11 月 28 日，港股机器人板块迎来一波强势行情。截至收盘，越疆科技（02432.HK）股价涨幅达 9.75%，与广汽集团 ( 02238.HK ) 、速腾聚创 ( 02498.HK ) 、地平线机器人 ( 09660.HK ) 、优必选 ( 09880.HK ) 等同行共同点燃市场热情。

作为中国协作机器人领域的头部企业，越疆此次股价异动并非偶然。近日其与绿源集团达成 5000 台机器狗战略合作，标志着具身智能机器人从技术概念迈向规模化商业落地，而 2025 年上半年营收 27.1% 的高增、亏损持续收窄的财务表现，印证了公司 " 协作机器人 + 具身智能 " 战略的有效性。

商业化落地提速，获 5 千台机器狗订单

11 月 27 日，越疆与电动自行车龙头企业绿源集团（02451.HK）在金华签署战略合作协议，成为其具身智能商业化进程中的重要里程碑。

根据协议，双方将以绿源全国超过 10000 家门店为依托，分阶段投放 5000 台具身智能机器狗。这是行业内首个 " 万店级 " 机器人应用计划，也是越疆机器人在商业场景中获得的单笔最大订单。

据悉，这批具身智能机器狗将作为绿源门店的 " 智能新员工 "，承担门店导览、产品展示、客户服务等多项职能，实现人机协同的智慧服务新模式。

该订单的规模与战略意义值得重点关注。首先，5000 台采购量在消费级与商用级机器人领域均属大规模，不仅将为越疆带来可观收入，更将推动其产品商业化进程加速。

其次，与绿源集团这类大型制造企业的合作，为越疆产品在更广泛的工业和消费场景中应用提供了重要示范。

此次合作的价值在于 " 技术协同 + 产业链整合 "。双方联合开发行业级具身四足机器人，越疆负责整机开发，绿源则承担关节电机模组、电池、轮胎等部件开发。这一合作模式不仅有助于降低越疆生产成本，还为其打开了新的商业空间：绿源计划在其工厂自动化升级中集成越疆机械臂，共同建设 " 智能化超级工厂 "。

此外，越疆在 11 月初还获得蓝思科技 ( 06613.HK ) 1000 台的具身智能机器人采购订单。根据协议，蓝思科技将于 2025 年内完成该笔采购，并在未来三年内持续深化双方的合作。

越疆的订单突破并非个例。近期国内机器人行业商业化呈现全面开花态势，例如，优必选近日再次收获新订单，其 Walker 系列人形机器人 2025 年全年订单总额已达 13 亿元人民币；速腾聚创的激光雷达产品在机器人领域的应用范围持续扩大。

这些迹象共同表明，经过多年技术积累与市场培育，机器人产业正迎来商业化落地的 " 拐点 "。

营收毛利双升，布局具身智能赛道

从越疆披露的财务数据来看，公司经营状况持续改善。

2025 年中期报告显示，公司营收同比增长 27.1%；毛利率提升至 47%，同比扩大 3.1 个百分点。同时，公司亏损幅度显著收窄，同比减少 31.8%。

这一积极变化主要得益于公司商业应用场景和客户群的持续拓展。越疆的协作机器人产品已应用于智能制造、医疗健康、科研教育、商业服务等多个领域，在政策支持与市场需求持续增长的推动下，公司商业化进程正在提速，三大核心产品的收入均在今年上半年录得增长。

与此同时，越疆在具身智能这一前沿领域的布局也显示出公司的战略雄心。

2025 年成为越疆切入具身智能机器人的关键年份，多款产品相继推出。公司在业绩报告中宣称已成为全球首家推出 " 机械臂 + 人形 + 多足 " 全形态具身机器人平台的企业。

今年 3 月，公司发布全球首款 " 灵巧操作 + 直膝行走 " 具身智能人形机器人 DOBOT Atom，并于 6 月实现量产交付，完成首批出货；4 月和 7 月，公司又分别推出了轮式 + 单臂具身智能机器人与六足仿生机器人。

其中，公司的六足仿生机器人具备复杂地形适应能力，可应用于能源巡检、应急救援等场景，填补了行业空白。

具身智能作为人工智能与机器人技术融合的重要方向，强调智能体通过与环境互动发展认知能力，被视为下一代人工智能的核心形态。对越疆而言，将业务延伸至具身智能机器人赛道，既是拓宽收入来源的关键举措，也是紧跟技术潮流的重要一步，公司估值有望因此获得重估。

当然也需注意，具身智能作为新兴领域，越疆仍面临不小挑战。一方面，技术研发需要持续大规模投入，可能对公司短期盈利能力造成压力；另一方面，该领域竞争日趋激烈，国内外科技巨头与创业公司纷纷布局，未来市场竞争将更加激烈。

能否首次进入 " 港股 100 强 " 榜单？

在协作机器人行业竞争加剧、商业化落地加速的背景下，越疆 5000 台机器狗订单的获取与经营业绩的改善，显示出了公司在机器人赛道的商业化突破。未来，随着具身智能技术不断进步、工业自动化需求持续释放以及海外市场的拓展，越疆有望在智能机器人领域培育出另一个增长极。

聚焦港股长期投资价值的 " 港股 100 强 " 评选持续关注产业变革趋势，创立十余年来，榜单结构不断优化，增设多个细分板块以捕捉港股新机遇，尤其重视科技转型领域的标杆企业。

据悉，第十二届 " 港股 100 强 " 榜单结果将于近期在香港会展中心重磅揭晓。作为协作机器人领域的代表性企业，同时也是港股市场的新面孔，越疆能否在本届 " 港股 100 强 " 评选中斩获奖项，值得市场期待。