财通证券指出，全球大模型正从 " 快问快答的生成模型 " 迈向 " 能推理、能行动的智能体 "，行业焦点从基准测试转向真实场景中改造用户行为与任务流程的能力。AI 竞争重心从 " 跑分领先 " 转向 " 直达用户、驱动行动 "，能否将模型能力嵌入操作系统与超级 App，将自然语言翻译为可执行动作成为核心。头部厂商从追求算力堆砌转向算法与训练范式优化，构建具备长链条推理、自我反思与工具调用能力的 " 慢思考 " 体系。AI 正在重塑生产方式与人才结构，推动人类从 " 手工生产者 " 转向 " 任务设计者 "。国内厂商如 DeepSeek 通过开源路径实现高推理密度与低成本，豆包、千问、可灵等在入口和场景侧落地，形成 " 模型—入口—算力 " 三线合围。未来核心竞争力将体现在思考链设计、行动链编排及对 AI 生产方式的驾驭能力上。

计算机 ETF（512720）跟踪的是 CS 计算机指数（930651），该指数从 A 股市场中选取涉及软件开发、IT 服务、硬件制造等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机行业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有显著的成长性和技术导向性特征，能够较为全面地体现计算机行业的市场动态和发展趋势。

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