原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao )

作者 | 田羽

中兴，摸到了一张 " 改命牌 "。

豆包手机助手亮相后，手机圈与资本市场立刻炸开了锅。那个多年在年轻用户心中 " 存在感微弱 " 的中兴，也被这一波热度重新推回台前。豆包手机工程机一上架就被秒抢，中兴股价同日涨停封板。

这对营收增长乏力、利润下滑、还刚经历换帅的中兴来说，看起来就像迎来了命运的反转时刻。

只不过，资本的本性从来只负责起哄。一天涨停过后，中兴马上连跌四天，股价甚至跌回利好公布前。市场用脚投票的意思很直接——这事儿，先别急着神化。

这份迟疑并非杞人忧天。仔细拆解这次合作会发现，豆包更像是拉着中兴做一台 "AI 样板机 "，后者的角色有些类似华为问界背后的赛力斯，有存在感，但谈不上不可替代。豆包阵营也大概率不会只停在中兴这一家。

当然，哪怕只是手机行业里的 " 赛力斯 "，对刚从 5G 红利退潮中走出来、迫切需要新故事撑起估值的中兴来说，也依然是一根稀缺的救命稻草。

但更难的问题也恰恰卡在这里：豆包，真能成为" 中兴的华为 " 吗？

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一次还不成熟的试验

字节杀回手机江湖，并非临时起意，而是重新走回曾经 " 栽过跟头 " 的老路。

早在 2019 年，字节跳动就收购了锤子科技的部分专利和团队，组建新石实验室，硬件线一度颇有声势，还先后推出过坚果 Pro3 和坚果 R2。

但结局大家都知道：2021 年，新石实验室被并入教育硬件团队，资源转向教育场景，坚果手机、TNT 显示器等锤子遗产项目统统按下暂停键。

AI 大模型时代到来后，字节又一次把目光投回了这块 " 曾经栽过跟头的地方 "。动机也很现实，普通用户所有最值钱的数据都在手机里，比如通讯录、聊天记录、支付记录、定位、相册、日程、应用使用习惯等。谁掌握了手机上的数据入口，谁就有资格在下一轮 AI 竞争中站据前席。

于是，在2025 年 12 月 1 日，字节跳动推出 " 豆包手机助手 "，这是一个深度嵌入系统的 AI 功能，用户可以通过语音，或者按下手机上的实体按键来唤醒豆包。当日，搭载该功能的工程样机 nubiaM153 在中兴商城上架，3499   元的定价，直接被抢光。

展示视频里确实充满 " 未来感 "。豆包助手可以完成 " 跨平台比价下单 "：用户在社交媒体刷到心仪商品，只需一句 " 帮我在全平台比价下单 "，豆包就会自动搜索、比价、领券，最后替你下单。

但功能上的 " 惊艳 " 刚露头，现实的掣肘就立刻打脸。

12 月 3 日，已经拿到 nubiaM153 的部分用户向媒体反馈，手机出现了无法登录微信的情况。有用户更换微信账号重新尝试，在迁移聊天记录过程中又遭遇被动下线。

事实上，也许正因为现实阻力太明确，豆包手机从一开始的姿态就很克制。

在商品页上，它被明确标注为" 面向需体验豆包手机助手的行业人士 "，不承诺功能完整度，并提示普通消费者谨慎购买。换句话说，这更像是以零售方式投放市场的大规模公测机，而不是要和友商真刀真枪拼销量的正规产品。

一位接近中兴手机的人士对媒体透露，中兴和字节都没有把这款合作机型当成成熟产品来运作。双方的第一目标，是拉来包括大学生在内的个人开发者和极客用户做 " 真环境测试 "，因此把价格压在 3499 元，让学生族也买得起；第二目标，则是有控制地积累真实使用数据。

站在这个角度，首款 " 豆包手机 " 与其被幻想成震撼市场、改写行业格局的 "iPhone   时刻 " 或 "DeepSeek   级范式产品 "，不如说它更像是一场被允许不断试错的、不成熟的   AI   终端试验。

