在光伏行业普遍预告续亏的 " 寒冬 " 中，龙头企业仍然坚持亮出利润转正的时间表。昨日晚间，天合光能发布 2026 年限制性股票激励计划（草案）。其中在业绩考核要求中提到，2026 年业绩考核目标为净利润不低于 2 亿元。

具体来看，首次授予的限制性股票及预留授予的限制性股票的要求还包括：2027 年净利润不低于 32 亿元，或 2026 年 -2027 年净利润累计值不低于 34 亿元；2028 年净利润不低于 62 亿元，或 2026 年 -2028 年净利润累计值不低于 96 亿元。

激励计划（草案）显示，此次激励计划拟授予限制性股票总计 2800.76 万股，约占公司总股本的 1.20%。其中首次授予 2520.68 万股，占总股本的 1.08%，占本次授予总量的 90%；预留部分 280.08 万股占本次授予总量的 10%。

从历年财报看，天合光能在 2023 年实现归属净利润 55.27 亿元，创下上市以来最好成绩。自 2020 年提出 " 双碳 " 目标，以及在全球能源替代趋势下，公司业绩曾多年高速增长。choice 数据显示，其 2020 年 -2023 年归属净利润增速分别达到 91.90%、46.77%、104.03% 和 50.14%。

转折出现在 2024 年度，当年公司归属净利润为亏损 34.43 亿元。最新披露的业绩预告显示，公司在 2025 年度预计持续亏损 65 亿 -75 亿元，接近 2024 年亏损的两倍。天合光能在公告中表示，尽管下半年光伏产品价格在行业反内卷工作推进下逐步提升，然而受硅料、银浆等关键原材料成本快速上涨的影响，公司组件业务全年盈利能力较上年同期有所下滑。

天合光能是一体化组件龙头，根据机构统计，其 2025 年组件出货量预计为 70-75GW，居于行业前四。不过，公司在此次激励计划的设定目标合理性中提到，通过优化业务架构，形成光伏产品、储能业务、系统解决方案及数字能源服务四维业务矩阵，旨在深化解决方案业务，打造第二增长曲线，培育新业务增长点。

财联社记者注意到，除了天合光能，还有多家光伏龙头在股权激励等方案中，制定了 2026 年利润转正的目标。晶澳科技在去年 8 月发布的股票期权方案和员工持股计划中也提出，业绩考核目标将以 2024 年净利润为基数，2025 年净利润实现减亏不低于 5%，2026 年净利润实现转正。

隆基绿能在 2025 年员工持股计划中提出相应考核目标，其中要求 2026 年度归属于上市公司股东的净利润为正数，2027 年度和 2028 年度归属于上市公司股东的净利润分别不低于 30 亿元和 60 亿元。

但需要注意的是，要实现制定的经营目标难度并不低。晶澳科技目前尚未披露 2025 年度净利润，但从归属净利润指标看，公司去年亏损预计 45 亿— 48 亿元。2024 年度，公司归属净利润亏损 46.56 亿元，以 2025 年度亏损下限计算，该指标减亏幅度约为 3.35%。

一位头部组件企业人士对财联社记者表示，将业绩扭亏的节点锚定在 2026 年，说明企业是对行业趋势的共同判断。当前上游硅料和银浆等成本持续上涨，但组件价格也在同步传导。

机构数据显示，主流 TOPCon 组件报价已从 2025 年年中的低点反弹，多家龙头企业自 2025 年底以来连续上调产品报价。以天合光能分布式市场指导价为例，该报价本月已经调价三次，中版型和大板型组件价格区间已经达到 0.88-0.92+ 元 /W，距离重回 "1 元时代 " 仅一步之遥。