本文来源：时代财经 作者：冯恋阁

日前，小鹏汽车发布的三季报显示，2025 年第三季度，小鹏汽车营收 203.8 亿元，同比增长翻倍；三季度总交付量 11.6 万辆，同比增 149.3%；季度毛利率达到 20.1%。仅从 10 月单月交付量看就突破 42013 辆，创历史新高。

很难想象，这家公司在 2023 年还处在 " 至暗时刻 "。2023 年 1 月，小鹏当月交付量为 5218 辆。同年半年报显示，公司上半年总收入 91 亿元，同比减少 38.9%；其中汽车销售收入 79.4 亿元，同比减少 43%。

（图源：视觉中国）

短短两三年，这家曾在新能源赛道中陷入 " 掉队 " 争议的车企，不仅实现月交付量的近十倍增长，还在曾经车企的框架上孵化飞行汽车、机器人等新形态产品。

近日，在接受时代财经等媒体采访时，里斯战略咨询（以下简称里斯咨询）中国区副总裁罗贤亮透露，里斯咨询服务小鹏已经差不多两年，罗贤亮认为小鹏汽车从掉队到逆袭经历了三个关键时刻。

小鹏的关键时刻

2023 年的小鹏汽车，正经历着成立以来最严峻的增长危机。

当年 5 月发布的一季报显示，当季小鹏汽车总收入 40.3 亿元，较 2022 年同期下降 45.9%，其中汽车销售收入 35.1 亿元，较 2022 年同期下降 49.8%，几乎腰斩。那一年，小鹏汽车 1 月交付量仅为 5218 辆，同比大幅下滑 59.6%；即便到 7 月，交付量也仅为 11008 辆，勉强迈过万辆门槛。

在 " 蔚小理 " 的新势力阵营中，小鹏汽车曾经一度被外界贴上 " 掉队者 " 的标签。

" ‘技术强但市场不买单’是小鹏当时最突出的困境。" 里斯战略咨询全球 CEO、中国区主席张云在接受时代财经等媒体采访时表示，小鹏的核心问题并非产品力不足，而是被困在 " 新能源汽车 " 的红海赛道中，未能打造出专属的新品类。

据里斯咨询方面透露，当时本来小鹏汽车董事长何小鹏计划把 MONA 作为一个品牌推出，但是里斯咨询建议在当时小鹏汽车相对 " 羸弱 " 的情况下不适合推出子品牌，转而建议小鹏汽车把 MONA 作为子系列推出而非单一品牌。

MONA 上市大获成功，据小鹏汽车数据，MONA M03 仅用 52 分钟订单就突破 1 万台，还创下了新势力纯电汽车最快达成 10 万辆交付的纪录。这也构成小鹏汽车翻身的第一个节点。

第二节点是 P7+ 的推出，里斯咨询张云认为 P7+ 上市的意义重大，不仅因为 P7+ 上市 12 分钟就大定破 1 万台，连续 11 个月位居 15 万 -20 万级中大型纯电轿车销量榜首，更因为 P7+ 首创 " 全系标配端到端 AI 智驾，不选装、不订阅、不付费 " 的商业模式。

张云表示当时在小鹏汽车内部推 P7+ 车型全系标配高阶 AI 智驾的确存在阻力，但是里斯咨询认为，小鹏是具备成为对标特斯拉潜力的科技企业，小鹏应该走自己的路，对于特斯拉来说走的是付费的路线；而小鹏汽车应该选择另外一条路子—— " 科技平权 "。

第三个节点是里斯咨询协助小鹏进行了一次关键的战略跃迁，将小鹏重新定义为 " 面向全球的 AI 科技公司 "。在 2024 年底何小鹏发布了内部信，提出了 " 小鹏要成为全球领先 AI 汽车公司 " 的目标，这是小鹏在 AI 时代的重新校准定位。

