良品铺子实控人债务危机浮出水面。

2 月 3 日晚间，良品铺子（SH603719，股价 11.97 元，市值 48.00 亿元）公告称，控股股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称 " 宁波汉意 "）及实际控制人杨红春、杨银芬、张国强等因与国通信托有限责任公司（以下简称 " 国通信托 "）的公证债权纠纷，收到武汉市东西湖区人民法院三份执行通知书，涉及债务本金余额 2.8 亿元。

事实上，2025 年，宁波汉意曾先后与广州轻工、武汉国资方面接触并达成股权转让意向，试图通过 " 卖股化债 " 缓解危机，但两起交易均以终止告终，并一度因 " 一女二嫁 " 引发诉讼。

2.8 亿元债务逾期

良品铺子主要从事休闲食品的研发、采购、销售、物流配送和运营业务，公司在 2020 年上市之初曾被外界称为 " 高端零食第一股 "。

此次控股股东的债务危机源自 2024 年 1 月，当时宁波汉意向云南国际信托有限公司（以下简称 " 云南信托 "）申请了三笔贷款共计 3 亿元，并质押良品铺子股份 5340 万股（占公司总股本的 13.32%）。杨红春、杨银芬、张国强为前述债务提供连带责任保证担保。截至目前，前述债务已逾期，债务本金余额为 2.8 亿元。

2025 年 5 月，云南信托向宁波汉意出具《权利转移通知书》，表示云南信托将前述债权全部转让给了国通信托。因前述债务逾期问题，国通信托日前依照相关程序向法院申请执行。

根据公告，宁波汉意及其一致行动人合计持有公司 38.22% 的股份，其中已质押或司法冻结比例达 19.45%。

若控股股东股权被强制执行，是否会影响公司控制权？良品铺子公告称，宁波汉意持有的被质押的部分股份存在被强制执行的可能，可能导致其持股权益发生变化。但公司与控股股东为相互独立的主体，目前该事项未对公司日常经营产生直接重大影响，生产经营正常。

根据良品铺子 2025 年三季报，截至 2025 年三季度末，公司第二大股东为达永有限公司，持股比例为 18.16%。

2025 年预亏超 1.2 亿元

早在此次债务危机爆发之前，良品铺子控股股东筹划 " 卖股化债 " 已久。2025 年筹划易主过程中，公司曾在公告中披露，控股股东对外转让股权的主要目的之一即为 " 化解自身债务 "。

然而，2025 年 10 月，公司宣布控股股东向武汉国资旗下长江国贸转让控制权事项终止；同年 12 月，广州轻工也要求解除与宁波汉意此前签署的股份转让协议。两起潜在国资入主事项均告失败。

这可能与良品铺子如今的业绩困境有关。2025 年前三季度，良品铺子实现收入 41.40 亿元，归母净利润亏损 1.22 亿元。

最新业绩预告显示，预计良品铺子 2025 年归母净利润亏损 1.2 亿元至 1.6 亿元，扣非净利润亏损 1.5 亿元至 1.9 亿元。

这可能将是良品铺子连续第二年陷入亏损，且亏损幅度进一步扩大。2023 年，公司归母净利润同比下降 46.26%；2024 年亏损 4610 万元。

对于公司预亏的原因，良品铺子最新业绩预告解释称，亏损主要由于持续优化门店结构、主动淘汰低效门店导致销售收入下降；同时产品售价下调及结构调整影响毛利率。此外，利息收入、理财收益及政府补助同比减少约 4100 万元，进一步拖累业绩。

就相关事项，2 月 3 日晚间，《每日经济新闻》记者联系良品铺子方面，并未获得公告以外进一步的信息。

每日经济新闻