但就算只是实验，对中兴这样早早显露疲态的老牌手机厂商而言，已经足以重新获得一次被市场认真打量的机会。

中兴的机遇

如果说豆包手机是字节的一次 " 小步快跑 "，对中兴而言，它更像一次 " 时代给出的第二次机会 "。

中兴通讯这几年的命运，用 " 跌宕起伏 " 形容毫不夸张。

2018 年 4 月 16 日，美国一纸为期七年的出口禁令，直接掐住了中兴的 " 命门 "。随后的 6 月 7 日，中兴和美国商务部达成和解：10 亿美元罚款，外加 4 亿美元第三方托管保证金；30 天内必须更换董事会和管理层，还要接受由美方选定的合规团队 " 盯着 "。7 月 2 日，美方授权中兴暂时恢复部分业务。7 月 14 日，中兴缴纳完最后款项，美国商务部方才解除禁令。

这一刀砍下去的后果，远远超出了中兴一家公司。正是从那一刻开始，中国上下第一次系统性地把 " 半导体自主可控 " 当成了绝对战略任务，而中兴也被写进了无数行业教材。

命运的转折点，来自 5G。制裁刚过去，中国 5G 建设就进入高峰期，中兴赶上了运营商大单的红利。2018、2019 年中兴营收分别做到 855.13 亿元和 907.37 亿元，2020 年进一步升至 1014.51 亿元，基本回到了被制裁前的体量。

但随着国内 5G 建设的节奏开始调整，三大运营商资本开支开始明显收缩，中兴也开始感到 " 凉意 "。2024 年，中兴营收 1212.99 亿元，同比下滑 2.38%；其中，运营商网络收入 703.27 亿元，同比下滑 15.02%。此外，中兴 2024 年归母净利润 84.25 亿元，同比下滑 9.66%。

到了 2025 年前三季度，虽然中兴实现营收 1005.20 亿元，同比增长 11.63%；但归母净利润 53.22 亿元，同比下降 32.69%；扣非归母净利润 38.79 亿元，同比下降 43.77%  。

其中，第三季度的业绩尤其刺眼。当季营收 289.67 亿元，同比增长 5.11%；但归母净利润只有 2.64 亿元，同比下降 87.84%；扣非净利润 -2.25 亿元，同比下降 111.62%。

就是在这样一个业绩疲态尽显的时间点，中兴还迎来了一次颇具戏剧性的换帅。

2025 年 3 月，前董事长李自学意外 " 落选 " 后，中兴以电视电话会议方式召开董事会，选举方榕为公司董事长。

上任后，方榕的首个判断非常明确：全球已进入 AI 驱动的产业革命，公司从全连接向 " 连接 + 算力 " 的拓展转型愈发紧迫。

值得注意的是，中兴的业务确实在发生实打实的变化。

2025 年前三季度，中兴的算力相关业务收入同比增长 180%；其中，服务器及存储收入同比大涨 250%，数据中心产品收入同比增长 120%。

此外，根据 IDC 在 2025 年 8 月发布的《中国大模型推理算力市场分析报告 2025》，中兴通讯全栈开放智算平台取得亮眼成绩，在算力架构、网络和存储增强、安全与合规等关键指标上斩获满分。

在这背景下，再看豆包手机和字节跳动，就会发现这不只是一桩普通的商务合作。

字节本身就是算力需求的顶级大户，大模型训练和推理，都在吞噬着海量的 GPU、服务器和能效优化方案；而豆包手机，则是它在 AI 时代争夺用户入口、抢占终端算力的一次前锋尝试。而中兴，恰好是 " 懂网络、懂硬件、懂算力 " 的全栈玩家。

一个有内容、有流量、有大模型，但缺乏终端突破口的字节；一个想从通信设备商全面转型 AI   基建与终端的中兴，在   2025   这个节点，走到一起，就不再难以理解。

这不是一款普通的手机，更像一场对双方未来十年战略方向的 " 试探性联手 "。

涨停后连跌 4 天

对中兴来说，和豆包合作当然是利好。但这个利好究竟能值几个板？市场已经给出了第一轮答案。

12 月 1 日，中兴通讯强势上涨并在上午封死涨停，当天成交额接近 150 亿元。但热闹只维持了一天，随后中兴通信连跌 4 天，在 12 月 2-5 日这 4 个交易日，分别下跌了 1.73%、4.84%、0.88%、2.26%。

