文 | 锌刻度，作者 |   陈邓新，编辑 |   李觐麟

DeepSeek，从来不缺关注度。

Information 爆料，DeepSeek 计划在 2026 年 2 月正式发布下一代 V4 模型，编程实力可以赶超 Claude、GPT 系列等顶尖闭源模型。

上述消息的真实性有待时间来验证，唯一可以确定的是上一年的 1 月 27 日，横空出世的 DeepSeek 成为最耀眼的 APP，在大洋彼岸的下载排名甚至超越了 ChatGPT。

这意味着，DeepSeek 席卷全球，即将满一周年。

对此，黄仁勋由衷感叹："Deepseek-R1 是开源模型的一大代表，让整个世界惊讶，在 2025 年引领了开源模型的发展。"

尽管如此，DeepSeek 2026 年的路并不平坦：开源模型呈现百花齐放之势，AI 应用也是你方唱罢我登场，一枝独秀的势态或一去不复返。

下一个周年，DeepSeek 该何去何从？

算力不再是唯一核心指标

曾几何时，DeepSeek 名不见经传。

早在 2023 年，量化赛道头部玩家幻方量化，对人工智能的未来青睐有加，" 人工智能出现的 70 年后，第一次涌现出令人惊叹的智慧，新纪元的大门打开了 "，为此孵化了 DeepSeek，无心插柳柳成荫。

从幻方量化到 DeepSeek，是有迹可循的。

所谓量化，即将投资行为数字化，通过一套或多套算法进行分析，以此作出判断与决策，AI 能力的强弱决定量化实力的高低。

《财经十一人》曾报道：" 国内拥有超过 1 万枚 GPU 的企业不超过 5 家，而除几家头部大厂外，还包括一家名为幻方的量化基金公司。"

不难看出，DeepSeek 的成功并非偶然。

即便如此，相当长一段时间，DeepSeek 不为大众所熟知，仅在业界有一定的知名度，被誉为 2024 年开源大模型的 " 最大黑马 "。

直到 DeepSeek-R1 发布，才出圈引发了全民狂欢。

在此之前，算力成为衡量大模型能力的核心指标，力大飞砖被奉为金科律令，不但令 AI 成本长期居高不下，更是筑高了算力壁垒。

DeepSeek-R1 的总训练时长约为 80 小时，训练成本约为 29.4 万美元，以低成本高成效印证了华山并非一条路。

这之后，开源大模型占据了上风，越来越多的互联网企业改换门庭，从而出现了模型开源一边倒的局面。

事实上，开源成为大模型落地的最短路径，将分散的力量聚拢、一起营造繁荣的 AI 应用生态，从而寻找 AI 时代的超级流量入口，这是一个肉眼可见的双赢格局。

譬如，DeepSeek V3.2 在公开的推理类基准测试中，已能够全面对标 GPT-5，仅略低于 Gemini 3 Pro。

DeepSeek V3.2 已能够全面对标 GPT-5

换而言之，中国开源大模型已从跟跑走向并跑。

《2025 全球独角兽企业 500 强报告》显示，DeepSeek 估值高达 1.05 万亿元，在全球位居第四大独角兽，在国内仅次于字节跳动。

DeepSeek 成为国内第二大独角兽企业

不过，OpenAI、Meta、微软、谷歌等继续加码算力。

单单 OpenAI 一家的 AI 基础设施支出，未来数年将超过 1.4 万亿美元，而微软也不甘示弱，预计未来投入数千亿美元。

不难看出，海外玩家依然相信大力出奇迹。

打开用户心智，却不是最大赢家

虽然如此，DeepSeek 依然不能高枕无忧。

首先，开源大模型竞争白热化。

模型开源的底层逻辑是打造一个正反馈的 AI 生态，通过沉淀用户来壮大整体的基本盘，进而释放更大的商业价值。

当这条路走通之后，互联网大厂纷纷入局与加码，DeepSeek 不再一枝独秀。

阿里巴巴累计开源了超 300 个模型，衍生模型数量逾 17 万个；百度开源了文心一言，开源版本保留了 90% 的核心能力，包括多模态理解、逻辑推理等关键模块；腾讯开源了一系列涉及视觉、语音、3D 生成等领域的模型……

