" 炒股不如炒股民。" 提起做知识付费的财经 " 大 V"，人们常常如此调侃。

在知识星球等平台，有财经 " 大 V" 靠着会员年费，甚至可以实现千万的年收入。如下图 " 大 V" 会员年费 5210 元，按 3900 个成员计算，该星球年费毛收入已超 2000 万。

市场的火热，也使得财经知识付费领域逐渐鱼龙混杂。

就在上周，知识星球发布《关于开展涉资本金融市场违规内容专项治理的公告》，宣布启动专项治理行动。

根据公告，此次整治重点包括深度清查 " 非法经济学家 " 及无资质违规课程、严惩诱导跟风交易及操纵市场倾向、严厉打击违规引流与黑灰产运作等。

一周过去，据记者观察，一些财经类知识星球账号有所调整，但还有部分账号更像 " 防御性调整 "，采取的动作包括修改星球名称、设置禁止新用户加入等。

不难看出，一些 " 大 V" 似乎在尽可能保持 " 低调 "。

随着平台监管与违规行为之间的 " 猫鼠游戏 " 不断升级，一些更加隐蔽的违规操作也浮现水面。

21 世纪经济报道记者独家调查发现，不少所谓的 " 财经大 V"，不仅没有相关资质，甚至可能连晒出的投资 " 战绩 " 都是靠着 25 元钱购入的交易模拟器软件 " 一键生成 " 的。

当然，财经 " 大 V" 中也不乏诸多 " 实战 " 成果确实斐然的投资者。不过，单纯分享投资心得，或许并没有那么多用户愿意为之买单。擦边荐股、" 情绪辅导 " 等，成了 " 大 V" 们巩固粉丝的常用手段。

要成为 " 大 V"，第一个需要解决的问题是，怎么吸引粉丝？

在财经 " 大 V" 这条赛道上，靠谱的专业身份、亮眼的交易战绩，或许是最常见的两类 " 吸粉 " 筹码。

多数财经 " 大 V" 构建影响力的起点，通常是在微博、小红书、公众号等社交媒体平台塑造专业人设。常见的做法包括声称具备知名金融机构任职背景、拥有多年投资经验，甚至宣传拥有产业人脉和独家信息源。

一些 " 大 V" 先是在上述公开平台分享市场观察和预测，吸引一批用户关注后，再引导用户加入其知识星球等付费平台，获取更多资讯。

不过，记者调查发现，许多公开 " 解读市场 "、发表 " 投资建议 " 的财经 " 大 V"，甚至不具备相关资质。

例如，在小红书平台，金融类账号认证包括个人理财师、企业金融蓝 V 等，都要求认证者持有相关资质证书。但这种资质证书是否是真正有效的证书，值得存疑。

记者发现，不少机构声称能够提供辅助认证财经账号的服务。有账号在主页中公开表示 " 自身没有证券从业资质的博主，想要把公域流量合规变现的，来聊 "，其提供的服务包括 " 抖音理财师黄 V"、" 小红书基金蓝 V"" 小红书金融分析师 " 等平台财经账号资质认证的辅助。

以小红书平台的 " 金融蓝 V" 认证为例，有上述 " 辅助认证 " 团队人员表示，全套操作只需要 4600 元，包括 4000 元的辅助认证费用，和平台收取的 600 元认证费用。

如果说，平台认证不一定全然靠谱，那么实盘 " 战绩 " 会不会更有说服力一些？

记者发现，不少 " 大 V"，也正是靠晒投资收益吸引了一批粉丝。他们在社交媒体平台晒出股票、基金甚至期货市场的交易收益截图，满屏的红色，引得不少粉丝在评论区追问 " 大佬 " 持仓标的、投资方法，甚至被粉丝追着开知识星球、分享投资经验。

