贾跃亭没实现的 " 生态化反 "，追觅有希望吗？

2025 年 12 月 29 日，一则传闻在汽车圈掀起波澜——追觅科技被曝已与奇瑞达成合作，将基于捷途纵横 G700 推出改款车型。不过，不到 24 小时，奇瑞方面便回应称 " 并无此事 "。

12 月 31 日，网上再次流传奇瑞董事长尹同跃与追觅高管，星宸未来（苏州）汽车科技法人陈龙冬的一张合影，以及双方战略签约捷途旅行者车型的消息。次日，奇瑞再次否认与追觅合作的传闻：" 双方确认并未进行合作签约 "。

一场几经波折的乌龙，暴露出业界对追觅造车计划持续的关注。

2025 年 8 月 28 日，追觅科技正式宣布进军新能源汽车领域，随后短短几个月内动作不断：9 月赴德国选址建厂，宣称规划面积达特斯拉柏林工厂的 1.2 倍；同月完成首轮融资；12 月底，旗下 " 星空计划 " 密集成立多家子公司，并宣布将在 2026 年 CES 上发布首款车型。

9 月，追觅创始人俞浩在朋友圈高调宣布，从 2026 年底开始，追觅生态旗下多个业务将在全球各交易所 " 批量 IPO"。

扫地机器人、造车、手机、无人机、天文望远镜，甚至火锅店——追觅的业务版图正以一种令人目眩的速度扩张。这让人很难不联想到另一个名字：贾跃亭。当年乐视的 " 生态化反 " 同样气势恢宏，最终却在资金链断裂中轰然倒塌。

面对业界的猜测与质疑，追觅主动选择在资金上 " 秀肌肉 "。12 月 28 日，追觅创始人俞浩宣布给全体员工额外奖励 1 克黄金，按目前金价计算，约需花费 2600 万元。

10 年过去，时代与玩家都变了，同样的生态梦，追觅能否顺利？

豪华车的梦，轻模式的路？

追觅造车，野心不可谓不大。

2025 年 8 月 28 日，追觅官宣称首款超豪华纯电产品将对标布加迪威龙——一款起售价约 140 万欧元的顶级超跑，目标是 " 世界上速度最快的车 "。第二款产品则是对标劳斯莱斯库里南的超奢旗舰 SUV。

据《汽车商业评论》报道，彼时，俞浩在内部表态：" 汽车是最重要的战略方向，要做，而且一定要做成。"

但据上述报道，知情人士透露，追觅采用的是轻资产运营模式：前期将整车制造交给主机厂，利用其成熟供应链保证品质，追觅则负责产品定义、差异化卖点及升级。具体而言，追觅计划与头部车企合作，在其热销车型基础上进行改款，然后快速推向海外市场。

轻资产模式显然有合理性，投入成本低、落地周期短、风险相对可控。但问题同样明显：如果只是在现有车型基础上进行改装，如何撑起 " 对标布加迪 " 的超豪华定位？更何况，哪家车企愿意拿出自己的优势产品供追觅贴牌销售，与自家产品形成直接竞争？

当下，奇瑞迅速否认在 2026 年第一季度推出捷途纵横 G700 的消息，足以证明车厂的谨慎态度。

不难看出，这条路径存在三个难以回避的悖论。

其一，改装产品若挂新标，除非专注在美国等特定市场，否则必然与主机厂原有产品形成直接竞争；其二，车企不一定愿意拿出有竞争力的产品供追觅改装，如果只是边缘化车型，改装成爆款的可能性并不大；其三，当下汽车行业利润已被价格战压缩至极限。国家统计局数据显示，2024 年汽车制造业利润约 4600 亿元，同比下降约 8%。在这种环境下，双方需要在利润分配上反复权衡。

前述报道透露，追觅给出的解决方案是 " 通过差异化定价规避竞争，采用对赌协议保障双方利益 "。

但这个答案显然过于简化了问题的复杂度。更现实的情况是，一家缺乏造车经验的科技公司，想要说服传统车企拿出核心资产配合改装，难度不亚于说服消费者为一个全新汽车品牌买单。

