丨 2026 年 1 月 30 日 星期五丨

NO.1  晶盛机电：2025 年净利同比预降 50%-65%

1 月 29 日，晶盛机电公告称，预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润为 8.78 亿元 ~12.55 亿元，比上年同期下降 50%~65%。报告期内，受光伏行业周期性波动影响，光伏装备需求下滑，石英坩埚、金刚线等材料价格下降，导致光伏业务毛利减少约 22 亿元 ~26 亿元；同时计提信用减值减少约 4 亿元，综合致业绩同比下滑。

点评：晶盛机电的业绩 " 腰斩 " 堪称光伏行业深度调整期的缩影，深刻揭示了周期下行中产业链各环节的普遍承压。此次业绩大幅预降并非单一因素所致，而是遭遇了 " 设备需求疲软 " 与 " 耗材价格崩塌 " 的双重打击。特别是石英坩埚、金刚线等材料业务毛利锐减超 20 亿元，说明在行业产能过剩的背景下，上游耗材端的价格战同样惨烈，甚至比设备端更具破坏力。

NO.2 恩捷股份：预计 2025 年净利润 1.09 亿元 -1.64 亿元

1 月 29 日，恩捷股份公告称，预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润为 1.09 亿元 ~1.64 亿元，上年同期亏损 5.56 亿元，实现扭亏为盈。报告期内，三季度以来，锂电池隔离膜行业下游需求持续增长，公司全力保障下游客户对优质隔膜稳定供应的需求，隔膜产品销量稳步增长；同时，受益于行业供需格局改善，隔膜产品价格逐步企稳，部分产品价格回升。2025 年以来，特别是 2025 年四季度，公司主要产品销量增长、价格企稳，毛利率实现提升，叠加报告期内公司收到部分政府补助，本报告期盈利较上期显著改善，实现扭亏为盈。

点评：恩捷股份这份业绩预告，无疑是给调整已久的锂电隔膜行业打了一剂 " 强心针 "。"V 型 " 反转不仅宣告了公司走出了经营低谷，更印证了行业供需格局正在发生实质性改善。

此次扭亏的核心逻辑在于 " 量价齐升 " 与 " 毛利修复 " 的双重共振。下游需求的回暖为销量增长提供了基础，而更关键的信号在于，经过前期的激烈洗牌，隔膜价格终于企稳甚至部分回升，这标志着行业最惨烈的价格战阶段或已暂告段落。

NO.3 罗博特科：预计 2025 年净亏损 6000 万元 ~9000 万元

1 月 29 日，罗博特科公告称，预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润为 -9000 万元至 -6000 万元。受下游光伏行业阶段性及结构性供需压力加剧的影响，2025 年公司光伏业务板块经营持续承压，需求乏力，其营收规模同比大幅下降，毛利润水平也相应大幅下滑。2025 年 5 月公司完成了对 ficonTEC 的收购，随着硅光技术的不断发展，为了满足下游市场的需求，本报告期内 ficonTEC 配合重点客户开发了多项具有广阔发展前景的新技术应用，使得报告期内的设备交付周期变长，导致实现收入未达预期；同时生产周期拉长，使得设备成本提高。此外，ficonTEC 基于应对下游产能需求，本期研发投入加大，且由于提升生产规模、服务能力、管理团队等因素，相关费用亦有所上升。

点评：罗博特科的这份亏损预告，揭示了公司正处于 " 新旧动能切换 " 的关键阵痛期。一方面，光伏行业的周期性寒冬对公司传统业务造成了直接冲击，营收与毛利的双重下滑显示了主业面临的严峻挑战；另一方面，被寄予厚望的收购标的 ficonTEC 虽然站位前沿的硅光赛道，但目前正处于 " 高投入、缓产出 " 的爬坡阶段。

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