刘昇侧重寻找新能源产业链中新技术、新场景等有望驱动公司业绩高成长的投资机会，聚焦于全球储能需求大爆发及海外电力供需紧张两条投资主线。

自 2024 年 9 月 24 日政策组合拳出台后，A 股市场经历了新一轮行情演绎，上证指数在 2025 年迭创新高并围绕 4000 点附近蓄势整固。受益于需求爆发，逐步成为政策与市场共同聚焦的 " 超级赛道 " ——储能及电力相关板块在 2025 年倍受投资者关注。截至 11 月 21 日，储能赛道年内已涌现多只 " 翻倍股 "。（数据来源：Wind）

面对 2026 年风格或进一步走向均衡的 A 股市场，该如何提前布局？当市场普遍就 AI 的尽头是电力达成共识时，怎样识别其中的投资机会？作为 " 超级赛道 " 的储能板块，是否还值得继续关注？

汇添富新能源精选基金经理刘昇表示，今年储能行业增长率预计超过 50%，全球市场明年有望继续保持高速增长。

在他看来，"AI 的尽头是电力 " 这一判断并非短期炒作，"AI 数据中心 + 储能 " 将成为行业新增长极。此趋势下，他将侧重寻找新能源产业链中新技术、新场景等有望驱动公司业绩高成长的投资机会，核心聚焦于两大投资主线：全球储能需求大爆发，以及海外电力供需紧张的相关投资机会。

数据显示，汇添富新能源精选 A 今年以来实现业绩增长 49.61%，同期业绩比较基准为 44.51%。（数据来源：业绩经托管行复核，基准来自汇添富，时间区间为 2025/1/1-2025/11/14）

复盘储能赛道为何触底回升

为何储能板块今年有如此突出的行情爆发？刘昇分析称，行情起点可追溯至电芯领域传出涨价信号的 6 月份。

彼时市场担心中国大型储能需求在 "136 号文 " 实施后 " 断崖式下滑 "，美国贸易政策可能阻断中国大储出口，叠加电动车补贴退坡预期，锂电需求承压成了共识。但产业调研却显现了一个矛盾信号：部分电池企业排产饱满、市场需求旺盛。

这一现象背后，是储能行业历经三年 " 供给出清 " 后的供需变化。电池价格经过三年下跌，于 6 月首次出现 " 底部试图涨价 " —— 在周期性行业里，这往往是 " 供需拐点 " 的重要信号。

刘昇指出，过去三年受供给过剩影响，储能行业的业绩持续承压，目前迎来供需关系的改善拐点。" 在所有制造业中，除 AI 外，储能行业可能是需求增长最快的领域。"

在他看来，储能行业下半年将迎来三大超预期因素：

一、中国大型储能在电力市场化改革及容量电价政策刺激下需求爆发；二、美国能源和贸易政策存在一定空间，仍有较大储能需求，中国企业仍可进入美国市场；三、全球能源转型需求持续旺盛。此外，欧洲电动车销量超预期，推动锂电下游需求预期由悲观转向乐观，但产业链供给扩张很有限，从而引发锂电池、六氟磷酸锂、碳酸锂及磷酸铁锂等环节价格回升。

刘昇认为，今年储能行业增长率预计超过 50%，全球市场明年有望继续保持高速增长，需求端预期强劲。从供给端来看，多数环节的产能扩张速度无法匹配需求增长，将拉动多个环节供需关系改善，目前部分领域已出现涨价现象。但需注意的是，并非所有环节都具备持续涨价的能力。

" 储能行业中仅有少数优质公司具备穿越周期的能力。在一个经历三年跌价的行业中，只有极少数公司能够维持盈利稳定，充分证明了其竞争实力与行业地位。而多数企业只能在涨价时盈利、跌价时亏损，这正体现了典型的周期性制造业特征，需重点把握供需周期。"

投资布局上，刘昇看好电池、储能系统、智能电网等环节优质龙头的盈利持续性，同时认为上游资源品中的部分能源金属环节也具有较好的投资价值，这是因为其当前估值尚未充分反映供需短缺预期。

AI 数据中心 + 储能成新增长极

引人关注的是，储能板块的复苏不仅受益于自身的 " 困境反转 " 逻辑，还得益于 AI 等新兴需求驱动。刘昇认为，"AI 数据中心 + 储能 " 将成为行业新增长极，近期 AI 电力需求及 AI 数据中心建设所带来的配储需求，有望进一步拓展储能市场空间。

在他看来，"AI 的尽头是电力 " 这一判断并非短期炒作，而是基于 AI 算力持续扩张对能源消耗提出巨大需求的长期趋势，AI 数据中心作为高能耗基础设施，其发展将直接拉动电力需求，这一关联具备根本性与持续性。

研究数据显示，受 AI 算力爆发驱动，每建设 100MW 的数据中心，将直接带动 450 — 800MWh 的储能需求，单位算力能耗显著高于传统数据中心。根据高工产业研究院（GGII）的预测，到 2030 年全球数据中心储能锂电池出货量将达 300GWh，2024 — 2030 年复合增长率超过 80%。

储能新机遇下的布局逻辑

对于看好全球能源转型趋势、认可 AI 与新能源融合发展逻辑的投资者而言，挑选到合适的基金产品能让投资事半功倍。如果您想布局这一领域，汇添富新能源精选（A 类：017876 / C 类：017877）或许是个不错的选择，它能帮助投资者在纷繁复杂的市场中精准捕捉优质标的。

基金经理刘昇是汇添富自主培养的新能源投资新锐，拥有浙江大学电气工程博士学位，九年证券基金从业经验，五年投资管理经验。他深耕新能源行业研究多年，对光伏、储能、电网等细分领域有着深刻的产业洞察。

在 " 好公司 + 好价格 + 好趋势 " 的三维投资框架下，刘昇既聚焦 5-10 年有望成长 5-10 倍的高增赛道，也擅长逆向布局短期承压但长期前景光明的标的，同时关注基本面驱动的低估值重估。他表示，产品将核心聚焦于两大爆发性行业：一是全球储能大爆发，二是 AI 驱动的北美电力紧缺。

在三季报中，刘昇也透露了产品重点布局及关注的领域方向：

全球储能需求超预期增长，电池 3 年跌价以来的第一次底部涨价要重视，供需反转的第一次拐点，后续关注涨价的持续性和幅度。

美国未来很可能因为 AI 大发展而缺电，能做美国电力设备生意的公司少、壁垒高、利润水平高，值得关注。

中国电网设备出海进入收获爆发期，有望诞生世界级电网设备公司。

光伏等 " 反内卷 " 行业的受益公司。

欧洲电动车销量有望超预期，相关产业链公司值得关注。

当 AI 算力重构全球能源需求版图，当中国新能源企业从 " 内卷 " 走向 " 出海 "，当储能成为数字经济的 " 基础设施 " ——汇添富新能源精选正站在产业代际转换的临界点，或许正是你布局下一个十年不可或缺的工具。