海通国际证券集团有限公司 Lin Yang 近期对汉得信息进行研究并发布了研究报告《汉得信息跟踪报告：经营质量持续改善，AI 业务落地迅速》，给予汉得信息增持评级，目标价 23.8 元。

汉得信息 ( 300170 )

本报告导读：

AI 业务推动公司向产品型、数智解决方案供应商逐步转型，AI 生态圈不断扩大，看好公司在 AI 时代的发展潜力。

投资要点：

投资建议。公司当前已逐步向企业级 AI 数字化产品与解决方案服务商转型，平台、产品、智能体场景化落地持续加速，和互联网大厂等模型、渠道方合作愈加密切，我们看好公司在 B 端 AI 市场的潜力。我们预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.24/0.30/0.36 元，可比公司 2026 年预测平均 PE90.16X，给予公司 2026 年 80 倍 PE，对应目标价 23.80 元，维持 " 优于大市 " 评级。

2025 年前三季度，公司收入利润齐增，经营质量持续改善。2025 年前三季度，公司取得收入 24.39 亿元，同比增长 3.67%；归母利润 1.36 亿元，同比增长 19.22%；经营性现金流净额同比增长 299.41% 毛利率同比增长 2.13pct。2025 年单 Q3，公司取得收入 8.64 亿元，同比增长 3.91%；归母利润 0.60 亿元，同比增长 15%。

企业 AI 智能化业务快速落地。单 Q3，公司 AI 智能化应用业务实现约 1 亿元收入，前三季度累计实现约 2.1 亿元收入。前三季度自主产品业务同比增长 9.7%，在收入中的占比持续提升至 57.84%。其中，产业数字化同比增长 13.58%，驱动整体业务增长，并带动整体毛利率同比增长。公司企业级 AI 数智化产品签约客户覆盖行业广，包括双环传动、陆家嘴地产、雅迪、天合储能等。

携手大厂，公司逐步打造 AI 业务生态圈。在 2025Oracle NetSuite 中国高峰会上，汉得作为本次峰会最高级别赞助商及 Oracle NetSuite 大中华区最大合作伙伴应邀参会，汉得与 Oracle NetSuite 联合打造 " 敏捷企业 " 能力，通过 " 敏捷供应链 "" 敏捷营销 "" 敏捷财务 " 等能力，帮助企业实现全面敏捷化，致力于共同打造智能化时代企业数字化转型新范式。

风险提示。公司业务推进不及预期，行业政策风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 5 家。

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