" 这个东西有什么用？有什么壁垒？"AI 玩具企业跃然创新 CEO 李勇至今还记得，最初寻求投资时来自投资者的质疑。而如今，在红杉中国领投下，公司已完成 2 亿元融资，走到 " 投资人主动找上门 " 的阶段。

类似的转变，正在整个 AI 玩具行业上演。9 月，孵化出 " 芙崽 " 的珞博智能宣布完成数千万元的融资，由红杉中国领投；11 月，灵宇宙也宣布完成 2 亿元 Pre-A 轮系列融资。

《每日经济新闻》记者据 IT 桔子数据整理发现，自 2023 年以来，AI 玩具赛道已经吸引 38 起投资事件，包括字节跳动、红杉中国、京东科技、金沙江创投等头部投资方。尤其是 2024 年以来，融资数量和金额均大幅增长。

短短一年多，资本从观望走向追捧。与 AI 眼镜、具身智能机器人等需要重资产投入、长研发周期的硬件赛道不同，AI 玩具并未因资本涌入而迅速走向巨头主导，大厂更多选择开放技术接口、搭建生态，而非亲自下场做产品，这反而给初创公司留出了生存与成长空间。

在此背景下，资本也开始将 AI 玩具视为 " 离大厂三条马路 " 的创业窗口：虽然体量不庞大，但在情绪价值与消费端被验证的前提下，存在跑出爆款的可能。

从质疑到追捧，资本为何开始看好 AI 玩具？

" 没有壁垒、没有长期价值、风险性过高、非标准化。" 就像当初资本不相信泡泡玛特，AI 玩具在投资领域似乎有很多 bug（缺陷）。但就是这个曾被视作 " 伪需求 " 的赛道，在 2025 年频频获得资本青睐。

2025 年初，大家还在讨论 AI 玩具 " 套壳 " 的问题，" 把 AI 加一个外壳就成玩具，价格卖到几百或者上千（元）"。彼时，市场上的质疑声不断，开源技术的普及，让深圳华强北的仿制品能以三分之一的价格快速跟进。

但很快，资本的目光便被吸引过来。2025 年 8 月，跃然创新完成 2 亿元 A 轮融资；11 月，灵宇宙拿下 2 亿元 Pre-A 轮融资，两家企业的估值均突破 10 亿元。

今年以来，红杉中国连续布局跃然创新、珞博智能等明星企业；金沙江创投主管合伙人朱啸虎聊了十分钟就决定投资珞博智能，并在今年 9 月再次出手。李勇称，现在推出新品后，会有很多投资人找过来，" 我们都要拒绝掉一些 "。

记者据 IT 桔子数据整理发现，自 2023 年以来，AI 玩具赛道已经吸引 38 起投资事件，尤其是 2024 年以来，融资数量和金额均大幅增长。

资本态度的逆转，源于 AI 玩具情绪价值的商业验证。泡泡玛特的走红让很多投资者开始重新审视情绪价值消费的潜力。

李勇说，虽然华强北有更低的价格，但从现实销售数据上看，公司核心产品的复购率一直很高，并未被抢走销量。" 产品的硬件其实并不复杂，关键是怎么卖出去。我们 399 元卖了 20 万台，他 99 元可能销量都不到我们的十分之一。"

早期，潮流玩具同样被投资市场认为 " 没有技术含量、容易复制 "，但最终跑出来的并不是复制速度最快的玩家，而是能持续塑造 IP 价值、与用户建立情绪连接的公司。这正是情绪产品的独特壁垒。" 在情绪经济中，盗版反而很难竞争，情绪产品的设计能力和品牌信任度是关键。" 李勇说。

跃然创新 AI 玩具 图片来源：每经记者 宋美璐 摄

如同泡泡玛特的 labubu 爆火期间，假货泛滥，但仍没有阻挡消费者蹲守直播间抢购的热情，与此同时，二手市场正版产品溢价几十倍。这一逻辑在 AI 玩具赛道同样成立。

近日，华为推出首款 AI 陪伴型产品 " 智能憨憨 "，定价 399 元，产品开售后迅速售罄。得物 App 数据显示，华为黄色款憨憨成交价最高上涨至 699 元，溢价 75%。

华为憨憨的联合设计方珞博智能也是 AI 玩具行业的代表，其此前推出的 AI 陪伴产品芙崽 Fuzozo，开售 10 分钟破千单 , 一个月销量突破 2 万台。芙崽 Fuzozo 最知名的金木水火土五行毛绒产品，在得物最高成交价由 399 元增长至 539 元，溢价 35%。优必选推出的萌 UUAI 陪伴机器人，最高成交价由 439 元增长至 799 元，溢价 82%。

