本文来源：时代周报 作者：朱成呈

继摩尔线程（688795.SH）之后，国产 GPU 赛道很快迎来第二家登陆科创板的企业。

12 月 17 日，被市场称为 " 中国版 AMD" 的沐曦股份（688802.SH）正式挂牌交易。上市首日，股价以 700 元 / 股高开，较 104.66 元 / 股的发行价上涨 568.83%。

开盘后，资金持续推高股价，盘中一度触及 895 元 / 股，公司市值最高攀升至约 3580 亿元，超过此前上市的摩尔线程。按盘中最高价计算，中一签（500 股）的投资者浮盈约 39.52 万元，成为年内收益最为可观的新股。

这场火爆行情并非始于上市当天。12 月 8 日晚，沐曦披露 IPO 中签结果时，市场情绪已明显升温。其网上发行最终中签率仅 0.03348913%，低于摩尔线程，显示出投资者对国产 GPU 资产的高度追捧。

值得关注的是，在网下配售的私募机构中，宁波幻方量化位列获配首位，获配股份约 4.69 万股；同一实控人旗下的浙江九章资产亦获配约 1.6 万股。两家机构背后，均指向同一个名字——梁文锋。其既是宁波幻方量化的创始人，也是大模型公司 DeepSeek 的创始人。

12 月 17 日，沐曦股份报收 829.90 元 / 股，上涨 692.95%。按收盘价估算，梁文锋旗下私募平台浮盈约 4561.76 万元。若按当日盘中最高价计算，最高浮盈约 4971.24 万元。

连续 " 命中 " 国产 GPU 明星股

沐曦股份专注于自主研发全栈高性能 GPU 芯片及计算平台，产品覆盖智算推理的曦思 N 系列、训推一体和通用计算的曦云 C 系列，以及仍在研发中的图形渲染曦彩 G 系列。此次 IPO，公司共发行 4010 万股，募资约 41.97 亿元。

在沐曦股份之前，梁文锋旗下平台已现身摩尔线程的网下配售名单。私募排排网数据显示，在摩尔线程 IPO 中，获配金额居前的量化机构包括宁波幻方量化、上海衍复投资和九坤投资。其中，幻方量化合计获配 6.13 万股，按摩尔线程上市首日 600.5 元 / 股的收盘价计算，其持股市值达 3681.07 万元，收益率约 425.46%。

梁文锋的量化投资版图，依托于九章资产与宁波幻方量化两大平台，二者均在基金业协会备案，实控人均为其本人。梁文锋持有九章资产 85% 股权，持有宁波幻方量化 76.27% 的股份。而连续两次 " 命中 " 国产 GPU 头部企业，他的多重身份也受到市场关注。

对此，资深投行人士王骥跃向时代周报记者指出，打新本就是常规操作，" 有新就打 "，宁波幻方量化产品数量多，与 DeepSeek 之间或不存在直接关联。

据悉，在沐曦股份的网下申购中，九坤、明汯、茂源、佳期等多家知名私募均积极参与。其中，宁波幻方量化动用 162 只产品、九章资产动用 43 只产品申报。

有产业观察人士认为，市场此次对梁文锋的关注，在于其旗下公司同时深度参与算力与大模型两个环节。GKURC 产经智库首席分析师丁少将向时代周报记者表示，" 依托大规模实际部署经验，（梁文锋）能精准验证芯片在全链路运行中的真实性能、稳定性与性价比，预判技术迭代适配性，比传统机构的参数化判断更贴合产业实际。"

沐曦股份与梁文锋及 DeepSeek 的渊源，并非始于资本层面的 " 打新 "。今年年初，联想集团与沐曦股份联合发布基于 DeepSeek 大模型的首个国产一体机解决方案。面向更广泛场景的 DeepSeek 训推一体机，则基于联想问天 WA5480 G3 AI 服务器，搭载 8 张沐曦曦云 C500 国产 GPU，可为大模型训练和推理提供强大的算力支撑。

