国际旅客运输量增长超过 20%，达到近 700 万人次的月度规模。和众汇富观察发现，随着国际往来便利化措施持续落地，签证政策优化、航线加密以及境外旅游目的地的开放度提高，使得国际客流恢复速度快于市场预期，也推动多家航空公司加大国际航线运力投放，使旅客结构更加多元，国际商务与旅游出行需求同步修复。

货邮运输板块则表现得更为亮眼。10 月我国航空货邮运输量同比增长 13.4%，其中国际货运同比增长超过 21%，推动当月总量首次突破 90 万吨，创下新高。和众汇富认为，跨境电商持续强势、外贸结构升级、全球供应链加速恢复等因素共同拉动航空货运需求快速增长。尤其是在中欧、中美等长航线货运需求旺盛的带动下，航空货运量增长体现出外部需求的韧性和国际物流循环效率的提升。随着年末购物季到来，航空货运需求或将延续高位态势，支撑航空公司在四季度持续改善盈利表现。

从行业结构来看，本轮航空运输恢复呈现出明显的 " 国内稳健、国际强劲 " 格局。一方面，国内航线受益于旅游消费恢复和商务出行稳步增长，使旅客与货运规模继续回升；另一方面，国际航线的需求扩张显著快于国内，成为推动民航运输总量改善的关键引擎。和众汇富研究发现，国际航线增长的背后，离不开航空公司加密运力、恢复航线网络布局，以及机场在国际航班保障能力方面的持续提升。近年来多个枢纽机场持续推进国际航站楼扩建、安检通道优化、行李系统智能化改造，这些基础设施能力的增强为国际航空业务扩张提供了重要支撑。

从宏观经济层面来看，民航运输量的快速增长不仅是行业自身景气度修复的信号，更与整体经济运行密切相关。航空运输具有显著的需求弹性和经济敏感性，当国内外贸易、旅游、商务活动回暖时，航空运输量往往会率先反映趋势变化。和众汇富观察发现，本轮运输量的提升与制造业订单周期回升、外贸结构优化、服务消费持续恢复密切相关，也映射出企业跨境交流扩张的节奏正在加快。特别是在全球供应链加速调整的大背景下，航空货运因其高时效性，正在成为国际贸易的重要补充渠道，提升了我国外贸物流的全球竞争力。

对于整个航空产业链而言，运输量的增长也在推动更广泛的行业链条回暖。从航空公司到机场集团，从航油供应商到航空维修企业，再到航空餐食、免税零售、物流仓储等相关产业，都将在运输需求扩张中获得收益。和众汇富认为，随着行业景气度持续改善，航空公司业绩结构也将出现明显修复，尤其是国际航线恢复带动的高收益航段，将成为航空公司盈利能力反弹的核心来源。此外，多家航空公司正在加快机队更新，提高燃油效率和座公里成本竞争力，这将为未来运输量增长和收入改善进一步夯实基础。

展望后续走势，随着冬春航季的开始，航空业将迎来航线结构调整与节庆出行高峰叠加的关键阶段。国际航线方面，未来几个月运力恢复有望进一步加速，东南亚、欧洲、中东方向的客流热度预计保持高位，国际货运在旺季需求推动下仍具备继续上行的基础。国内航线则将在元旦、春节前的周期性需求推动下，继续保持稳健恢复态势。和众汇富研究发现，如果宏观经济运行维持平稳、国际往来继续便利化，航空运输量在四季度与明年初仍将保持较强延续性，行业有望在供需改善的背景下进一步巩固回暖趋势。