（图源：里斯咨询供图）

内部信提出，未来 3 年，小鹏在产品上的核心策略是：做精、做少，做差异，做全球。

罗贤亮认为，小鹏从 "AI 汽车 " 的品类入局，正是用 AI 化创新重新定义了自身的品牌内核。

在罗贤亮看来，在 AI 化的过程小鹏还做对了三件事。

其一是放弃了传统的高精地图 + 激光雷达技术路径，选择端到端 AI 技术，并率先在 10 万级的 M03 车型上实现标配，贴牢了 "AI 汽车 " 的标签。

其二是小鹏把 AI 技术引入底盘控制、电池功耗管理、智能座舱等多个领域，构建了整车级的 AI 一体化体验。

其三是不断拓展 AI 的可能性，让用户能够拥有由 AI 带来的全新价值体验。

事实上，在 AI 战略的引领下，小鹏汽车从低谷逐渐迈入增长快车道。

2024 年半年报显示，小鹏汽车上半年净亏损为 26.5 亿元，比上年同期的 51.4 亿元有所收窄。

今年初公布的 2024 年年报指出，小鹏汽车全年总收入达人民币 408.7 亿元，同比升 33.2%；全年毛利率为 14.3%。

最新数据显示，2025 年 1-10 月小鹏累计交付量达 355209 辆，同比大幅增长 190%，这一数据已超过 2024 年全年交付量总和。

交付量爆发带动了财务指标改善。2025 年三季度财报显示，小鹏汽车单季度营收 203.8 亿元，季度毛利率达到 20.1%，第三季度净亏损为 3.8 亿元，相较 2024 年同期的 18.1 亿元大幅收窄。何小鹏表示，" 我们的目标是第四季度实现公司盈亏平衡。"

在汽车行业，20% 的毛利意味公司获得了健康造血的能力。

小鹏汽车在低谷蛰伏两年之后，通过完成 "AI 化 " 转型跳进了这个门槛。

逆袭法门："AI 化 " 而非 "AI+"

" 小鹏的逆袭并非偶然，而是企业通过 AI 化实现品类创新。" 罗贤亮指出，当前中国企业的 AI 创新更多聚焦于商业化应用层面，但 AI 时代想要获得竞争力，不能只关注 "AI+" 的功能优化，而是要在战略布局中融入 "AI 化 " 的思路，实现品类重构。

罗贤亮认为，超级技术品类在创新时需要遵循三个原则，首先，AI+ 只能优化老品类，AI 化才能创造新品类；其次，要找到新问题，才能创造新品类；最后，AI 创新一定要做品类设计。

（图源：时代财经摄）

" 大多数企业只做到了‘ AI+ ’，而没关注‘ AI 化’。" 在罗贤亮看来，"AI+" 和 "AI 化 " 并不相同。"AI+" 只是将 AI 技术用于优化传统功能，如 AI 省电空调、AI 导航汽车，这种低门槛创新极易引发价格战。"AI 化 " 则是将 AI 作为核心驱动力，解决产业的全新痛点。

在 11 月 5 日的小鹏科技日现场，围绕 " 物理 AI"，小鹏发布四项重要应用：小鹏第二代 VLA、小鹏 Robotaxi、全新一代 IRON，以及汇天两套飞行体系，巩固其 " 超级 AI 科技品牌 " 的认知。

小鹏不再只着眼于单一的 " 汽车制造业务 "，而是将公司业务拆解为四个不同的 AI 化板块。

汽车业务作为目前的基本盘，为增长提供稳定的现金流。承诺在 2026 年开启试运营的 Robotaxi 业务，则是在基本盘上的延伸。小鹏计划从卖车的一锤子买卖，转向运营出行服务领域以获得持续收入。AI 芯片业务，瞄准未来的增长空间，服务于汽车智驾技术迭代的同时，也为更多的 AI 算力需求留出了空间。而人形机器人与飞行汽车，是这家制造业企业在高新技术领域的新尝试。

11 月初，广州黄埔区的汇天飞行汽车量产工厂完成试产并顺利下线首台 " 陆地航母 " 飞行器，何小鹏此前提到，2026 年，陆地航母将正式量产交付。

罗贤亮认为，小鹏对人形机器人和飞行汽车的规划同样体现了 "AI 化 " 的思路。比如小鹏自研的图灵 AI 芯片不仅服务于汽车，也同样服务飞行汽车和人形机器人。

安永指出，2025 年，全球 AI 市场规模接近 4000 亿美元，到 2030 年预计将突破 1.8 万亿美元，年复合增长率（CAGR）高达 37.3%。

张云表示，" 当前的 AI 投资热潮掩盖了一个关键事实：技术本身无法构建可持续的商业壁垒。面对 AI，企业真正的机会不在于跟风堆技术，而是要借助具有引领性的技术和创新品类，去主动定义一个全新的市场——从而打造出真正有影响力的科技品牌。"