浙商证券研报认为，软件算法方面，DeepSeek 持续通过算法优化减少资源开支。而昇腾 CANN 开源、寒武纪完善基础软件平台 CambriconNeuWare，有助于摆脱对英伟达 CUDA 生态的依赖。

国产芯片受益 DeepSeek 效应

事实上，DeepSeek 对沐曦股份等国产芯片企业的影响，正从减少资源开支延伸至精度层面的技术协同。

2025 年 8 月 21 日，DeepSeek 发布 DeepSeek-V3.1。官方披露，该版本采用 UE8M0 FP8 Scale 的参数精度，并在置顶评论中明确指出，这一 FP8 数据格式 " 是针对即将发布的下一代国产芯片设计 "。

多位行业人士指出，UE8M0 FP8 对国产芯片的使用效率提升显著，将进一步缩小与英伟达芯片的效率、成本差距，大大增加国产芯片的可用性。

FP8 技术能够在保持较高计算精度的同时，显著降低计算资源需求。半导体资深专家张国斌向时代周报记者表示，关于国产芯片支持 FP8 精度，是因为原生支持 FP8 精度可以使国产芯片在 AI 计算领域更具竞争力，缩小与国际旗舰产品在性能上的差距，更好地满足国内日益增长的 AI 应用需求，为国产芯片在市场中赢得更多份额，也可以减少对国外芯片的依赖。

彼时，由于 DeepSeek 并未明确指出 FP8 适配哪家国产 AI 芯片，市场一度将目光投向中国信通院发布的首批 DeepSeek 大模型适配名单。名单显示，中国电信、华为、寒武纪、昆仑芯、海光信息、沐曦、中昊芯英、中科加禾等 8 家企业通过了相关测试。

值得注意的是，沐曦股份今年 7 月发布的曦云 C600 与摩尔线程 MTT S5000 都支持 FP8 精度计算。长城证券援引电子发烧友网数据，DeepSeek 通过 MoE 架构将激活参数量控制在合理范围，DeepSeek-V3.1 的 UE8M0 FP8 精度标准使国产芯片在推理场景下的能效比提升 40%。

实测显示，在 671B 参数规模下，沐曦曦云 C500 运行 DeepSeek-V3 的单位算力成本较 H100 降低 35%，推理延迟缩短至 8ms 以内。

在产业层面，DeepSeek 的角色正在发生转变。丁少将认为，DeepSeek 深度适配 20 余家国产 GPU 厂商，通过技术优化提升芯片运行效率，开源模型降低适配门槛，推动 " 国产算力 + 大模型 " 生态闭环构建。此外，还带动边缘计算等场景的芯片需求，助力国产芯片在实战中迭代升级。

从市场结构看，国产芯片仍处于追赶阶段。IDC 数据显示，2024 年中国 GPU 市场中，英伟达以 70% 的市场份额位居第一，华为昇腾以 23% 的销量份额位居第二，而在具体出货量方面，英伟达出货 190 万片，华为昇腾 64 万片，昆仑芯 6.9 万片，天数智芯 3.8 万片，寒武纪 2.6 万片，沐曦 2.4 万片，燧原 1.3 万片。

但增量空间正在快速打开。弗若斯特沙利文预测，2024 年全球 GPU 市场规模超万亿元，预计 2025 年到 2029 年年复合增长率（CAGR）有望达 24.5%。中国市场成长更快，市场规模将从 2024 年的 1425 亿元跃升至 2029 年的 13368 亿元，2025 年到 2029 年 CAGR 高达 53.7%。

在 DeepSeek 的催化下，国产芯片正快速发展。浙商证券研报认为，上游突破、国产算力成果涌现，加之政策推动，中国市场的 AI 算力供给正从由依赖英伟达转向有华为昇腾、寒武纪等厂商供应。摩尔线程、沐曦股份上市融资后，国产算力供给有望进一步扩大。