2025 年 12 月 22 日晚间，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司同步发布公告，披露公司实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪，已被绍兴市公安局采取刑事强制措施，案件正在调查过程中。

此次事件的导火索，是祥源控股在浙江金融资产交易中心（简称：浙金中心）发行的多款金融产品集中逾期兑付。自 2025 年 11 月 28 日起，浙金中心平台上，由祥源控股及俞发祥提供连带责任担保的多款金融资产收益权产品陆续出现到期无法兑付或无法兑付收益的情况。

据多家媒体报道，这些待兑付资金规模达百亿元以上，涉及产品数量超过 200 款，总交易规模超过百亿元，产品到期日为 2025 年 12 月至 2026 年 4 月不等。财新报道指出，目前未能兑付的产品涉及金额超过 200 亿元，涉及投资者近万人，影响范围之广、涉及金额之大，令人震惊。

这些预期年化收益率 4% — 5% 的 " 低风险 " 产品，底层资产直指 " 祥源系 " 多地地产项目的应收账款。祥源控股执行总裁沈保山在与投资者沟通时坦言，公司总资产约 600 亿元，可覆盖 400 亿元的总负债。但地产行业下行导致 300 亿元货值滞销，叠加浙金中心交易资质被取消切断了 " 借新还旧 " 通道，最终引发流动性危机。

分析认为，地产销售停滞，资金回笼困难，而债务却如雪球般越滚越大，祥源控股的资金链瞬间紧绷，爆雷成为必然。

随着债务危机的持续发酵，祥源系的金融风险迅速传导至资本市场。2025 年 12 月 7 日，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园同时发布公告，披露在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形，控股股东祥源控股、公司实际控制人俞发祥就上述兑付义务承担连带保证责任。

这一消息犹如一颗重磅炸弹，引发投资者恐慌抛售，三家上市公司股价应声暴跌。自祥源集团爆雷以来，祥源文旅和交建股份股价均遭重挫，2025 年 12 月 4 日— 10 日，祥源文旅累计跌幅 20.81%，交建股份跌 27.64%，海昌海洋公园暴跌 36.23%，交建股份更是创上市新低。

俞发祥真正发家还要从收购祥源文旅开始。2016 年 12 月，知名艺人赵薇拟以 6000 万自有资金撬动 30 亿杠杆，收购百亿估值的万家文化（现更名为祥源文旅），这场 " 蛇吞象 " 式收购最终因涉嫌违规被证监会叫停。

按照协议，赵薇黄有龙夫妇需支付 1.5 亿元违约金，可神奇的是，万家文化原实控人孔德勇竟 " 分文不取 "，背后的调停者，正是当时风头正劲的俞发祥。

2017 年，俞发祥趁机 " 捡漏 " 以 16.74 亿元接盘万家文化，不仅帮赵薇解围，更开启了自己 " 资本收购狂魔 " 的征程：2019 年整合安徽文旅资产，2025 年以 22.95 亿港元战略投资海昌海洋公园，短短 8 年拿下祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司，身价飙升至 145 亿，头顶 " 嵊州首富 "" 中欧 EMBA"" 浙江省民营企业协会副理事长 " 等多重光环。

翻看履历，1971 年，俞发祥出生于浙江嵊州，15 岁辍学，先是在县啤酒厂当工人，后来到宁波和上海闯荡，靠着倒卖水果、茶叶和羊毛衫攒到了人生当中的第一桶金。1992 年俞发祥南下，并在同年 8 月成立了一家名为海南祥源实业有限公司，即祥源控股前身，主要从事装修业务，此时的俞发祥赶上了海南房地产热潮的末班车，" 意外 " 实现了财产的保值增值。

2002 年，俞发祥来到安徽，继续从事房地产开发，但他另辟蹊径走了一条 " 以地养旅 " 发展模式，即用地产开发产生的现金流去投资周期长回报慢的文旅项目，再通过文旅 IP 提升周边地产价值，形成正向互补。

祥源控股集团早期以地产业务起家，后逐步拓展至文旅投资建设运营领域，成为一家多元化发展的企业集团。自 2008 年涉足文旅产业以来，祥源控股投资布局了 50 余个文旅项目，遍布全国 17 个省市，覆盖世界遗产 6 处，国家 5A 级景区 12 处、4A 级景区 20 处，构建起庞大的文旅版图，包括凤凰古城、张家界黄龙洞、齐云山等 20 多个知名景区，一跃成为文旅产业服务商，并连续多年跻身 " 中国旅游集团 20 强 "。

由于文旅产业投入大、回报周期又颇为漫长，俞发祥决定 " 回归 " 地产业务。公开信息显示，2019 年之后，祥源控股曾较为频繁地出现在公开土地市场上，先是在 2019 年拿下浙江宁波 4 宗地块，2020 年又在上海市场以 10.74 亿元的总价竞得南翔一宗地块，同年亦在苏州、杭州等城市拿下 4 宗地块。期间，祥源控股还从华侨城集团手中接过了豪宅项目西康路 989 的最后一期，并于 2020 年 7 月入市。单凭这一个项目，祥源控股当年就以 44.89 亿的销售额跻身当年上海房企全口径排行榜第 46 名。

历经 2021 年的短暂沉寂后，祥源控股又出现在了 2022 年 9 月的上海土地市场，以底价 4.84 亿元摘得青浦区夏阳街道一宗地块，成交楼面价 19000 元 / 平方米，这也是最近几年祥源控股最后一次出手补仓。

经过多轮运作，祥源控股资产规模一度达 500 亿元，俞发祥本人也在 2025 年 10 月以 145 亿元身家位列《胡润百富榜》第 465 位，成为浙商群体中的佼佼者。" 成也地产，败也地产 "，近年来由于公司多地地产销售停滞，资金回笼困难，祥源控股资金链开始断裂，直至爆雷。从 " 浙江嵊州首富 " 到自身难保，俞发祥的商业传奇之路戛然而止，其跌落令人唏嘘。

事件发生后，为稳定市场情绪，" 祥源系 " 及相关部门迅速采取行动。2025 年 12 月 16 日晚，祥源文旅及交建股份公告称，控股股东及实控人股份被司法冻结、轮候冻结。祥源文旅三大核心股东累计被司法冻结股份 6.12 亿股，占总股本 58.08%；轮候冻结股份 4.62 亿股，占总股本 43.81%，所有关联持股均因祥源控股债务纠纷陷入受限状态。

交建股份方面，控股股东祥源控股持有公司 2.74 亿股，占总股本 44.32%，其中 4524.33 万股被上海金融法院司法冻结，2743 万股处于司法冻结质押状态，2.02 亿股被司法标记，同时面临 2.74 亿股的全额轮候冻结，冻结申请人为绍兴市公安局，期限 6 个月。

与此同时，绍兴市帮扶祥源控股工作组于 2025 年 12 月 12 日正式进驻祥源控股，依法依规对祥源控股资产及负债等情况进行排查，督促祥源控股依法履行债务责任，确保祥源控股正常生产经营。

俞发祥被采取刑事强制措施，无疑给本就岌岌可危的 " 祥源系 " 雪上加霜。尽管三家上市公司均表示，截至公告披露日，公司未收到有关机关要求协助调查的通知，公司控制权未发生变化，生产经营一切正常，上述事项不会对公司正常运营产生重大影响。但市场分析人士指出，实控人被采取刑事强制措施，可能会引发一系列连锁反应。

（作者 李强）