不过，多位投资人士向记者指出，部分所谓的 " 财经大 V"，很可能是在用模拟盘截图冒充真实业绩。

同花顺、养基宝等平台都提供模拟交易的功能供投资者练习，但其交易页面与实盘交易页面存在明显差异，比较容易被区分出。

但不少与真实交易页面更相似的 " 李鬼软件 " 也应运而生。在网购平台，有不少售卖 " 股票模拟生成器 " 的商家，单个软件账号平均定价在 25 元左右。

记者购买了一个模拟器账号登陆后发现，该模拟器的交易页面与同花顺高度雷同，但存在大量可自由编辑的功能，包括开户券商、起始资金等。用户甚至可以直接设置买入时间、买入价格。

也就是说，在交易模拟器上，用户可以 " 时光倒流 " 般地在已知行情走势的情况下生成一笔 " 过去 " 的交易，并模仿成真实交易。这样一来，人人都可以是收益率 99.99% 的 " 股神 " 了。

当然，市场上仍然不乏投资经验丰富、真实战绩斐然的投资 " 大佬 "。但不可否认的是，当越来越多 " 模拟盘当实盘晒 " 的博主摇身一变成 " 大 V"，财经 " 大 V" 的市场正变得鱼龙混杂。投资者要辨别真正有含金量的 " 大 V"，也更加困难。

即使有着专业的人设、超强的战绩，" 吸粉 " 也只是 " 大 V" 们知识付费生意的第一步。要把知识付费真正做成生意，还是离不开为之付费的 " 用户基础 "。

粉丝领进门，" 大 V" 们都靠什么把粉丝留住？

首先，从内容发布频率来看，" 大 V" 往往很 " 勤快 "。

记者浏览多个财经 " 大 V" 的知识星球发现，" 大 V" 们的星球内容更新频率往往都比较高。在交易日，" 大 V" 们基本保持 " 日更 "，甚至盘前、盘中、盘后多条更新。

其次，从内容风格来看，受欢迎的 " 大 V" 多是走 " 直给型 " 路线。

在 " 大 V" 进行市场分析、分享投资经验时，那些简洁直接、多结论性语言的表达常常热度更高。

不过，更值得关注的是，随着平台监管趋严，一种 " 道高一尺，魔高一丈 " 的规避与反制游戏，在部分大 V 与平台审核机制之间悄然上演。

尽管 " 大 V" 们多次强调自己 " 不推荐具体标的，只分享投资逻辑 "，但变相的擦边荐股并未绝迹。

记者了解到，目前平台方为打击违规荐股等行为，普遍建立了基于敏感词库的审核机制，对相关违规信息进行自动监测，一旦发现则进行删帖或限流等处理。但是，为了绕过这些日益智能的文本监测，" 大 V" 们的 " 擦边球 " 打法也在迭代。

常见打法之一，是将具体的股票推荐隐藏在平台难以直接抓取和解析的文件格式中。例如，有 " 大 V" 设置了包含多只个股的 " 长线组合 "，或是自编指数，并在其知识星球中以 PDF、Excel 等附件形式在知识星球内每日更新投资组合、自编指数的持仓与收益情况。

还有 " 大 V" 通过 " 语音讲解 "、" 代号 " 代称个股等方式来传递敏感信息。

除此以外，不少 " 大 V" 还会进行跨平台引流，例如组织投资社群、投资策略线上分享会。

一位财经 " 大 V" 的粉丝会员告诉记者，他所关注的 " 大 V" 在知识星球上已经有了超过 5700 位付费粉丝。这位 " 大 V" 刚刚开过一次二月份的投资策略交流线上会议，参会人数近 1000 人，已经赶得上一些小型券商策略会的参会人数规模了。

据该粉丝透露，上述 " 大 V" 在会上表示 " 现在知识星球还有各个方面管得特别严，好多东西都没办法发。线上会聊的尺度，可能就是我们最大的尺度。"

然而，对比起知识星球等相对公开的平台，个人微信、QQ 群或线上会议平台等往往私密性更强，也是平台监管较难以触及的灰色地带。因此，这些私域往往也是违规荐股等行为的重灾区。

一位小体量的财经博主向记者坦言，真正有价值的投资分享应该是传递科学的投资理念与系统的金融知识，但金融知识的学习时间成本高昂，而多数投资者缺乏耐心。

" 多数人并不愿意花时间从头学习，大家都更希望你直接告诉我‘买什么’、‘什么时候买’ "，这位博主表示，" 在这种市场偏好下，如果你长期不给出具体方向或标的，粉丝的注意力可能很快就会流失。"

