作者丨巴里

编辑丨关雎

图源丨星星充电官网

一个决定转型，让曾经的汽车经销商万帮集团，在短短十年间孵化出全球最大的智能充电设备供应商，年销量超 47 万台，产品卖到全球约 70 个国家及地区。同时，这家公司还运营着 72.6 万个公共充电桩，位居全国第二，仅次于特来电。

日前，星星充电母公司万帮数字能源股份有限公司（以下简称 " 万帮能源 "）向港交所递交招股书，再次开启了上市征程（2020 年、2024 年拟 A 股上市）。

据招股书，万帮能源收入由 2023 年的 34.74 亿元增至 2024 年的 41.82 亿元；2025 年前三季度营收为 30.72 亿元，同比增长 23%。因竞争激烈，但利润并未同步增长，2023 年净利润为 4.93 亿元，2024 年则下滑 31.7% 至 3.36 亿元。

2025 年前三季度净利润虽大幅回升至 3.01 亿元，但其中包含了近 1.96 亿元的资产转让一次性收益，这笔收益占当期税前利润的比重近六成。

值得一提的是，2025 年前三季度，公司海外市场收入 5.73 亿元，占同期整体收入的 18.6%，其中，来自欧洲的收入为 2.85 亿元，同比增长 53.5%。

万帮能源创办后，曾先后获得中金资本和施耐德电气、高瓴资本、IDG 资本等机构投资，外部机构股东中，中金资本直接持有万帮能源 4.14% 股权，是最大的外部机构股东；施耐德电气持股 1.34%。

这家总部位于常州的充电桩 " 隐形冠军 " 背后，实控人是一对夫妻。

万帮能源实控人为邵丹薇与丁锋，邵丹薇为一位 "80 后 " 女强人，曾两次登上胡润百富榜；丁锋持有的万帮汽车金之星集团，是华东地区最大的汽车经销商集团，2024 年营收就达 387.41 亿元，其本人 2024 年也以 66 亿身家登上胡润百富榜。

在常州，万帮能源的成长轨迹与这座城市的产业转型紧密相连。

江苏夫妻档创业，干出充电桩 " 隐形冠军 "

这是两个江苏人的创业故事，一个关于远见，一个关于执行。丁锋与邵丹薇不仅是事业上的合伙人，更是一对   " 夫妻档 "  。

丁锋，1966 年生于江苏南通，1988 年从南京邮电学院无线电工程专业毕业后，进入江苏电视台工作。三年后辞职从事化工医药销售，半年内成为销售冠军。1994 年至 1996 年赴日留学期间，他萌生了从事汽车行业的想法。

2000 年，丁锋开始进口车代理业务，用 18 天建成南京首家现代汽车 4S 店。通过年均 70% 的增长率，他的汽车经销网络扩展至五省市，形成 73 家 4S 店集群。

万帮能源执行董事、首席执行官   邵丹薇

相比之下，邵丹薇的起点更加 " 草根 "。

1982 年，邵丹薇出生于常州，为了凑足 4200 元的大学学费，她怀揣 13 元来到南京找工作。2004 年从南京财经大学毕业后，邵丹薇放弃了江苏卫视、深圳发展银行的 offer，选择进入丁锋创立的万帮汽车做销售顾问。

在万帮汽车，她仅用 1 个月就成为销冠，3 个月升任销售经理，6 个月成为最年轻的总经理，1 年便升任万帮车业集团总裁。此后的十年，邵丹薇带领万帮集团保持 70% 以上的年增长率，销售额从 1 亿元增长到 220 亿元。这段历程，也让他们成为生活中的伴侣和事业上最坚定的同盟。

2014 年，这对夫妻做出关键决策：共同成立万帮新能源投资集团，各自持股 50%，孵化星星充电项目。

" 我们看准了‘充电’连接着能源与交通。" 邵丹薇后来解释创业定位时说，这是 " 能源与交通能够取得联系的唯一的能量入口、交易入口、交互入口、行为入口与数据入口 "。

创业之初，两人定位明确——不做整车，专注充电桩市场。他们瞄准公共充电网络缺口，目标客户包括政府、企业和个人用户。

" 众筹建桩 " 模式成为他们的创新突破。这一模式的核心在于整合社会资源：由合作方（如商业地产、停车场业主等）提供场地与电力接入，星星充电则负责提供充电设备、安装维护及统一的智能运营平台，最终双方实现风险共担和利益共享。

借助这一创新模式在 2015 年三个月内建成 1400 个充电桩，覆盖面积相当于北上广深任一城市过去七年建设总量。

星星充电的第一台互联网充电桩很快就发布了。通过利用物联网技术，他们形成了 " 云（平台）、管（充电场站）、端（硬件设备）" 的商业形态。

2017 年，星星充电成为 " 全国首个上亿规模的全国性地产充电桩采购项目 " 的第一中标人，中标金额超 2 亿元。随后，大众汽车、保时捷、一汽解放等汽车品牌也纷纷与星星充电达成合作。