据前述报道，追觅已经拿到国内三家车企工厂的管理权，收购了几个改装厂，并与六家国有企业磋商约 50 亿元的垫资合作。

这些动作表明追觅确实在认真布局，但距离真正量产交付，还有很长的路要走。

从豪华超跑的宏大叙事，到轻资产改装的实际操作，这种落差本身就暴露出追觅造车计划的不确定性。而这种不确定性，在俞浩更庞大的跨界版图中，只是冰山一角。

俞浩的生态梦里，造车只是一环

2025 年 3 月 19 日，追觅在上海举办了一场名为 " 生而无界 " 的发布会。这个名字颇有深意——它暗示了追觅不再满足于智能清洁这个细分赛道，而是要打破边界，构建一个覆盖 " 人－车－家－太空－宇宙 " 的全场景生态。

如果只看造车这一件事，追觅或许还能被视为一个勇敢的跨界者。但当我们把视野放宽，会发现造车只是俞浩宏大蓝图中的一块拼图。

发布会后的几个月里，追觅的业务版图急速扩张：进军大家电领域，推出空调、冰箱、洗衣机；宣布造车，对标布加迪和库里南；发布首款智能手机 Dreame Space，扬言要与华为、小米 " 三分天下 "；布局无人机业务，切入低空经济赛道；甚至进军天文领域，提出 " 空天地一体化 " 的生态战略。

据媒体报道，追觅还开出了火锅店、咖啡店，投资了茶饮品牌。这种跨界的广度，让人想起贾跃亭当年提出的 " 生态化反 " ——打破产业边界，让各业务板块相互协同、共生赋能。

据公开信息梳理，追觅目前的业务版图包括：智能清洁（扫地机器人、洗地机、吸尘器）、大家电（空调、冰箱、洗衣机、电视）、厨电（油烟机、燃气灶、洗碗机）、个人护理（吹风机）、智能手机、无人机、新能源汽车、天文设备、潮玩、茶饮、火锅，甚至还传出要布局航空航天、打造商务舱大飞机。

乐视的教训历历在目。" 生态化反 " 的核心问题在于：每一个新业务都需要大量资金投入，而生态协同效应远没有想象中那么容易实现。当业务摊子铺得太大，而自身造血能力不足时，一旦融资跟不上烧钱速度，资金链就会迅速断裂。

但追觅的核心业务——智能清洁家电，正面临激烈的市场竞争。

IDC 数据显示，2025 年前三季度追觅在全球扫地机器人市场份额约 12%，排名第三，与石头科技（约 22%）、科沃斯（约 14%）仍有差距。奥维云网数据显示，2024 年追觅扫地机器人在线上渠道的市场份额约 16%，排名第四。此外，2024 年中国扫地机器人市场零售量仅 603.6 万台，未能重返 2021 年 654 万台的峰值。

市场增长停滞，竞争却在加剧。大疆等新玩家的入局，进一步压缩了追觅的利润空间。

主业尚未形成绝对优势，就大举进入手机、汽车、无人机等更加激烈的红海市场，这套逻辑能否走通？手机市场早已是华为、小米、OPPO 等巨头的战场，追觅想要从中分一杯羹，难度极高。无人机市场被大疆牢牢占据，天文设备更是小众赛道。

另一方面，造车也是一场资本的豪赌。

蔚来创始人李斌曾说：" 几年前我说造车门槛是 200 亿，现在没 400 亿可能干不了。" 后来者小米造车，已投入超过 300 亿元，还有 1000 亿元的储备资金支撑。

参考极石汽车，背靠石头科技，采用类似的轻资产模式，至今仍未实现盈亏平衡。追觅若要真正独立造车，资金缺口将是天文数字。

2013 年，俞浩在清华 " 天空工场 " 写下造车计划书，但他自己也承认当时 " 条件不成熟 "。12 年后的 2025 年，追觅终于宣布造车，却选择了一个糟糕的时间窗口。

技术出身并不能保证商业成功。造车的复杂性远超消费电子产品，需要的不仅是技术迁移，更是供应链管理、品质控制、渠道建设、售后服务等全链条能力的整合。

小米 2021 年宣布造车时，曾有观点称其可能是 " 最后一张入场券 "。2025 年的市场环境远比四年前严峻。据媒体统计，过去三年，超过 24 家车企破产，至少 75 个汽车品牌消失。价格战将整车利润压缩到极限，头部企业都在为生存挣扎。