当越来越多的玩家入局，开源的竞争格局也有了微妙的变化，从 DeepSeek 一家独大走向多元竞争，未来鹿死谁手尚不得而知。

值得一提的是，DeepSeek 的效仿者也出现了。

与幻方量化齐名的九坤投资，也发布了开源模型 IQuest-Coder-V1，专注编程能力这个垂直领域，与即将发布的 DeepSeek V4.0 不谋而合，后者也强调 " 更懂程序员 "。

这意味着，后入者盯上了 DeepSeek 的生态位。

其实，OpenAI、Perplexity AI、Anthropic 等海外模型企业也在招揽量化人才，以汲取灵感积攒更大的势能。

以 OpenAI 为例，目前的首席研究官 Mark Chen 就拥有量化背景。

其次，佛系参与场景之争。

大模型的尽头是应用已成为行业的共识，围绕应用场景互联网大厂下足了功夫，DeepSeek 的竞争势态并不乐观。

当下，豆包一马当先，成为 AI 应用的带头大哥。

QuestMobile 的数据显示，截至 2025 年 9 月，AI 应用市场移动端、PC 端月活跃用户数分别达到 7.29 亿、2.00 亿，其中豆包超过 DeepSeek，两者月活跃用户规模分别为 1.72 亿、1.45 亿。

对比可知，DeepSeek 的月活跃用户规模较巅峰期萎缩了约四分之一。

多家媒体报道，DeepSeek 流失的用户，转向了百度、QQ 浏览器、豆包、元宝、夸克等同类竞品。

DeepSeek 流失用户的去向

简而言之，DeepSeek 彻底打开了用户心智，却不是最大的赢家。

不过，DeepSeek 与互联网大厂是对手也是队友：腾讯云、阿里云、京东云、华为云、火山引擎、百度智能云等纷纷接入 DeepSeek，为用户提供了更多的选择。

DeepSeek 创始人梁文锋表示：" 长远来说，我们希望形成一种生态，就是业界直接使用我们的技术和产出，我们只负责基础模型和前沿的创新，然后其他公司在 DeepSeek 的基础上构建 To B、To C 的业务。"

从这个角度来看，DeepSeek 无意与互联网大厂正面冲突，而是强调错位竞争。

资深人工智能专家郭涛认为 DeepSeek 不会冲击行业原有的竞争格局：" 文心一言、通义千问等 AI 大模型都已建立起完善的生态体系，且背后有百度、阿里巴巴等强大企业的支持，技术实力雄厚，能够持续投入研发进行技术迭代升级。"

图源：DeepSeek 公众号

再次，幻方量化口碑两极分化。

众所周知，大模型是一个技术与资金双密集的行业，DeepSeek 出道以来一直强调不融资，底气就源自幻方量化实力出众。

私募排排网的数据显示，2025 年有业绩展示的 75 家百亿级私募平均收益达 32.77%，幻方量化 2025 年以 56.6% 的平均回报率跻身中国百亿级量化基金业绩榜第二。

也就是说，幻方量化强劲业绩为其孵化的 DeepSeek 提供强大的资金后盾。

对可以购买相关产品的用户而言，幻方量化是一个值得信赖的伙伴，但对不少股民而言，则将其视为 " 割韭菜 " 的代名词。

" 量化，本质就是零和博弈，我挣的，是你亏的；你挣的，是我亏的 " 被越来越多的投资者认可，以至于发出 " 为什么不去海外收割 " 的疑问。

由此一来，有的投资者迁怒于 DeepSeek，以发泄不满。

总而言之，在 DeepSeek 走红一周年之际，外界认为 DeepSeek V4.0 将复刻 DeepSeek-R1 的震撼效果，从而期待拉满，不过AI 竞赛是一场马拉松而非短跑，比拼的是耐力与毅力，无论 DeepSeek V4.0 是否可以再度出圈，都不改其布道者的底色。

唯一可以确定的是，DeepSeek 将持续正反馈 AI 赛道。