2026 年 1 月 12 日欧洲时段，贵金属市场延续强势攀升态势，现货黄金盘中首次突破 4600 美元大关，新年首月累计上涨 280 美元；现货白银冲上 83.9 美元 / 盎司，超越前两周高点并刷新历史纪录，日内涨幅一度接近 5%。两者同步刷新高位，凸显市场避险情绪与资金追捧的双重驱动，短期强势格局有望延续。此外，现货铂金于 2026 年 1 月 12 日强势上行，报 2346.5 – 2397 美元 / 盎司，日内涨幅达 3.13% – 4.37%，创 2008 年以来新高。

【要闻速递】

多重因素正推动黄金和白银刷新历史新高。首先，美国上周五公布的非农数据不及预期，强化了市场对美联储进一步降息的预期 ; 其次，伊朗局势升温加剧地缘政治紧张，推升避险需求。此外，美联储主席鲍威尔透露，央行收到司法部大陪审团传票，威胁就其去年 6 月有关美联储总部翻修的证词提起刑事诉讼，导致美元在亚洲时段小幅走低。同时，美国最高法院尚未对特朗普关税政策作出裁决，定于周三公布意见，若反对关税将削弱其标志性经济政策，或成为其重返白宫以来最大法律挫折。

值得注意的是，金银价格对年度商品指数再平衡极为敏感。据估算，彭博商品指数 ( BCOM ) 和标准普尔高盛商品指数等需抛售约 50 亿美元的黄金和白银以调整权重。不过，再平衡将于本周完成，且支撑金属的基本面依然稳固，分析师认为去年 " 逢低买入 " 策略仍适用。

白银方面，工业消费与投资者需求持续争夺日益紧张的供应，短期内新矿建设无法缓解短缺，若美国库存流向伦敦等市场，流动性或改善，但根本供需矛盾难解，市场普遍预期银价有望轻松突破 100 美元 / 盎司。黄金则仍是终极地缘政治避风港，在美国推行 " 强权即公理 " 政策的背景下，各国加速美元多元化进程，分析师预计金价今年触及 5000 美元 / 盎司只是时间问题。彭博调查显示，十余位基金经理选择坚守黄金头寸，看好其长期吸引力。

最后，美联储政策仍是关键变量。尽管市场预计本月不会降息，但随着劳动力市场持续降温，利率下行仅是时间问题，唯一悬念在于降幅大小。

【最新技术分析】

现货黄金：随着新高临近，黄金上行势头增强。黄金在年初从 20 日均线附近的支撑位反弹后，上周五引发了看涨的延续，触及 4517 美元的八天高点，建立了更高的日高点和更高的低点。这一上涨将使下一个更高的阻力区出现在眼前，从 4664 美元到 4766 美元。这两个价格水平均来自长期测量，包括 2011 年的起点。下行方面，上周四低点 4408 美元和 20 日均线 4392 美元构成了潜在的短期支撑位。如果金价保持在 20 日线上方，则继续指向新的趋势高点。这是近期上升趋势的关键动态支撑指标。

现货白银：白银价格波动本质上是长期看涨格局的一部分，这一格局主要由强劲需求与供给短缺所支撑。尽管长期趋势看涨，但日线图目前仅依靠 74.83 美元的单一上升趋势线支撑。若该支撑失守，价格可能回落至价值区间，为顺应长期上升趋势的交易者提供潜在的入场机会。

现货铂金：现货铂金于 2026 年 1 月 12 日强势上行，报 2346.5 – 2397 美元 / 盎司，日内涨幅达 3.13% – 4.37%，创 2008 年以来新高。技术面看，日线 RSI 稳定于 65 附近，MACD 红柱持续扩张，多头动能强劲，价格有效突破 2320 美元阻力，短期目标指向 2400 – 2420 美元 / 盎司，下方关键支撑位于 2300 – 2310 美元区间。全球供应持续紧张（南非产能受限 + 库存低位），氢能产业催化需求爆发，美联储降息预期压低美元，叠加中国实物投资需求激增，推动铂金独立于黄金强势上行，黄金 / 铂金比价已降至 0.8 以下，估值修复逻辑深化。