当年，贾跃亭的 " 生态化反 " 最终崩盘，核心原因就是资金链断裂。乐视网、乐视影业、乐视体育、乐视移动、法拉第未来，每个板块都需要持续输血，而乐视电视等核心业务的盈利能力远不足以支撑这个庞大体系。

如今，追觅面临的挑战有过之而无不及。跨界的新业务，每个都是红海。即便采取轻资产模式，这些业务仍需要大量的研发、营销和渠道投入。

俞浩有野心，但追觅的资金够用吗？

争议之中，追觅通过高调的福利举措，传递一个信号：不差钱。

2025 年 12 月 28 日，追觅创始人俞浩宣布给全体员工额外奖励 1 克黄金，按目前金价计算，约需花费 2600 万元。此前几个月，追觅已投入上亿元发放奖金，还推出覆盖员工及家属的 " 家庭健康保障计划 "。2025 年 12 月 30 日，追觅又宣布为全体员工及其直系亲属投保重疾险与防癌险。

据追觅公开披露，其 2024 年营收约 150 亿元。追觅科技在 2025 全场景新品发布会上宣布，2025 年上半年公司营业收入已超过 2024 年全年总额。

这个数字看起来不小，但或许难以撑起造车、手机、无人机等多条战线同时烧钱。参考同行石头科技，据其招股书，其 2024 年营收为 119.18 亿元，毛利为 60 亿元，净利润 19.77 亿元，毛利率与净利率分别为 50.4% 及 16.6%。

据媒体报道，追觅毛利率在 70% 左右，净利率 20%－30%，但考虑到大量新业务的投入，实际净利润很可能还会下降。

天眼查数据显示，追觅上一轮融资停留在 2022 年 4 月的 D 轮，至今近三年未有新融资披露。在资本市场对造车项目普遍冷淡的当下，追觅汽车的融资前景并不乐观。

2025 年 12 月 16 日，一则公告揭示了俞浩的资本布局。追觅创始人俞浩通过其控制的苏州逐越鸿智，以约 22.82 亿元收购 A 股上市公司嘉美包装 54.9% 的股份，成为新实控人。嘉美包装主营金属易拉罐生产，与追觅的科技业务几乎毫无关联。

市场普遍猜测，这是追觅的 " 借壳上市 " 或 " 曲线融资 " 布局。

整体来看，这称得上一步 " 险棋 "。在花费近 23 亿元收购一家与主业无关的公司之后，追觅能够投入造车的资金进一步缩水。未来，成功上市能融到多少钱尚未可知。

2025 年 9 月，奇瑞在港股 IPO 募资 77.73 亿元，估值 1270 亿元。而作为一家年营收是奇瑞几十分之一的企业，追觅的估值空间有限。

此前，俞浩在朋友圈表示：" 从明年年底开始，追觅生态旗下多个业务将会在全球各交易所批量 IPO。" 这意味着，他计划将这些业务独立融资、分拆上市，复制当年乐视的资本运作路径。

贾跃亭当年也有 " 白衣骑士 " ——孙宏斌、许家印先后入局，但最终都无法填补乐视的资金黑洞。

用宏大的生态叙事吸引资本和眼球，同时在多个高投入、长周期的领域同时布局，本就是乐视当年的路径。这种 " 一签多投 " 的策略，在资源有限的情况下，很可能导致每个业务都无法获得足够的投入和专注。

俞浩曾说：" 没有人能取代史蒂夫 · 乔布斯，我能做的就是成为最好的自己。" 但没有人能预知追觅的未来。这家公司或许能在某个领域取得突破，也可能在多线作战中消耗殆尽。

市场已经不是 " 生态化反 " 的 2015 年。投资人看到了乐视的结局，看到了高合、极越的崩盘，也看到了追觅造车计划中的种种挑战。2027 年，追觅汽车首款产品计划亮相。届时，市场将给出答案——一场颠覆式创新的开端，还是又一个 " 生态化反 " 梦碎的故事。

但在那之前，市场更关心的是：追觅的钱，还够烧多久？