老乡鸡第三次递表港交所

据经济导报报道，1 月 8 日，港交所披露易平台更新的文件显示，中式快餐龙头老乡鸡再度向港交所递交主板上市申请。这是继 2025 年两次递表失效后，老乡鸡第三次冲击港股上市，联席保荐人仍为中金公司与海通国际。作为拥有超千家门店的中式快餐头部企业，其食品安全卫生问题多次出现被罚情况。

2022 年 5 月，公司首次向上交所提交 A 股招股说明书，彼时市场给出 181 亿元的高估值，使其成为中式快餐资本化的焦点。然而，同年 10 月证监会发出的 45 项反馈意见，直指实际控制人行贿风险、食品安全管控隐患、员工社会保险缴纳不规范、历史增资程序瑕疵等核心问题，直接暂停了其 A 股冲刺步伐。2023 年 2 月，老乡鸡更新材料后二次申报 A 股，但最终于当年 8 月主动撤回申请，A 股上市计划正式搁浅。

A 股暂停后，老乡鸡调整资本化策略，将目光转向对消费类企业包容性更强的港股市场。不过，港股之路同样充满波折。2025 年 1 月 3 日，公司首次向港交所递表，因未在规定期限内完成材料更新导致招股书失效，同年 7 月 7 日二次递表，最终仍以失效告终。

三次递表的背后，是公司估值的大幅缩水。据 2025 年 6 月胡润研究院发布的《2025 全球独角兽榜》，老乡鸡估值约为 90 亿元，较 2022 年 A 股冲刺时的峰值缩水近 50%。

值得关注的是，老乡鸡持续存在的合规与经营的隐忧，其中食品安全问题尤为突出。黑猫投诉平台数据显示，以 " 老乡鸡 " 为关键词的投诉词条超千条，食品异物与服务问题占比居高不下。

东方企业创新发展中心特邀副理事长、数字经济学家高泽龙表示，老乡鸡曾多次因食品安全问题被处罚，叠加员工社保缴纳不规范、实控人相关行贿风险等历史遗留问题，会严重削弱资本信心，这也是公司估值出现大幅折价的重要原因。在消费行业 " 合规即生命线 " 的行业背景下，这些问题能否得到妥善解决，将直接影响其上市进程。

招股书显示，2022 年、2023 年、2024 年公司营收分别为 45.28 亿元、56.51 亿元、62.88 亿元；期内利润分别为 2.52 亿元、3.75 亿元、4.09 亿元。毛利率维持在 20%-23% 区间。2025 年前 4 个月，公司 EBITDA 为 4.04 亿元，较上年同期的 3.87 亿元有所增长。截至 2025 年 8 月 31 日，老乡鸡全国门店总数达 1658 家，其中直营门店 925 家，加盟店 733 家，规模效应持续显现。