瑞财经 刘治颖 11 月 25 日，蔚来 -SW ( 09866 ) 发布 2025 年第三季度业绩公告。

2025 年第三季度，蔚来收入总额为 217.94 亿元，同比增长 16.7%；净亏损为 34.81 亿元，同比下降 31.2%；经调整净亏损（非公认会计准则）为 27.35 亿元，同比下降 38%。

2025 年第三季度，蔚来毛利为 30.25 亿元，同比增长 50.7%；毛利率为 13.9%，而 2024 年第三季度为 10.7%，其中汽车毛利率为 14.7%，而 2024 年第三季度为 13.1%。

截至 2025 年 9 月 30 日，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为 367 亿元。

2025 年第三季度，蔚来汽车交付量为 87,071 辆，同比增长 40.8%。有关交付包括公司旗下蔚来品牌的高端智能电动汽车 36,928 辆、乐道品牌的家庭智能电动汽车 37,656 辆以及萤火虫品牌的智能电动高端小车 12,487 辆。

于 2025 年第四季度，蔚来预期：汽车交付量介乎 12 万至 12.5 万辆，较 2024 年同一季度增长约 65.1% 至 72.0%；收入总额介乎 327.58 亿元至 340.39 亿元之间，较 2024 年同一季度增长约 66.3% 至 72.8%。

蔚来首席财务官曲玉表示，通过持续优化成本以及高毛利率车型交付占比提升，公司的汽车毛利率在 2025 年第三季度环比提升至 14.7%，综合毛利率达到过去三年来的最高水平，突显公司产品及服务盈利能力的提升。

蔚来首席财务官曲玉补充道，公司在研发、销售和服务方面持续提升营运效率，亦推动非公认会计准则经营亏损环比减少超过 30%，延续 2025 年上半年的正向趋势。此外，本季度实现了正向经营现金流，且经营现金流在扣除资本支出后仍保持为正。另外，在 11.6 亿美元股权发行的进一步支持下，公司更为稳健的资产负债表为实现持续的长期增长奠定坚实基础。