12 月 15 日，人民币对美元汇率走强，更多反映国际投资者预期的离岸人民币于盘中升破 7.05，在岸、离岸人民币汇率双双达到去年 10 月中旬以来的高点。

记者注意到，11 月下旬以来，美元指数走软，人民币汇率逐步升高，目前离岸人民币、在岸人民币汇率均在 7.05 附近运行。12 月 15 日银行间外汇市场人民币汇率中间价为 1 美元对人民币 7.0656 元，下调 18 个基点。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期人民币对美元中间价已连续 10 个交易日向偏弱方向调控。这表明，当前中间价调控的目标是引导人民币汇率与经济基本面匹配，为外贸企业营造稳定的贸易环境，而非引导人民币快速升值。

人民币汇率持续走强

数据显示，15 日午后，离岸人民币对美元汇率拉升，最高至 7.0460，一举突破 7.05，并创 14 个月新高。

记者注意到，最新一轮较大幅度升值始于 11 月 21 日，期间人民币对美元汇率从 7.11 附近升至 7.05 附近，升值约 600 个基点。

消息面上，据媒体报道，纽约联储主席威廉姆斯当地时间 11 月 21 日表示，随着劳动力市场降温，美联储在近期仍有进一步降息的空间。威廉姆斯在联邦公开市场委员会（FOMC）任副主席，与美联储理事一样拥有永久的投票权，被视作该联储的 " 三号人物 "。此外，美元指数自 11 月 21 日后接连走低并跌破 100，12 月 15 日于 98 附近震荡。

本月 11 日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点至 3.5% 至 3.75%，这也是美联储自今年 9 月以来连续第三次降息。

王青表示，近期人民币对美元汇率连续上行，有两个直接原因。首先是美联储降息前后，美元指数持续下行，跌破 100，这带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程。其次，年底临近，企业结汇需求增加，也会带动人民币季节性走强；特别是近期人民币持续走强后，前期累积的结汇需求有可能在加速释放。

对于人民币升值是否与美联储降息后中美利差收窄有关，王青对记者指出，12 月以来 10 年期美债收益率上升 17 个基点，而 10 年期国债收益率保持稳定，中美利差 " 倒挂 " 幅度反而有所扩大。这样来看，近期人民币对美元升值，与中美利差走势关系不大。

宏观经济是汇率基本盘。12 月 15 日上午，国家统计局发布的数据显示，11 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 4.8%，全国服务业生产指数同比增长 4.2%，社会消费品零售总额 43898 亿元，同比增长 1.3%，国民经济延续稳中有进发展态势。

记者注意到，今年以来，在 " 增强外汇市场韧性 "" 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 " 的积极引导下，人民币汇率整体保持温和渐进的升值节奏，截至 12 月 15 日，离岸人民币年内整体升值幅度为 4% 左右。

保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定

"7" 是市场重要心理关口，人民币近期持续升值并向 "7" 靠拢，也引发了市场对于汇率是否会升破 "7" 的讨论。

中信证券指出，央行的稳汇率政策更多在于防止单边一致性预期，预计年内人民币有望偏强运行。但考虑到年底结汇的季节性效应，不排除阶段性突破 "7" 的概率。

王青指出，从各类影响因素来看，预计短期内人民币还会处在一个偏强运行状态，接下来要重点关注美元走势、人民币中间价调控力度，以及国内稳增长政策的力度和节奏。

" 近期人民币对美元中间价已连续 10 个交易日向偏弱方向调控。这表明，当前中间价调控的目标是引导人民币汇率与经济基本面匹配，为外贸企业营造稳定的贸易环境，而非引导人民币快速升值。" 王青说。

对于明年汇率走势，招商银行金融市场部认为，人民币汇率将受益于资金流入与外汇累积，预计升值节奏温和、渐进，后续若美元指数反弹，将进入双向震荡。

招商银行金融市场部指出，美元指数预计仍有走弱空间，但鉴于美指篮子货币缺乏持续性利好，而美国预防式降息巩固经济的效果逐渐显现，最终将令利率停留在 G7（七国集团）货币中相对较高水平，美元或将重新受益于套息逻辑。故美元指数下行空间有限，且有望再度反弹。

此前中国人民银行货币政策司负责人表示，" 十四五 " 期间，中国人民银行、国家外汇管理局持续大力引导企业和金融机构树立风险中性理念，指导金融机构积极为中小微企业提供汇率避险服务。中国外汇市场参与主体更加成熟，汇率避险工具使用更加广泛，市场更具韧性。2025 年 9 月，企业外汇套保比率约为 30%，较 2020 年的 17% 显著提升。

" 展望未来，我国宏观经济基本盘稳固，国际收支有望保持自主均衡，中长期汇率稳定有坚实基础。但汇率的影响因素是多元的，我们将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。" 该负责人表示。

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