记者 罗文利

1 月 26 日，国货护肤品牌 HBN 母公司深圳护家科技（集团）股份有限公司向港交所递交上市申请。招股书显示，厦门美图网科技有限公司（下称 " 美图网 "）为 HBN 持股股东之一，占股 23.81%。

HBN 在招股书中称，美图（01357.HK）系美图网控股股东，美图执行董事长、首席执行官吴泽源已于 2025 年 11 月加入 HBN 任职董事，2026 年 1 月调任为非执行董事，主要负责向 HBN 提供战略意见。

HBN 创立于 2019 年，是护家科技旗下唯一品牌，聚焦抗皱紧致、提亮美白等护肤功效。在招股书中，其称 " 开创了早 C 晚 A 护肤理念并实现大规模产品化 "，主要产品标准规格定价在 129 — 689 元。

美图对 HBN 的投资始于 2020 年。天眼查数据显示，2020 年 12 月，吴泽源完成对 HBN 的股权投资，美图成为 HBN 股东，持股比例为 28.2%。该项投资的背景是，面对行业竞争加剧、业绩承压的局面，美图于 2018 年 8 月发布战略转型计划，宣布进军社交领域。2018 — 2020 年，美图及其关联公司开始密集跨界投资，主要集中在美业生态、社交娱乐、电商服务、游戏等领域，HBN 便是其中之一。

投资 HBN 曾助力美图扭亏为盈。美图 2022 年业绩报告显示，当期净利润同比扭亏为盈的主要原因在于，对非上市少数股权投资的公允价值收益介于约 4.85 亿元至 5.65 亿元之间，这一强劲表现主要源于 HBN 在 2022 年经营的线上和线下业务。

招股书显示，美图对 HBN 的持股比例从 28.2% 降为 23.81%，主要由于 HBN 的股权转让及增资动作。2023 年，HBN 创始人姚哲男向配偶汪洋转让其持有的 16.11% 股权，并将 HBN 注册资本由 500 万元增至 592.3 万元。调整完成后，HBN 股权架构中前三大股东为：姚哲男持股 35.08%，汪洋持股 13.6%，美图持股 23.81%。

HBN 招股书公布的业绩数据显示，2023 年、2024 年及 2025 年前三季度，该公司营业收入分别为 19.48 亿元、20.83 亿元、15.14 亿元，净利润分别为 0.39 亿元、1.29 亿元、1.45 亿元，毛利率维持在 73% — 77% 之间。

HBN 递交上市申请同日，美图发布公告称，董事会已获悉 HBN 拟独立上市，还注意到 HBN 并未公布有关发售规模、架构或预期时间表的详情。美图在其 2025 年中期报告中称，由于旗下美业业务未来有机会与 HBN 之间形成协同，该公司认为对 HBN 的投资符合投资策略，有意继续持有 HBN 股权。