截至 12 月 5 日收盘，中兴通信的股价为 41.95 元，不但把 " 豆包手机 " 概念带来的涨幅悉数吐回去，甚至比涨停前一个交易日的收盘价还要低。这某程度意味着，市场用股价表达的情绪很直白：不太信这事能改写中兴的命运。

市场为何不买账？原因其实并不复杂。

一位接近字节跳动豆包手机合作项目的人士对媒体透露，这款手机基本算是字节自己主导研发，但出于种种考虑，对外话术要说成 " 合作 "，中兴在其中更像是代工厂，类似华为自动驾驶的 " 智选车 " 模式。

翻译成大白话就是：字节跳动掌握 AI 交互的大脑，中兴通讯负责手机这块的硬件、设计和生产制造。但消费者下单的理由是 " 豆包 "，而不是 " 中兴 "。

这就像问界卖爆后，用户心里认的是 " 华为智驾 "" 华为品牌 "，至于赛力斯本体积累了多少技术，其实不是大多数人的关注点。中兴在豆包手机里的角色，目前来看更像是一个 " 高级代工 "。

更现实的是，这种模式天然缺乏排他性。

华为做智驾，起初赛力斯算是 " 亲儿子 "，但很快，奇瑞的智界系列、北汽的享界系列、江淮的尊界系列、上汽的尚界系列，一个个都接入了华为智驾系统。系统开放之后，赛力斯的独特性立刻被摊薄成 " 诸多合作方之一 "。

豆包手机未来大概率也会复制这一轨迹，中兴很难成为字节的长期唯一伙伴。

此外，还有一个更关键的问题：豆包在手机上的 " 赋能 "，能不能复制华为在汽车行业里的那种 " 翻盘效应 "？

答案恐怕没那么乐观。

华为进军汽车，本质上是一次 " 科技公司下场改写赛道 " 的重型投入。它带着的是一整套已经在通信、芯片、操作系统里打磨多年的底层能力，甚至线下门店体系和品牌心智，都是现成的。

哪怕赛力斯在产业链里经常被调侃成 " 高级代工厂 "，只要老老实实把华为那一整套软硬件和解决方案搬进车里，就能吃到智能汽车时代的红利。

反观手机行业，则完全不同。华为有鸿蒙和盘古大模型，小艺助手直接在系统层进化；小米、荣耀、OPPO、vivo 也都在推自研或深度定制的大模型和 AI 助手，把 AI 能力嵌进自家系统。苹果在中国市场迟早也会把自家的 AI 功能落地到 iOS 里，头部玩家一个都不会缺席。

在这样的格局下，豆包哪怕月活再夸张，本质上也只是众多 AI 能力提供方之一。它既不掌握操作系统，也不掌握硬件和线下渠道，更拿不到 " 首发就预装、默认给你用 " 的系统权限。

它可以很热，却没有真正的 " 拍板权 "。

也因此，豆包和中兴的合作，很难被想象成 " 手机版的华为＋赛力斯 "。更像是一个流量爆炸的   AI   应用，先借中兴这块 " 现成的硬件土壤 " 长出第一台样机，再以此为模板对更多厂商开放。

更合理的理解是豆包需要一台样板机，而中兴刚好在这个时间节点，是最合适的载体。

对中兴来说，这当然是一次久违的曝光窗口，也是一次展示端侧 AI   能力的 " 样本工程 "。但从当下看，它更像是一次搭上   AI   最强风口的试飞，而不是能重塑估值体系的 " 华为时刻 "。

市场的股价表现，已经先一步把这种差别摆在了台面上。

参考资料：

新皮层《字节从自研手机转向华为 inside 模式，背后发生了什么》

财新《字节跳动豆包与手机厂商接洽内置 AI 助手称不会自研手机》

财经锐眼《2200 亿的中兴通讯，下一个超级大牛股？》

出品人 :卢桦

主编 :  袁明武  责编 :角爷

版式 :伊妍

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