财联社 12 月 16 日讯（编辑 黄君芝）全球最大对冲基金桥水联席首席投资官（CIO）格雷格 · 詹森（Greg Jensen）周一警告称，随着大型科技公司越来越多地依赖用 " 外部资本 " 来支撑不断上升的成本，人工智能（AI）支出热潮正进入一个 " 危险 " 阶段。

这一警告再次突显出，随着一些投资者开始质疑大规模人工智能资本支出的可持续性，不安情绪正在市场上不断蔓延。近几个交易日，AI 概念股连遭打击。尽管这项技术已经深入渗透到经济中，但批评人士开始怀疑，如果这种繁荣不能转化为切实的利润，后果会有多严重。

詹森实际上是 AI 最早一批的 " 拥护者 " 之一。早在 ChatGPT 走红之前，他就将人工智能视为桥水的主要兴趣所在。他此前还表示，该对冲基金目前正在尝试将机器学习人工智能应用于其交易策略。

而在今年 11 月底的一次采访中，詹森还驳斥了 AI 泡沫论。他当时表示，市场仍未理解 AI 将带来多么深刻的变革，也没有意识到有多少资本即将涌入这一领域。他说，" 泡沫在前方，而非身后。"

但在最新报告中，詹森写道：" 随着成本上升到超出内部现金流所能支持的水平，企业正转向外部融资来源，以实现自己的雄心。展望未来，我们很有可能很快就会发现自己身处泡沫之中。"

这一转变虽在意料之外，却也在情理之中。瑞银在此前发布的一份报告中指出，截至今年 11 月，人工智能数据中心及相关项目的融资规模已经从 2024 年同期的 150 亿美元飙升至 1250 亿美元。

而点燃最新一轮焦虑情绪的正是——为 AI 大肆举债的甲骨文。该公司最新发布的财报显示，云业务收入不及分析师预期，同时还将年度资本开支目标上调 150 亿美元，并将未来租赁承诺规模扩大至原来的两倍以上。上周，甲骨文股价录得近 11 个月来最大跌幅，衡量其信用风险的指标也升至 16 年来新高。

詹森指出，对计算能力需求的激增需要前所未有的数据中心建设，这面临许多限制。他补充说，与此同时，整个人工智能生态系统的估值飙升，美国经济正越来越多地集中在这项技术上。

他此前指出，AI 相关资本支出规模已经大到足以影响宏观指标。根据詹森的估算，美国今年约有 1 个百分点的 GDP 增长来自 AI 投资。而且他强调，这一切才刚刚开始。

詹森警告称，世界正进入 AI 周期中 " 更危险的阶段 " ——以资源稀缺、开支加速、竞争加剧为特征，而投资者仍未为接下来的变化做好准备。