可灵AI难救快手？直播失守背后的风控虚浮与增长焦虑

（图源 AI 生成）

大望财讯 / 文

12 月 22 日晚 10 点，快手平台遭遇疑似黑灰产组织的渗透攻击，大量新注册账号和僵尸号在短时间内集中发起违规直播，播放各种色情视频、血腥暴力内容。

这些违规直播并没有马上被封，而是持续播了一个多小时。据深圳广电集团旗下第一现场，当晚 11 点半左右，违规内容传播达到高峰，部分擦边直播间人数甚至涨至 10 万以上。不少用户开始向警方报案。直到两个小时后，快手才彻底关闭了直播频道。

12 月 24 日 0 点 30 分，快手回应确认遭到黑灰产攻击，已经报警处理。0 点 45 分左右，快手直播入口基本恢复正常。当晚 3 点前，涉事账号全部冻结，账号安全核验机制上线，用户陆续收到改密提醒。

12 月 23 日中午，快手发布最新公告，表示快手应用的直播功能已逐步恢复正常服务，其他服务未受影响。

受黑灰产侵入快手直播间事件影响，12 月 23 日快手科技（01024.HK）开盘跌 3.3%，盘中最低跌至 62.7 港元 / 股，跌幅近 6%，市值蒸发超百亿。截至当日收盘跌幅有所收窄，报 64.35 港元 / 股跌幅达 3.52%。

" 短视频第一股 " 光环背后

增长放缓与盈利突围

2011 年，宿华与程一笑共同创立了北京快手科技有限公司（下文简称 " 快手 "）。作为 " 中国短视频第一股 "，快手在 2021 年 2 月 5 日于港交所上市后，股价曾飙升到历史最高点 417.8 港元，市值一度达到 1.7 万港元，一度跃居中国上市互联网公司的前五，仅次于腾讯、阿里、美团和拼多多。

可惜好景不长，巅峰过后的快手股价一路滑坡，自上市以来，快手一直陷入亏损的泥沼中，业绩不容乐观，

财报数据显示，快手 2020 年净亏损 1166.35 亿元，2021 年净亏损为 780.74 亿元，2022 年净亏损 136.91 亿元。整体来看，快手的营收增速也正逐年放缓，2018 — 2022 年公司的营收从 203.01 亿元增长至 942.03 亿元，营收同比增速却一路下滑，由 2018 年的 143.40% 的同比增长率下降至 2022 年的 16.13%。

直到 2023 年第一季度，快手才迎来上市后集团层面首次扭亏为盈。2023 年 5 月 22 日，快手披露财报显示，公司 Q1 总营收同比增长 19.7% 至 252.2 亿元；净亏损 8.76 亿元，大幅收窄 86%，调整后净利润 4200 万元。

到了 2024 年，除当年第一季度，快手营收实现同比增长 16.62% 外，其余三季度的营收同比增速皆低于 15%，分别为 14.01%、13.11%、11.83%，出现持续放缓现象。

这也导致 2024 年全年快手进一步展现出增长疲软信号：2024 年快手实现营收 1268.98 亿元，同比增长仅 11.8%。不过盈利方面持续稳固，财报显示，2024 年快手经营利润为 152.87 亿元，同比增长 137.7%；经调整净利润为 177.16 亿元，同比增长 72.5%。

到了 2025 年，快手单季度的营收同比增速出现缓慢回调，但仍保持在 15% 以下：今年前三季度分别为 10.88%、12.04% 和 12.8%。

2025 年 11 月 19 日，快手最新财报显示，公司前三季度实现营收 1032.08 亿元，同比增长 12.8%；净利润达 133.90 亿元，同比增长 17.8%。

但细看业务板块，情况却不容乐观。2025 年第三季度线上营销服务收入 201.02 亿元，占总营收的 56.53%；直播业务收入 95.74 亿元，占总营收的 26.9%。

相较于 2024 年同期，核心业务均出现不同程度的放缓迹象——线上营销服务的增速从 20% 放缓至 14%，而直播业务同比增长虽从 -3.9% 上涨至 2.5%，但仍显疲弱，且其占总营收的比重从 30.0% 下滑至 26.9%，

另一方面，快手近两年重点强调布局的电商业务成绩也并不算理想，2025 年第三度季其电商 GMV 增速为 15.2%，与 2023 年同期 29.3% 的增速相去甚远。

2024 年，快手电商年度 GMV 达 1.39 万亿元，同比增长 17.3%。虽然同比增速仍在增加，但相比前几年动辄超过 30% 的增速已明显降档。

反应过慢引热议

有网友建议快手改称 " 慢手 "

所谓黑灰产，即利用互联网实施违法犯罪（黑产），或游走在法律边缘为其提供支持（灰产）的非法产业集合。根据网友描述，当晚快手直播间的违规内容呈现出明显的 " 自动化 " 特征，大规模新注册的账号或僵尸账号在同一时段集体开播，播放预制的非法视频。