技术开放，一个更适合创业者的赛道？

AI 玩具赛道的爆发，并未遵循 " 巨头入局、创业者出局 " 的传统剧本。

当一个行业热起来，总会有巨头的触角伸过来。近一年，奥特曼、迪士尼、变形金刚等头部 IP 频繁与 AI 玩具公司展开合作，字节、京东、阿里等互联网大厂也陆续以平台或技术支持者身份出现。在这一领域，巨头更多采取合作模式，字节跳动、商汤科技等企业纷纷开放技术接口，为 AI 玩具厂商提供核心能力支持，真正 " 重兵下场 " 做硬件的大厂并不多。

"AI 玩具是更适合创业者的赛道。" 李勇认为，" 巨头的注意力也是有限的，他们更愿意把精力集中在自动驾驶、AI 眼镜等更高壁垒、更大空间的赛道。"

与 AI 眼镜等需要突破光学等多重技术瓶颈的硬件不同，AI 玩具的核心组件如芯片、传感器、毛绒外壳等均已形成成熟的供应链体系。这可以让创业者以较低的门槛入局。

不久前，工信部消费品工业司司长何亚琼在新闻发布会上发布了一组数据，2024 年我国 AI 玩具市场规模约 246 亿元，预计 2025 年全年将增至 290 亿元。与此同时，AI 玩具正成为推动产业高质量发展的新引擎，鼓励玩具企业和 AI 技术企业强强联合，打造更多 AI 玩具爆款。

京东此前举办了一场 AI 玩具大会，京东零售大商超益智、AI 玩具负责人蒋天娇明确表示，京东不会自己下场做 AI 玩具。" 京东是一个平台，我们有各种画像的用户，我们要搭建的是整个生态体系，不是下场直接做一个品牌。"

字节跳动的策略与之相似，其将 AI 玩具视为大模型落地的场景之一，通过提供针对性技术服务拓展生态边界。字节旗下火山引擎扣子大模型团队和乐鑫科技共同推出适用于 AI 玩具的开发套件 " 喵伴 "。

朱啸虎的观点更为直白：" 当下创业者机会稀缺，要聚焦‘离大厂三条马路’的垂直领域。" 他认为，垂直领域所需的垂直场景优化、私有化部署与线下销售，都是大厂不愿投入精力的领域，这恰恰给了创业者突围的空间。

" 已是红海市场 "，3 年内会有一个爆品？

" 你不能用投资芯片、模型的逻辑去投（AI 玩具）IP。" 李勇认为，未来 AI 玩具赛道的长期竞争关键是 IP。在他看来，IP 的不可预测性，使得大量独立设计师、小型团队，反而可能凭借审美、故事和情绪共鸣，找到自己的用户群体。

从行业操作层面来看，目前既有像珞博智能一样尝试主打自有 IP 的企业，也有跃然创新这类寻求大 IP 合作的企业。前不久，跃然创新官宣第三代旗舰新品—— " 光之召唤 " 奥特曼 AI 互动对话器，该产品以奥特曼经典元素为设计蓝本，整合 AI 对话、组队对讲等核心功能，计划依托 IP 影响力打开市场。

而消费者的需求进一步刺激着行业中的创业者。跃然创新公布，其二代产品 CocoMate 单设备日均对话数超 60 轮次，季度对话总量攀升至 80B 以上。" 这组数据不仅印证了 AI 玩具市场用户体量、产品认知度的快速增长，更证明‘底层技术突破 + 知名 IP 加持’的产品逻辑，已成为市场主流。" 跃然创新联合创始人高峰表示。

李勇判断，AI 玩具仍未进入 " 你死我活 " 阶段。目前，行业仍处于探索期，技术开放、合作共存成为常态。

不过，这并不意味着风险消失。

朱啸虎曾表示，AI 玩具是他 2025 年投得最大胆的项目，" 这是个红海市场，企业突围的核心是要把用户体验做到极致 "。

对主打儿童陪伴、情感交互的 AI 玩具而言，安全伦理与 AI 幻觉是必须直面的挑战。" 在第一代产品正式发布前，我们做了几百个内测。" 李勇说，" 因为我们是第一个 AI 玩具，产品到用户手里会发现有好多想象不到的问题。"

硬件成本、算法体验、IP 投入，依然是压在创业者身上的三座大山。真正的分水岭，或许在于未来 2 — 3 年内是否会出现一款销量突破百万级、能够定义品类的产品。" 我觉得三年之内会有。" 李勇给出了一个乐观的判断。

蒋天娇在前述 AI 玩具大会上表示：" 现阶段的 AI 玩具必须基于大模型，而非传统固定小模型。结合传感器后，摸一摸、抱一抱能产生互动反馈，未来会融入视觉技术，向轻量化具身智能发展，但不会像具身机器人那样厚重，而是保持玩具的产品形态。"

每日经济新闻