12 月 18 日，全球领先的 AI 具身家庭机器人系统提供商卧安机器人（OneRobotics）正式启动香港 IPO 全球发售，有望成为资本市场 "AI 具身家庭机器人第一股 "。作为聚焦家庭场景的稀缺 ToC 机器人标的，卧安机器人凭借运动机器人、陪伴机器人、人形家务机器人三大黄金赛道的前瞻布局，叠加技术壁垒、全球商业化能力及亮眼财务表现，正重构行业估值体系，为投资者带来兼具成长性与确定性的投资机会。

稀缺性凸显：家庭场景 +ToC 属性 引领估值溢价

在国内机器人产业链多聚焦工业、商业等 ToB 领域的背景下，卧安机器人精准切入家庭场景，成为全球极少数实现 AI 具身家庭机器人多款首创产品商业化的企业。公司自主掌握 AI 机器视觉控制、机器人定位与环境构建、分布式神经控制网络三大核心技术，产品覆盖全球超 90 个国家和地区，以自有品牌实现全球市场渗透，其稀缺的赛道定位与 ToC 业务属性，使其相较 ToB 机器人企业具备显著估值溢价基础。

不同于 ToB 业务面临的定制化成本高、价格战压力等问题，卧安机器人的 ToC 模式通过标准化生产实现规模效应，同时依托强大的品牌力与产品力维持高毛利水平。截至 2025 年上半年，公司毛利率已提升至 54%，持续领跑行业，而其覆盖运动健康、情感陪伴、家务劳动的全场景产品矩阵，更精准捕捉了现代家庭的核心需求，打开了千亿级市场空间。

三驾马车齐驱：三大核心机器人单品卡位千亿黄金赛道

运动机器人：Acemate 开创 "AI+ 体育 " 新范式

作为全球首款可实现真人对打的 AI 网球机器人，卧安旗下 Acemate 凭借 4K 双目摄像头融合感知技术、高动态环境交互算法，精准解决网球爱好者 " 找搭子难、教练贵 " 的痛点，既能提供媲美专业选手的动态博弈体验，又能通过 AI 算法实现训练数据化分析，以订阅服务模式提供私人教练级指导。该产品不仅入选《时代》杂志 "2025 年度最佳发明 "，更在 Kickstarter 众筹阶段斩获超 1600 万元融资，达成初始目标的 76 倍。

据弗若斯特沙利文行业报告统计，全球网球机器人市场规模将从 2025 年的 0.3 亿元爆发式增长至 2029 年的 82.7 亿元，年复合增长率高达 293%。若按全球 1.06 亿网球人口 1%-3% 的渗透率测算，网球机器人的硬件市场规模有望达 140 亿元 -420 亿元，叠加网球教练和网球课程等订阅类的软件服务，卧安所处的网球机器人赛道增长潜力巨大。

陪伴机器人：Kata Friends 直击情感陪伴刚需

全球首款本地部署大模型的 AI 陪伴机器人 Kata Friends，在 2025 年柏林 IFA 展斩获两项 IFA 官方创新大奖，其多模态感知系统与情感交互引擎，为独居人群、过敏体质者及空间受限家庭提供零负担情感陪伴解决方案。随着全球人口老龄化、独居化趋势加深，宠物替代需求持续攀升，参考 Euromonitor 数据，2029 年全球宠物行业市场规模将达 2700 亿美元，若 AI 陪伴机器人实现 1% 替代率，即可形成百亿级庞大市场。

人形家务机器人：H1 重构家庭劳动场景

公司预计 2026 年 1 月推出的首款人形家务机器人 H1，搭载七个自由度的机械臂与高精度移动底盘，可覆盖衣物整理、烹饪、餐具清洗等复杂高频家务场景。本次卧安机器人 IPO 募集资金的 66.5% 将投入研发，其中包括建设高标准的数据采集工厂，专门用于迭代和优化 VLA 模型以提高人形保姆机器人的通用性和泛化性。