该事件同样在社交平台引发热议。有网友针对快手 " 前科 "，强调：" 快手应该被封杀，长期大量存在往涩情平台引流的直播 "" 举报都没用 "" 快手本来也没底线 "；

也有网友强调 " 怪快手自己反应慢 "" 晚上 9 点开始被攻击就发现了，只是没想到量太大，最后关停直播功能才挽回 ""改名慢手 "" 防火墙这么弱吗 "；

回溯过往，这并不是快手第一次遭遇黑灰产攻击。早在 2020 年，仅快手电商部门累计处理相关黑灰产账号便以千万级计，日处理违规行为数亿次。其中同年双十二前夕，快手封禁了 9 名涉嫌虚假宣传的千万粉丝级主播，11 月处理的涉黑产违规账号已超百万个。从 2020 年至 2024 年，快手更是累计发起近 200 起针对黑灰产的司法诉讼，试图构筑法律威慑防线。

关于相关黑灰产的攻防战远非快手一家之困，而是平台经济面临的共性挑战与系统性风险。

据经济观察报，抖音在 2020 年封禁的涉色情黑灰产账号同样超过百万；微信专项治理团队同年处理的恶意注册账号数量则高达 620 万，且为打击、治理平台内的账号交易及恶意注册行为，微信团队成立了专项治理团队，并处理了海量垃圾账号。

直播营收占比下滑

内部资源向可灵 AI 等新业务倾斜

此次快手所遭攻击已非简单的 " 内容违规 " 问题，而是一次冲击快手核心系统的安全事件。

资本市场立刻给出了负面反应，股价当日下跌 3.52%。这不仅是针对事件本身，更反映出投资者对快手处理危机速度慢、态度不够坦诚的失望。

从快手宣称遭遇攻击到全平台直播内容暂时关闭大约经历了 2 个小时，网络安全专家曲子龙解释：" 这背后，是算力无法支撑大量违规内容的并发审核，以及内部做出重大决策所需的时间。"

正常情况下，平台通常会有针对视频内容的低俗、色情、暴力等流水线式的视频审核服务，一般先由智能 AI 审核，把鉴定准确且认可的直接封禁，疑似或者有问题的再推给人工客服来审核。

他进一步解释称，在平台正常运行、低俗、色情内容不多的情况下，上述工作流可以正常运行。一旦违规内容集中式爆发，一堆需要审核的内容同一时间疯狂涌入智能 AI 审核任务里，便有可能出现应对不足、反应慢的情况。

从财务数据看，快手将 "AI 战略 " 作为核心发展方向，财报中提到，2025 年第三季度快手已持续增加对 AI 的投入。第三季度，作为快手业务的新增长引擎——可灵 AI 收入已超过 3 亿元人民币。

与可灵投入形成对照的，是直播业务的持续走弱。

根据财报，作为快手过去多年的营收支柱，直播业务在 2025 年第三季度的收入增长几近停滞，同比仅增长 2.5%；其收入规模降至 95.74 亿元，占总营收的比例已下滑至 26.9%。在平台战略转型过程中，直播业务的地位明显被边缘化，相关资源与注意力逐步让位于 AI 与新业务布局。

这种资源配置上的结构性转移，或一定程度在平台治理层面埋下了隐患。在直播场景下，当平台面对有组织、规模化的攻击时，其防御能力却未能同步提升。问题在实战中彻底暴露。

快手在 2024 年 ESG 报告中宣称的 " 机器 + 人工双审 "" 恶意信息拦截升级 " 等承诺在此次实战中基本失效，攻击者用 AI 生成的违规内容骗过了机器系统，而人手不足的审核团队又没能及时补位，这表明其安全技术已落后于现实威胁。

在事件发生后，快手于次日做出回应，但主要强调 " 报警追责 "，回避了对自身治理能力的拷问：一是长达两小时的处置延迟对用户，尤其是未成年用户的影响；二是 10 万观看量级的违规内容对网络环境的破坏。

更让市场不安的是信息不透明。截至目前，快手仍未公布受影响的直播间数量、封禁账号数等具体情况、估计的收入损失，以及后续改进措施。这种沉默阻碍了市场准确评估风险。

如今快手的用户增长已触及天花板。财报数据显示，截至 2025 年 9 月 30 日，快手的月活跃用户（MAU）为 7.31 亿。QuestMobile 数据显示，截至 2025 年 9 月，抖音主 APP 的月活用户已达 9.36 亿，过去一年同比增长 14.7%。对比之下，快手主 APP 同比增速仅 3.4%。

在传统业务增长疲软的情况下，快手试图再次在新故事中求增长。

然而不能忽视的是，在商业扩张的竞赛中，内容安全与生态治理绝非可以滞后或妥协的成本项，而是保障企业可持续发展的生命线。未来，快手如何平衡内部资源分配、守住安全底线，是其必须直面的核心课题。