新瀚新材（SZ301076，股价 49.38 元，市值 86.36 亿元）1 月 16 日晚间公告称，公司拟以现金方式收购汤原县海瑞特工程塑料有限公司（以下简称海瑞特）51% 的股权，收购完成后，海瑞特将成为公司控股子公司。

公告称，上述交易议案已由新瀚新材于 1 月 15 日（周四）召开的第四届董事会第十次会议全票审议通过，无需提交股东会审议。同日，公司已与标的公司 7 名股东签署了股权转让协议，交易价格为 1288.26 万元。本次交易不涉及关联交易，亦不构成重大资产重组。

图片来源：新瀚新材公告

新瀚新材补充称，本次交易对公司 2025 年经营业绩不会产生影响，对公司持续经营能力和财务状况不会产生重大影响。同时，标的公司可能存在业绩不及预期以及业务整合不及预期的风险。

标的资产负债率 8 个月上升 20 个百分点

新瀚新材公告显示，海瑞特成立于 2013 年 7 月，注册资本 6800 万元，企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股），法定代表人为姜忠喜，住所位于黑龙江省佳木斯市汤原县，经营范围包括聚芳酯树脂合成及制品生产销售，以及聚芳酯树脂进出口。

本次交易前，周宏伟、李红、姜忠喜等 7 名股东合计持有标的 100% 股权，其中周宏伟持股约 62.25%，为控股股东及实控人。

据公告，海瑞特是以从事聚醚醚酮（PEEK）特种树脂和聚芳醚酮（PAEK）低熔点特种树脂合成及其改性树脂研发、生产、销售为主的高新技术企业。经过多年研发和完善，海瑞特形成了 200 余吨 / 年的高品质 PEEK 树脂及 PAEK 低熔点树脂工业化生产能力，产品主要可用于航空航天、汽车、电子电气、能源、医疗器械等领域。

不过，《每日经济新闻》记者（下称每经记者）注意到，尽管拥有 200 余吨 / 年的产能，但海瑞特 2024 年和 2025 年前 8 个月（下称最近一年一期）业绩均为亏损。

图片来源：新瀚新材

最近一年一期，海瑞特的资产总额分别为 3483.7 万元和 4098.68 万元，负债总额分别为 1607.63 万元和 2741.48 万元。以此计算，标的公司的资产负债率已经从 2024 年的 46.15% 攀升至 2025 年 8 月末的 66.89%，8 个月时间攀升 20.74 个百分点。

剩余 49% 股权收购条件较易触发

截至 2025 年 8 月 31 日，标的公司的净资产 / 所有者权益为 1357.2 万元。以同日为基准日，资产评估公司给出的海瑞特的 100% 股权评估值为 2532.88 万元，海瑞特 100% 股权对应交易价格最终确定为 2526 万元，溢价约 86.12%。

据新瀚新材 2025 年半年报，公司主营业务为芳香族酮类产品的研发、生产和销售，主要产品包括特种工程塑料核心原料、光引发剂和化妆品原料、医药农药中间体等产品。虽然新瀚新材称此次收购是为了 " 持续提升公司服务 PAEK 全产业链客户的能力，探索新的业绩增长点 "，但标的 2024 年不到 500 万元的营收，仅仅只是上市公司同年营收（约 4.19 亿元）的 1.14%。

每经记者还注意到，新瀚新材与交易对方协议中关于剩余 49% 股权的收购安排（即 " 第二阶段 "）设计非常复杂，且极易被操纵。例如，触发海瑞特剩余 49% 股权收购的条件之一是其 " 最近 1 年经审计财务报表的营业收入高于 3700 万元（含），或净利润为正 "，但公告中并未披露协议是否规定 " 扣非净利润 "，这意味着标的公司在满足第二个条件（人才梯队完备）后，可以通过变卖资产、政府补贴等非经常性损益来实现盈利，从而使上市公司触发收购。

二级市场上，新瀚新材今日（1 月 16 日）收涨 6.26%，全天成交 7.41 亿元，较昨日明显放量。1 月 16 日 17 时许，就标的高溢价合理性等问题，每经记者多次尝试致电新瀚新材，但公司电话始终无人接听。

每日经济新闻