此外，要维护好 " 粉丝 "，除了提供 " 投资干货 "，" 大 V" 有时还得提供 " 情绪价值 "。

在市场大幅波动期间，" 大 V" 们往往会发帖 " 稳定军心 "。核心观点并非分析技术面或基础面，而是安抚粉丝 " 保持耐心、坚守信念 "" 忽略短期噪音 "。在此类帖子的下方，常见 " 看完心里踏实多了 "" 安心拿住了 " 等用户评论。

" 从某种意义上来说，大家付费订阅 ' 大 V' 的内容，除了是为知识付费，有时候也是为情绪付费、为陪伴付费。" 上述财经博主分析道。

他指出，尤其是在粉丝群体共同持有某一板块或个股时，社群提供了强烈的 " 抱团取暖 " 效应。共同的持仓将个体的利益和社群深度捆绑，这时候 " 大 V" 们的言论就成了维护这个小小 " 共同体 " 稳定的重要工具。这种情感的联结，也在相当程度上提升了粉丝用户的粘性。

让投资者难辨风险的是，部分 " 大 V" 将个人 IP 以 " 冠名 "" 授权 " 等形式交给私募机构发售产品，从而在粉丝心中建立起隐性的 " 背书 " 关系。

去年 9 月，一篇 " 控诉 " 某知名 " 大 V" 旗下私募产品 " 亏损 99.99%" 的文章在雪球社区引发广泛讨论。帖子称，该 " 大 V" 此前在公众号文章中长期展示其投资组合的亮眼收益，粉丝通过该 " 大 V" 的助理跟投买入其私募产品后却遭遇清盘式亏损。

不过，该 " 大 V" 很快委托律师事务所向雪球平台发函，称 " 公众号仅为信息展示平台，绝非基金发行或销售机构，与文章所述产品的盈亏无任何法律或事实上的因果联系，更不负有保障投资者收益的义务。"

另有其他投资者向记者出示截图显示，上述 " 大 V" 账号相关运营人员曾在事件发酵后，在粉丝群中表示 " 在今年 9 月以前，并未公开发行过任何基金 "，同时该人员还称 " 在我们不成熟的时候，对于 IP 授权管理不严格，产生了一些纠纷。"

值得注意的是，上述私募产品名称与该 " 大 V" 的网名存在一定重合。

记者在中国证券投资基金业协会检索相关产品信息发现，上述私募基金产品成立于 2023 年 3 月 2 日，目前正在运作，但截至 2025 年第 4 季度存续规模低于 1000 万人民币。

有私募人士向记者透露，一些有影响力的头部 " 大 V" 会授权 " 冠名 " 私募产品，但这种合作在合规上存在较多模糊地带，普通投资者很难厘清其中责任边界。

除了 IP 授权，还有 " 大 V" 甚至直接筹备发起自己的私募产品。

记者注意到，有投资者在知识星球内询问某 " 大 V"" 什么时候开始做私募 "，对方回复称，" 有意向想投的朋友可以先加我微信，等后面公司牌照拿到，我再联系大家。"

而根据《私募投资基金监督管理条例》，私募基金不得通过报刊、电台、电视台、互联网等大众传播媒介向不特定对象宣传推介。而大 V 在公开平台或半公开社群内以 " 牌照下来了再联系 " 的方式蓄客的方式，或存在一定擦边嫌疑。

在公告中，知识星球强调，严禁售卖未经合规备案、含有非法荐股、分成跟投等违法违规内容的课程或产品；严禁以 " 交流指导 " 为名，利用暗示性话语诱导用户脱离平台监管，跳转至第三方即时通讯工具开展非法荐股或虚假理财。

显然，这场针对财经内容乱象的治理行动并非一日之功。随着 " 猫鼠游戏 " 不断升级，平台能否建立起长效的审核与风控机制，从而真正穿透各类隐蔽的违规操作，仍需持续关注与检验。