困难很快来临。充电桩行业前期投入巨大，回报周期长，且运营维护成本高，导致行业普遍面临盈利难题，多数企业长期处于亏损状态。

邵丹薇后来坦言：" 充电网企业就是新兴产业，我们自己也踩过很多的坑，交过大量的学费，要想盈利是很难的。"

正是在这种行业背景下，星星充电从创业初期就格外注重成本控制与盈利模式的探索。

他们利用深厚的汽车行业背景，在供应链整合与设备采购上拥有优势；坚持关键技术的自主研发，降低了对第三方技术的依赖和长期成本；其独特的 " 云 - 管 - 端 " 一体化模式，也通过精细化运营提升了资产利用效率。

这些贯穿于硬件制造、软件开发和运营服务的成本控制意识，使得星星充电在行业盈利困局中，成为了少数能够实现持续盈利的企业之一。

实际上，万帮能源的融资历程也反映了资本市场对充电桩行业 " 重资产、回报慢 " 的普遍认知，不适合 VC 介入，更适合产业及后期 PE 机构。

公司真正的发展关键节点是 2020 年，中金资本和施耐德电气领投的 8.55 亿元 A 轮融资。

2021 年 5 月，万帮能源完成 B 轮融资，由高瓴资本领投，IDG、北京泰康投资、禹达投资等跟投，投后估值达 155 亿元。

在股权结构方面，邵丹薇（现担任万帮能源执行董事、首席执行官）与丁锋（现担任万帮能源非执行董事）分别直接持有的万帮能源股份，约占该公司投票权的 1.36%。与此同时，由邵丹薇及丁锋分别拥有 50% 及 50% 权益的实体万帮投资集团持有的股份，约占万帮能源投票权的 84.44%。以此计算，邵丹薇与丁锋共同行使万帮能源约 87.16% 的投票权。

值得一提的是，2021-2025 年间，因看好充电设备前景，两人实控的万帮集团，斥资 19.4 亿元，从新希望等股东手中，购入 1.4 亿股以增持股份。

外部机构股东中，中金资本直接持有万帮能源 4.14% 股权，是最大的外部机构股东；施耐德电气持股 1.34%。

如今，万帮能源的市场地位逐步确立。

根据弗若斯特沙利文的资料，以 2024 年收入和销量计算，万帮能源是全球最大的智能充电设备供应商，当年全球销量超过 47 万台（包括充电桩、微电网系统、储能等产品）。2025 年《财富》世界 500 强中全部十大汽车制造商以及十大能源企业中的六家都是其客户。

并且，星星充电平台已覆盖全国 300 多个城市和地区，注册用户超 2000 万，服务合作伙伴超 15000 家，运营充电场站超 80000 座。

随着万帮能源充电桩业务的 " 起飞 "，邵丹薇的财富也水涨船高，2023 年、2024 年连续两年登上胡润百富榜。

不只充电桩，年入超 40 亿，产品卖到 70 国

作为国内头部充电桩运营商星星充电的母公司，万帮能源除了充电设备，其业务触角已延伸至微电网和大型储能系统。

公司宣布，其在海内外累计交付的微电网项目已超过 300 个，应用场景从充电场站、工业园区、矿区，一直覆盖到偏远乡村与离岛区域。

绿色港口项目

绿色乡村项目

在储能领域，公司聚焦于电源侧和电网侧的大型储能系统，主要服务于可再生能源发电基地并网和电网调峰调频。

从收入构成来看，充电设备及服务依然是绝对主力，2024 年贡献了 77.9% 的营收，微电网和大型储能系统分别占 12.3% 和 9.8%。

到了 2025 年前三季度，结构发生了变化：充电业务占比微降至 71.1%，微电网业务占比则快速提升至 19.8%，增长势头明显。

公司的生产依托于常州和盐城两大基地，常州基地主要生产智能充电设备，盐城基地则负责储能变流器（PCS）、储能设备等产品的制造。

公司的营收增长曲线相当稳健。

其从 2023 年的 34.74 亿元增至 2024 年的 41.82 亿元，涨幅达 20.4%；2025 年前三季度营收为 30.72 亿元，同比增长 23%。这主要得益于新能源行业的整体扩张、电动汽车普及率提高、客户结构优化以及产品线的不断丰富。

然而，财务数据揭示了另一面。公司的净利润并未与营收同步稳定增长。

其中，2023 年净利润为 4.93 亿元，2024 年则下滑 31.7% 至 3.36 亿元。2025 年前三季度净利润虽大幅回升至 3.01 亿元，但其中包含了近 1.96 亿元的资产转让一次性收益，这笔收益占当期税前利润的比重近六成。

