2 月 2 日，黄金、白银价格继续剧烈波动。截至记者发稿，现货黄金跌 6.80%，报 4562 美元 / 盎司；现货白银跌 11.46%，早间曾一度转涨，但随后又大幅下挫，报 75.49 美元 / 盎司。

第一财经发现，随着黄金、白银价格持续大幅下挫，人们投资实物黄金的热情有所松动，部分投资者选择观望，此前日日被抢断货的银行金条也出现了库存，部分银行的实物金条甚至显示为 " 库存充足 " 状态。

今年 1 月，贵金属经历了历史罕见的上涨行情。去年 12 月底至 1 月 28 日，市场对美联储的独立性担忧、地缘风险中枢上行及弱美元预期等，直接催化 COMEX 黄金期货于 1 月 29 日突破 5600 美元 / 盎司，月内最高涨幅超过 29%，COMEX 白银期货突破 120 美元 / 盎司，月内最高涨幅甚至达到 72%，不断刷新历史。

1 月 30 日，黄金、白银价格同步上演 " 高台跳水 "，其中，COMEX 黄金期货跌 8.35% 报 4907.50 美元 / 盎司，COMEX 白银期货跌 25.50% 报 85.25 美元 / 盎司。

业内普遍认为，本次黄金 " 巨震 "，直接原因或是美国总统特朗普提名凯文 · 沃什为新任美联储主席，导致 " 独立性危机 " 担忧降温，美元反弹。

2 月 2 日，黄金、白银价格继续下探，投资者情绪也出现了变化。上周末，有投资者趁回调买入实物黄金，但周一的跌势加重了人们的疑虑，实物黄金投资热度出现一定程度的降温。

午间，第一财经登录各大银行 APP，发现部分银行的投资金条处于可购买状态，而在过去一段时间这个时段，金条基本宣告售罄。

其中，浦发银行 APP 显示，10 克秦金金豆报价 11090 元，处于库存充足状态；50 克秦之金投资金条亦处于库存充足状态。

招商银行的小克重攒金一直备受追捧，该行一客户经理对第一财经说，这段时间，客户疯狂买金，甚至用炒股票的思维炒黄金，导致库存紧张。其中，小克重是所有规格的黄金中销售最为火热的，" 我们的 APP 上 9:30 开售，要拼手速，很快就抢没了。" 她说。

不过，第一财经午间登录招商银行 APP，发现小克重黄金中的 1 克重招行金攒金豆和 3 克重招行金瓜子均有库存。招行金投资金条从 10 克至 1000 克也均处于可购买状态。

另外，工商银行的如意金条从 5 克到 200 克，出现间歇性库存状态，比如午间，该行 5 克、10 克、20 克、200 克等规格均出现少量库存。但大师十二生肖传世金系列等主打产品全线售罄。

农行 APP 的 100 克 " 传世之宝 " 系列马年生肖银条也从售罄状态变成了 48 件库存。另外，中国银行的熊猫金条部分规格也处于可购买状态。

事实上，这段时间，各家银行频繁提示黄金交易风险，比如，2 月 1 日，工商银行发布风险提示，称近期国内外贵金属价格波动剧烈，市场不确定性显著增强，工行建议客户在审慎评估自身风险承受能力的基础上，保持理性投资心态，避免盲目追涨杀跌。

1 月 30 日，中国银行发布公告表示，贵金属市场的不确定性因素较多，价格大幅波动，提示从事积存金、账户贵金属等业务的客户，基于自身财务状况和风险承受能力开展贵金属交易活动。

建设银行在上调黄金积存业务起点至 1500 元的同时，提示近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。贵金属投资时需合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，防范贵金属市场风险。

目前，实物黄金投资者的心态也出现两极分化，部分投资者认为金价在短期内还将继续下挫，由此选择观望。" 我昨天看工行的 5 克如意金条要 5570 元，今天就降到了 5350 元，便宜了 200 多元，还是再等等吧。" 一位投资者说。

而部分投资者则趁金价下跌选择抄底，" 最近一直都在补货，纯粹是因为喜欢，这 3 克 5 克的，没必要让自己太纠结。" 另一位投资者表示。

世界黄金协会 1 月 29 日发布报告显示，2025 年全球黄金总需求量首次突破 5000 吨，达到 5002 吨的历史新高。黄金投资需求是推动 2025 年黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。其中，实物黄金投资需求保持强劲，全球金条和金币需求达到 1374 吨，按价值计为 1540 亿美元，触及 12 年来峰值。

对于此次金价巨震，多家机构提示短期交易风险，但长期看好。

天风证券分析师谭逸鸣认为，短期内，黄金或进入一段时间的宽幅震荡，年内仍有望重回升浪。当前处于世界竞争格局的关键节点，黄金的 " 故事 " 也不会就此结束，预计全球央行对黄金的长线配置需求将继续存在，充当黄金价格的根本支撑。

五矿期货投研经理蒋文斌认为，凯文 · 沃什的美联储主席提名令市场对于美联储宽货币预期受挫，在价格加速上涨的阶段形成显著利空因素，历经回调后，预计金银价格将进入弱势盘整区间，短期难以出现趋势性上涨行情。

招商银行研究院认为，短期看，在本月极端单边行情落地后，市场回调动能仍在累积，后续调整走势或进一步延续，中长期看，黄金基本面逻辑稳固，牛市趋势未改，全年或有望挑战 6500 美元 / 盎司。

同时，多家机构表示，此轮黄金大牛市与前两次黄金牛市有着明显的不同。" 我们认为，本轮牛市的核心叙事已与过去 20 年截然不同。过去 20 年，黄金的交易逻辑主要锚定流动性变化。而当下市场更多聚焦于美元信用重塑与全球秩序重构，其上涨节奏已大幅超越过去 20 年的历次牛市。" 招商银行研究院称。

首创期货研究院分析师党靖翔也认为，虽然此轮黄金行情的开始基于基本面，但黄金的暴涨演绎至今，基本面的意义已经不大，因为已经无法解释上涨的幅度。" 如今基本面更类似于催化剂的作用——令行情加快或变慢，而不改变趋势。" 党靖翔表示。

党靖翔认为，当前金价走势最大的决定因素是金融属性，也就是投机因素、市场情绪因素，决定金价的波动与上涨的空间。金融属性主导的行情，对行情顶部的时间、时机、点位预判有较高难度，另外，金价已经连续创下历史新高，没有前高作为参考，因此顶部的不确定性非常大。

( 本文来自第一财经 )