北京时间 1 月 31 日凌晨，恐慌性抛售席卷全球贵金属市场。

截至发稿，现货白银日内跌幅扩大至 34.67%，从 110 美元 / 盎司上方一路跌至 75.38 美元 / 盎司。现货黄金日内跌幅扩大至 12.41%，从 5400 美元 / 盎司跌至 4709.68 美元 / 盎司。

美股全线下跌，截至发稿纳指跌 1.22%，道指跌超 1%，标普 500 跌 0.92%。

30 日，美国总统特朗普提名美联储前理事凯文 · 沃什为下任美联储主席。

沃什 2006 年加入美联储，是当时最年轻的美联储理事。在美联储任职期间，沃什持鹰派货币政策立场，但近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场。该消息发布后，市场迅速聚焦其货币政策取向及美联储独立性问题。市场普遍认为，美联储未来一年降息幅度大致集中在 50 个基点至 100 个基点之间。

中金公司分析指出，由于美联储政策与美国经济尚未出现拐点，因此黄金牛市可能并未结束。但在黄金价格已经脱离基本面指标与模型拟合后，市场波动或明显增大，具体点位预测难度较高，建议淡化黄金价格点位预测，更关注资产趋势改变时点。

中金公司预期在 2026 年初，由于美国通胀持续上行，美国增长边际改善，美联储可能放缓宽松节奏，或对黄金表现形成阶段性压制。但是再往前看，随着 2026 年 5 月新的美联储主席就职，2026 下半年美国通胀迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金继续上涨提供新的支持。因此未来黄金牛市可能不是单边行情，而会跟随美联储政策与美国经济动向出现波动。" 上述逻辑同样适用于白银等商品。由于白银的市场规模更小，流动性相对更低，价格波动幅度可能会大于黄金。"