更值得关注的是毛利率的持续走低。

其综合毛利率从 2023 年的 33.4% 一路降至 2025 年前三季度的 24.6%。具体到各业务线，核心的充电设备业务毛利率从 34% 降至 26.6%；微电网业务毛利率在 2024 年冲高后，也回落至 25.3%；而大型储能系统业务的毛利率收缩最为显著，从 19.7% 大幅降至 6.8%。

对于这些压力，公司在招股书中坦言，激烈的市场竞争和不断攀升的销售成本是主要原因。

作为万帮能源旗下核心品牌，星星充电面临激烈竞争。主要对手包括特来电、云快充、蔚锦云以及国家电网等。

中国电动汽车充电基础设施促进联盟最新数据显示，截至 2025 年 11 月，国内公共充电设施 ( 枪 ) 462.5 万个，同比增长 36%。

其中，特来电是行业龙头，运营 87.1 万个公共充电桩，市场份额领先。星星充电运营 72.6 万个，市占率为 15.7%，排名国内公共充电桩运营商第二，仅次于特来电。云快充的公共充电桩数量为 69.3 万个，排名第三。

差异化优势上，相比特来电的 " 重资产运营模式 " 和云快充的 " 轻资产平台模式 "，星星充电走的是 " 硬件 + 软件 + 服务 " 的一体化道路，其开发的充电桩精准定位系统和车联网服务平台，已实现充电桩状态实时查询与线上预订功能。

星星充电站

这种模式既保证了盈利能力，又降低了纯平台模式的市场风险。

因此，盈利能力也成为了其一大优势。邵丹薇 2020 年曾透露：" 星星充电是到目前为止，唯一一个持续盈利的充电企业。" 而行业龙头特来电直到 2023 年才实现扭亏为盈。

海外业务快速增长是万帮能源的又一亮点。据联合创始人王磊介绍，海外业务每年以翻几番的速度增长，布局涵盖欧洲、亚太、美洲、中东和非洲四大市场。

从招股书中也可以一窥究竟。

2025 年前三季度，公司海外市场收入 5.73 亿元，占同期整体收入的 18.6%，产品及服务已销往全球各大洲约 70 个国家及地区。其中，来自欧洲的收入为 2.85 亿元，同比增长 53.5%。

为了进一步扩展海外市场，万帮能源与施耐德电气还在欧洲设立了合资企业 Schneider   eStar，负责推广充电设备及服务。万帮能源称，欧洲市场拥有相对高的进入门槛，这对于促进未来向新兴国家扩张至关重要。

万亿级，常州的新能源野心

万帮能源的崛起，离不开常州新能源产业的整体繁荣。这座被称为 " 新能源之都 " 的城市，已经构建了从整车制造到充电服务的完整产业链。

在常州，新能源与高端制造产业集群高度集聚：上游有天合光能等光伏企业；中游有中创新航等动力电池巨头；下游有理想汽车等整车制造商；而在智能出行领域，作为常州最大的国家级高新区，武进区还孕育了全球智能短交通龙头九号机器人。扎根于武进区的万帮能源，则作为关键的基础设施供应商，填补了充电网络的环节。

常州市政府构建了 " 耐心资本 " 支持体系，早在 2009 年新能源产业尚处萌芽时，常州便精准锚定这一赛道。政府设立龙城科创 "1+3+X" 基金矩阵，截至 2025 年 6 月底，市级已累计设立母子基金 70 支。

数据显示，2024 年，常州联合省级母基金共建总规模 50 亿元的江苏常州新能源产业专项母基金。母子基金累计投资项目 623 个，投资总额 161.54 亿元。

政策扶持具体而有力：税收优惠——新能源企业享受 15% 的企业所得税税率；土地支持——优先保障新能源产业用地；人才补贴——对高层次人才提供住房补贴和子女入学便利；研发奖励——对重大研发项目给予最高 1000 万元的资金支持。

理想汽车创始人李想曾表示：" 常州的营商环境，好得让人感动！"

2016 年，李想仅带着 3 页 PPT 来到常州武进区，当地政府不仅提供优惠贷款，更通过耐心资本参投。如今理想汽车已成为中国首个年营收突破千亿元的新势力车企，其在武进区的工厂年产能达 10 万辆。

产业规模迅速扩张。2024 年，常州新能源汽车年产量近 80 万辆，新能源产业规模突破 8500 亿元。预计 2025 年，常州新能源产业规模有望迈上万亿元台阶。

根据《2024 胡润中国新能源产业集聚度城市榜》，常州新能源产业投资热度已连续三年居全国第一。目前，常州市新能源产业资本化率达 68%，居全国地级市首位。

如今，从常州武进区出发的万帮能源，目标已是成为全球领先的数字能源公司，而不仅仅是充电桩制造商。

可以说，这家位于常州的 " 隐形冠军 " 冲击港股背后，连接着的是从动力电池中创新航到整车制造理想汽车的完整产业链。

随着理想汽车 L6 作为 " 苏超 " 联赛的奖品火遍全网，这座城市的新能源野心，正从江苏延伸至全球市场。

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