消息面，2025 年 11 月启动的验证飞行在 2026 年 1 月迎来关键节点，欧洲航空安全局（EASA）的试飞员给出了 " 性能良好，安全可靠 " 的结论，国产大飞机或迎出海突破。

军工行业基本面再受提振，市场认可军工板块高景气，军工 ETF（512660）涨超 3%。

国产大飞机突破不断，商业航天或迎快速增长拐点

消息面上，据央视新闻，1 月 12 日，国产大飞机 C919 首次执飞广州往返南京航线。首航航班选用国内首架 C919 十五运会彩绘飞机 " 大美湾区 " 号执飞。飞机当天平稳降落在南京禄口国际机场后，缓缓穿过象征民航最高礼仪的 " 水门 "。这标志着国产大飞机 C919 的航线网络进一步加密。

资料来源：央视新闻

此外，据外媒报道，2025 年 11 月启动的验证飞行在 2026 年 1 月迎来关键节点。来自欧洲航空安全局（EASA）两名资深试飞员完成了极限机动、失速测试、复杂气象飞行等一系列高难度科目，最终给出的 " 性能良好，安全可靠 "8 字结论。这标志着国产大飞机后续可能在出海上迎来突破。

实际上，C919 近几年来一直在放大交货数量，主要瓶颈依然在产能端。据 Planespotters 数据，2025 年共计交付 15 架次 C919，相比 2024 年提升 2 架，但相比 2023 年则有数量级的成长。目前，高原型 C919 已经悄然下线，发展路线清晰。展望后市，伴随产能改善，国产大飞机的市场规模或逐步提升，成为贯穿十五五的主线之一。

此外，商业航天的关注度依然高涨。据 Jonathan ‘ s Space Report 的统计，我国主导并已经开建的巨型星座包括 GW 星座、" 千帆 " 星座和 " 银河 "（Galaxy）星座。其中，千帆星座计划在 2030 年前完成 1300 颗卫星部署，银河星座需要在 2030 年前发射 5000 颗，国网星座计划在 2030 年前完成 1300 颗发射。据长江证券测算，2030 年底前国内待发卫星达 2.1 万余颗，2030-2035 年待发需求约 1.5 万颗。

军工 ETF（512660）覆盖海陆空天信全产业链，规模居同类产品第一

基本面看，国防军工板块基本面坚实。中泰证券表示，" 十五五 " 期间国防军工行业将进入新的增长周期，军品内需方面，订单确定性增强，新一代主战装备和新域新质作战力量的需求提升，景气周期将持续至 2027 年，业绩将迎来全面向好的拐点。同时，军品外贸也将成为成长性基石，先进主战装备出口取得突破，军技民用纵深推进，商业航天产业高速发展，燃机产业链和大飞机国产化进程加快。此外，行业步入高质量发展阶段，供需两端均有望实现全面提升。

军工 ETF（512660）覆盖海陆空天信全产业链，是把握行业配置机会的重要工具，规模居同类产品第一。军工 ETF（512660）跟踪的是中证军工指数，从沪深市场中选取涉及航天、航空、船舶、兵器、军事电子等国防军工领域的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业相关上市公司证券的整体表现。该指数覆盖了国防军工行业的多个子领域，具有较高的行业集中度和鲜明的军工特色。

注：数据来源 ifind、截至 2025.1.22，军工 ETF 规模为 105.23 亿元，在同类 12 只产品排名第 1 位。

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