分析师预测，人形机器人有望在未来十年内成为我们日常生活中常见的事物。预计到 2040 年，全球将有数十亿台人形机器人投入使用，其工作范围将远超当前的工厂机器人，涵盖医疗保健、公共空间维护、零售服务及私人助理等多个领域。高盛（Goldman Sachs）预测，到 2035 年，人形机器人市场规模可能达到 380 亿美元，而《财富商业洞察》（Fortune Business Insights）则预测该市场将以每年近 50% 的速度增长，在 2032 年达到 660 亿美元。

在技术迭代与成本优化双重驱动下，人形家务机器人有望成为超越智能手机的新兴科技消费品，未来每个家庭都需要一台人形家务机器人，真正让人在家庭里实现 " 卧安 "，把人从繁琐的家务劳动中解放出来，从而有更多时间去做自己真正感兴趣的事情。卧安机器人已经凭借场景理解与技术积累在人形机器人赛道抢占先发优势。

凭借自主研发的 AI 网球机器人、AI 陪伴机器人、人形家务机器人三大产品矩阵，卧安机器人实现了家庭场景需求的全方位覆盖，驱动行业发展天花板持续上移。其中，AI 网球机器人与 AI 陪伴机器人已成长为公司第二增长曲线，对应的细分市场规模已站上千亿元台阶；人形家务机器人则作为第三增长曲线，切入远期规模达万亿级别的人形机器人赛道，赋予卧安机器人极具想象力的成长空间。

财务表现亮眼：高增长高毛利领跑行业，盈利拐点显现

今年以来，机器人行业的上市公司包括优必选、越疆、云迹、极智嘉都取得了良好的股价表现。相较于 IPO 发行估值，今年以来优必选股价最高增长了 150%，越疆股价最高增长了 350%，云迹股价最高增长了 87%，极智嘉股价最高增长了 67%。

得益于赛道稀缺性与产品竞争力，卧安机器人财务数据显著优于港股同行。卧安机器人是聚焦 AI 具身家庭领域的机器人公司，盈利能力和产品定价能力显著更优，也获得了包括高瓴、Cithara、中国东方等知名国际投资人基石的支持，预计在资本市场助力下，卧安机器人将有望成为 "AI 具身家庭机器人 " 第一股。

2022-2024 年，卧安机器人营业收入从 2.7 亿元增至 6.1 亿元，年均复合增长率高达 49.0%。同期，卧安机器人毛利率从 34% 提升至 52%，2025 年上半年进一步增至 54%，盈利能力持续增强。净利润方面，卧安机器人已从 2022 年的 -8698 万元持续改善，2024 年亏损收窄至 307 万元，2025 年上半年成功扭亏为盈，实现净利润 2790 万元，盈利确定性凸显。卧安机器人的盈利拐点与增长潜力，为行业树立了 ToC 机器人商业化的成功标杆。

顶级团队与资本加持：技术底蕴筑牢发展根基

公司核心管理团队多源自哈尔滨工业大学，联合创始人李志晨与潘阳合作近 20 年，兼具技术洞察力与管理默契。

同时，公司自天使轮便获得了 " 大疆教父 " 李泽湘教授、电子工程专家高秉强教授的倾力支持，两位教授目前担任公司的非执行董事，依托顶级学术资源持续强化技术壁垒。

资本层面，卧安机器人早在 IPO 之前就获得了高瓴、源码、Ventech、达晨、国调等国内外顶级机构的认可与加持。

值得注意的是，卧安机器人在本次 IPO 发行中总计引入 7 名基石投资者，累计认购约 9000 万美元（超 7 亿港元），占 IPO 总募集金额的五成——其中，高瓴认购 3000 万美元为最大基石投资人，Cithara 认购 2000 万美元，Infini 无极资本认购 1500 万美元，中国东方资产管理认购 1000 万美元，Wind Sabre、Yield Royal Investment、锐智资本分别认购约 500 万美元。

在全球老龄化、家庭小型化趋势推动下，家庭场景机器人需求持续爆发。卧安机器人以 AI 具身家庭机器人稀缺赛道定位、硬核技术实力、全球化商业化能力及明确盈利前景，有望在港股市场重塑 AI 具身家庭机器人估值逻辑，开启千亿赛道的增长新周期。此次 IPO 不仅是公司发展的重要里程碑，更将为行业注入新的发展动能，推动 AI 具身智能加速走进千家万户。