12 月 22 日，TCL 电子（股票代码：1070.HK）在 2026 格隆汇 " 金格奖 " 年度卓越公司评选中荣获 " 年度投资价值奖 " 和 " 年度卓越 IR 团队 " 两项大奖。奖项不仅肯定了公司过去一年的成绩，也认可其在显示技术革新、全球化布局及创新业务拓展上的前瞻性。

2025 年，TCL 电子以 Mini LED 电视为突破口，在全球彩电市场逆势中实现量价齐升，同时人工智能在业务以及企业管理中的应用成效显著，构成了 TCL 电子 " 高成长、稳分红 " 的投资逻辑。

一、技术领先与创新突破：Mini LED 与 AI 双轮驱动

彩电行业曾长期被视为增长见顶的 " 慢行业 "，但 TCL 电子通过 Mini LED 技术成功开启了新一轮产品升级周期。

2025 年前三季度，TCL 电视全球销售额同比增长 8.7%，出货量达 2108 万台，同比增长 5.3%，均价同比提升 3.2%。

这一逆势增长的核心驱动力来自 Mini LED 电视的爆发式放量。2025 年 1-9 月，TCL Mini LED 电视出货量位列全球第一，达 224 万台，同比激增 153.3%，出货量占比同比提升 6.7 个百分点至 11.4%。海外市场销量表现尤为亮眼，前三季度 TCL Mini LED 电视国际市场出货量同比增幅达 235.4%，占比提升 6.1 个百分点至 9%。尤其在北美市场，TCL Mini LED 电视出货量同比增长 384.5%，带动该区域销售均价整体提升 15% 以上。

作为 Mini LED 技术的绝对领先者，TCL 电子凭借坚实的生产保障、持续的技术创新保持领先。

2025 年 9 月，公司推出全球首款 SQD Mini LED 电视 X11L，同时发布 Q10M Ultra 和 Q9M 两款 RGB-Mini LED 电视，标志着其在光色控制技术上的革命性突破。据介绍，TCL SQD-Mini LED 是 Mini LED 技术的升级，基于超级蝶翼华曜屏与超级量子点两大技术，实现了 100% BT.2020 全局高色域。对比普通 RGB-Mini LED 97% BT.2020 色域覆盖率，SQD-Mini LED 显色更丰富、更纯净，避免了偏色、串色等行业问题。

在硬件持续升级的同时，TCL 电子正将人工智能能力系统性引入产品体系，成为驱动体验升级与效率提升的重要变量。

12 月 11 日，2025 TCL 全球技术创新大会展示了一系列 AI 端侧产品，包括雷鸟智能眼镜 X3 Pro、小蓝翼新风 AI 空调、AI 超级筒洗衣机、AI 冰箱、电视大智能体、AI 陪伴机器人 TCL AiMe 等。

据悉，TCL 自研电视行业首个超级大智能体，从 AI 画质、AI 音质、AI 内容生成、AI 交互四大维度为用户带来更加智能，更加便捷，更加有趣的家庭影音娱乐体验。未来，随着语义理解与多模态交互加强，超级大智能体有望加快电视从 " 显示终端 " 向 " 智能交互入口 " 演进。

值的一提的是，TCL 电子还将 Google Gemini 大模型能力引入海外旗舰电视系列之中。9 月，TCL 电子正式推出首款内置 Google Gemini 人工智能助手的谷歌电视 QM9K 系列 QD-Mini LED 电视，该系列产品成为家庭影院产品线中的旗舰机型。

AI 能力的外延，同样体现在新一代智能终端之上。

TCL 电子旗下的雷鸟创新持续推动 AR+AI 深度融合，产品深受市场欢迎。根据 CINNO Research，2025 年三季度雷鸟创新以绝对领先的市场份额，再次占领中国消费级 AR 眼镜销量第一。

其中，年内雷鸟创新推出全球最小可量产的全彩 Micro LED 光波导 AR 眼镜 X3 Pro AR 眼镜。X3 Pro AR 眼镜在空间计算、实时翻译等场景中深度融合 AI 算法能力，入选了《时代》周刊（TIME）公布的 "2025 年最佳发明 " 榜单，并且目前已经成功在美国市场发售。

此外，TCL 电子在 2025 年还发布了全球首款分体式智能家居陪伴机器人 TCL AiMe，将大模型能力与 IoT 场景结合，探索家庭陪伴与智能服务的更多可能性。这款机器人由 Mini Core、Baby Core 以及 Drive Core 三大分体模块构成，能够通过多模态交互与用户建立深层次的情感连接，并在日常互动中持续学习并适应家庭成员的行为习惯。

二、估值安全垫、高成长与分红的三重收益

展望未来，业绩成长性有明确指引。按照 2025 年股权激励计划，以 2024 年经调整归母净利润 16.1 亿港元为基数，若 2025-2027 年增长率不低于 45%、75%、100%，则核心骨干团队可以获得 100% 的股权激励归属。按以上规则计算，2025 年的目标净利润约 23.3 亿港元。券商共识与公司目标高度一致，中金、华泰等 13 家机构均给出 " 买入 " 评级，多家大行指出，随着 Mini LED 渗透率进一步提升，以及光伏、AR 等创新业务放量，TCL 电子有望迎来 " 业绩增长 + 估值提升 " 的双重收益。

从投资视角看，TCL 电子当前估值与其成长性显著错配。以 2025 年 12 月 23 日收盘价 10.7411.04 港元计算，对应 2025 年预测 EPS 0.94 港元，PE 仅 11.4 倍，仅仅略高于处于近三年估值分位数的 25%。这一估值未充分反映公司业务结构优化带来的盈利弹性。

除成长潜力与估值优势外，稳定的分红政策进一步夯实了投资回报基础。公司自 2000 年以来累计分红 23 次，平均股利支付率 42.33%。2025 年上半年现金充裕，净额资本负债比率为 0%，为持续分红奠定基础。若按历史支付率，2025 年股息率有望超 3.5%。

TCL 电子的案例展示了，在技术变革与全球化交织的时代，昔日行业龙头如何迸发新增长活力。其以 Mini LED 技术突破产品边界，以第二曲线打开成长天花板，以高分红回报股东，构建了兼具成长性与防御性的投资组合。

此次获得 " 年度投资价值奖 "，正是市场对其长期价值的确认。投资者或可关注其从 " 消费电子周期股 " 向 " 科技成长股 " 逻辑切换下的价值重估机会。