九丰能源正上演一场资本市场的 " 双向操作 "：公司斥资超 2 亿元回购股份彰显信心，同一实控人阵营的重要股东却计划减持最高 2.45% 股份。在商业航天概念助推股价创新高、但传统主业业绩承压的背景下，九丰能源这种 " 左手回购、右手减持 " 看似相反的举动，到底意味着什么？

多名重要股东计划最高减持 2.45% 股份，公司当前仍在实施回购计划

2026 年 1 月 6 日，九丰能源发布公告称，收到控股股东、实控人一致行动人及部分董监高股东的《关于减持股份计划的告知函》。张建国、蔡丽红、南京盈发创业投资合伙企业（有限合伙）（下称 " 盈发投资 "）、杨影霞、杨小毅等五名股东计划在未来三个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，合计减持数量不超过 1725.82 万股，占公司总股本的 2.45%。1 月 7 日，公司股价下跌 3.62%。

其中张建国为公司控股股东、实控人一致行动人及董事、高级管理人员，直接持股 7263.12 万股，占总股本的 10.32%；蔡丽红、杨影霞同为控股股东一致行动人及董监高，分别持股 3112.77 万股（占总股本的 4.42%）、691.73 万股（占总股本的 0.98%）；盈发投资为控股股东一致行动人，持股 2079.43 万股（2.95%）；杨小毅为公司董监高，持股 73.62 万股（占总股本的 0.10%）。

实际上，这并不是九丰能源控股股东、实控人一致行动人近一年的首次减持。据公司此前的减持计划公告，公司的控股股东、实控人一致行动人蔡丽萍、蔡建斌、盈发投资在 2025 年的 7-10 月已合计减持 0.66% 的股份。

值得注意的是，在九丰能源多名重要股东实施减持计划的同时，公司当前仍在实施回购计划。

九丰能源在 2025 年 4 月 18 日发布回购计划，计划在 2025 年 5 月 9 日 -2026 年 5 月 8 日计划回购 2 亿元 -3 亿元公司股份用于减少注册资本。截至 2025 年 12 月 31 日，九丰能源累计回购金额已达 2.34 亿元，回购股份比例为 1.09%。

每经资本眼专栏记者发现，这并不是九丰能源首次回购。公司自 2021 年上市以来，在不到 5 年的时间里，已经实施了 5 次回购计划，累计回购金额达 7.34 亿元。

不过，在公司 2025 年 4 月发布第 5 次回购计划前，公司股价一度跌破发行价（后复权），而正是在第 5 次回购期间，公司的股价出现了较大涨幅，并创出了历史新高。

然而，就在公司持续推进回购计划的同时，公司重要股东们却开始筹划减持。上市公司回购股份而股东减持，公司是如何看待此现象呢？对此，每经资本眼专栏记者邮件采访了九丰能源，但截至发稿尚未收到回复。

业绩下滑商业航天项目点燃市场热情，公司特种气体营收占比不足 1%

除了回购形成的利好，九丰能源股价的强劲表现与商业航天概念的热炒密不可分。公司主营业务为清洁能源行业、能源服务行业、特种气体行业。公司产品涉及天然气、液化石油气（LPG）、特种气体。

在投资者与公司的互动中，频繁涉及公司的商业航天相关业务。据公司此前对投资者的回复，现阶段，公司特种气体业务的战略定位为航空航天特气，并锚定商业航天特燃特气需求领域。

2025 年 12 月 23 日，公司披露了 " 海南商业航天发射场特燃特气配套项目 " 的实施进展，称一期工程已基本完成，液氢、液氧、液氮、氦气等产品已试生产并通过发射验证。而这也是公司第 4 次披露海南商业航天项目及其进展。这一消息直接引发了次日公司股价的涨停。

据公司披露，海南项目一期已累计为八次火箭发射提供了液氢、液氧、液氮、氦气等特燃特气资源服务。这八次发射任务中既包括长征八号遥六、长征八号甲及长征十二号等多型运载火箭的部分国家任务，也涵盖了 GW 星座和 G60 星链等商业发射。公司正在规划二期扩能计划，以满足未来高密度发射需求。

尽管市场对商业航天概念热情高涨，但九丰能源业绩却仍然下滑。2025 年 1-9 月，公司实现营业收入 156.08 亿元，同比减少 8.45%；实现归母净利润 12.41 亿元，同比减少 19.13%。

公司传统主业面临挑战，主要因为 LNG、LPG 市场下行，产品销售价格下降。与此形成鲜明对比的是，被市场热捧的特种气体业务，2025 年上半年营收占比仅为 0.46%，利润占比不到 2%。

随着我国商业航天产业的快速发展，九丰能源的特种气体业务能否真正成为公司业绩增长的第二曲线，仍有待时间检验。

截至 2026 年 1 月 7 日，九丰能源股价报收于 42.65 元，总市值为 300.3 亿元。而当前，市场仍在密切关注公司商业航天项目的后续进展，以及公司回购及股东减持计划的实际执行情况。

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