日本东京 11 月通胀超预期，日本央行未来数月的加息进程或稳步推进。

周五，日股开盘走低，日经 225 指数现跌 0.2% 报 50069.38 点。

日元震荡，美元兑日元微涨 0.032% 报 156.3385。

11 月 CPI 同比涨 2.8%

日本总务省披露的数据显示，东京 11 月核心消费者价格（CPI）同比上涨 2.8%，远高于央行 2% 目标，同时也略高于预测的 2.7%，与上月持平。

剔除能源和生鲜食品的 CPI 也上涨 2.8%，较上月未发生变动。

11 月东京 CPI 超预期主要由食品价格持续上涨推动，米价同比上涨 38.5%，咖啡豆上涨 63.4%，巧克力上涨 32.5%。

其中，不包括新鲜农产品在内的食品价格上涨 6.5%，连续第三个月增速放缓。

能源价格上涨 2.6%，涨速较上月加快。电费较去年同期上涨 4.5%，城市燃气价格上涨 0.7%。

数据显示，11 月服务业通胀率为 1.5%，与 10 月的 1.6% 基本持平，远低于商品价格同比上涨 4.0% 的幅度。

另外，日本 10 零售销售和工厂产出均超预期，而失业率保持在 2.6% 稳定。这表明该国至少目前正承受着美国关税上涨的影响。

日本 10 月零售销售年率 1.7%，预期 0.80%，前值由 0.50% 修正为 0.20%。

日本 10 月工业产出月率初值 1.4%，预期 -0.60%，前值 2.60%。

日本 10 月失业率为 2.6%，预期 2.50%，前值 2.60%。

日央行加息预期升温

为应对生活成本高企这一难题，上周日本政府计划推出超 20 万亿日元经济刺激方案。

但市场预期高市早苗的巨额支出计划将导致更多的债务发行和长期通胀，日本国债价格和日元汇率近期下跌。

据日媒最新报道，日本政府将增发约 11.7 万亿日元、约合 5299 亿元人民币的国债，来覆盖上周公布的大规模经济对策带来的支出缺口。

高盛分析师指出，这次大规模财政刺激计划对经济的提振效果可能 " 远低于预期 "。

国际货币基金组织也预测，2026 年日本的财政赤字状况将会进一步恶化。

周四，日本政府顾问小组民间部门成员呼吁高市早苗实施可持续财政政策。

民间部门成员称，除了稳定降低日本债务与国内生产总值（GDP）的比率，日本还必须采取各种措施来指导财政政策，并 " 始终关注利率、汇率和股市情势 "。

对于日本央行来说，当下超预期的东京通胀数据，有望增强其加息信心。

此前日央行表示，价格上涨必须依靠稳健的工资上涨和强劲的国内通胀需求，才能持久达到 2% 目标，并满足进一步加息的条件。

但近期日元的再次下跌，可能会进一步推高食品价格和更广泛的基础通胀，日本央行董事野口旭周四对加息时间过长时的警告亦是如此。

去年，日本央行退出了长达十年的大规模刺激政策，并于 1 月份将利率提高到 0.5%。

但此后由于美国关税、顽固高通胀的影响，使得日本央行董事会逐渐倾向于加息。

上周，日本央行审议委员高田创（Junko Koeda）和田村直树（Kazuyuki Masu）的言论助长了市场对 12 月加息的猜测。

市场对日央行 12 月加息的猜测也持续升温，东京通胀数据或进一步加大加息押注。

凯投宏观指出，最新数据显示日本劳动力市场持续紧张，扣除生鲜食品与能源的核心通胀率预计将维持在 3% 以上，日本央行很可能在未来数月内重启加息周期。

景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭表示，日元自高市当选以来走弱，反映出市场预期她在货币紧缩上采取谨慎立场，以及对大规模刺激方案引发财政恶化的忧虑。

日元走弱加上大规模经济刺激预期，为日本央行加息提供了助力。日本央行在 12 月 18 至 19 日会议上加息的可能性增加。