丨 2026 年 1 月 20 日 星期二丨

NO.1 湖南裕能：2025 年净利同比预增 94% 至 136%  

1 月 19 日，湖南裕能公告称，预计 2025 年归母净利润为 11.50 亿元至 14.00 亿元，比上年同期增长 93.75% 至 135.87%。报告期内，新能源汽车及储能市场快速发展，带动锂电池正极材料需求增长，且出现了结构性供应紧缺，公司磷酸盐正极材料产品销量随之大幅增长，尤其是公司新产品精准契合下游市场对锂电池更高能量密度、更强快充性能、更大电芯容量的升级要求。2025 年下半年，主要原材料碳酸锂价格回升，加上公司一体化布局持续推进，成本管控卓有成效，整体盈利能力有所提升。

点评：湖南裕能预计 2025 年净利大增，凸显龙头盈利韧性。受益于新能源及储能需求旺盛及结构性紧缺，公司新产品精准契合市场升级要求，销量激增。

NO.2 天合光能：预计 2025 年净亏损 65 亿元到 75 亿元

1 月 19 日，天合光能公告称，公司预计 2025 年归母净利润为亏损 65 亿元到 75 亿元。报告期内，光伏行业仍面临阶段性供需失衡，产业链各环节开工率处于低位，市场竞争进一步加剧，叠加国际贸易保护政策持续影响，上半年光伏产品价格较去年同期普遍承压；尽管下半年光伏产品价格在行业反内卷工作推进下逐步提升，然而受硅料、银浆等关键原材料成本快速上涨的影响，公司组件业务全年盈利能力较上年同期有所下滑，2025 年度公司经营业绩仍然亏损。

点评：尽管行业 " 反内卷 " 推动下半年价格回稳，但供需失衡与成本（硅料、银浆）上行的双重挤压最终导致全年亏损。这深刻反映了光伏产业深度调整期的阵痛，行业洗牌加速，企业盈利修复仍需时日。

NO.3 安孚科技：2025 年净利同比预增 28.55% 至 50.91%

1 月 19 日，安孚科技发布 2025 年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为 2.16 亿元至 2.54 亿元，与上年同期相比增加 28.55% 到 50.91%。报告期内，控股子公司南孚电池通过加强营销、降本增效及拓展海外业务，经营业绩稳定增长。同时，公司通过收购进一步提升对南孚电池的权益比例至 46.02%，增加了归属于上市公司股东的净利润。

点评：安孚科技增长动力源于 " 内生 + 外延 " 双轮驱动：一方面，核心子公司南孚电池通过降本增效与拓展海外市场实现经营稳增；另一方面，公司增持南孚电池股权至 46.02%，进一步优化资产结构并增厚归母净利润。

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