国产 GPU 厂商摩尔线程交出成立以来最亮眼的一份年度成绩单，在 AI 算力需求持续高涨的背景下，其商业化进程正在明显加速。

摩尔线程周五发布 2025 年度业绩快报显示，公司全年实现营业总收入约 15.06 亿元人民币，同比大幅增长 243.37%；归属于母公司股东的净亏损约为 10.24 亿元，较上年同期亏损约 16.18 亿元，亏损幅度收窄 36.70%。

收入高速增长的核心驱动力来自旗舰级训推一体全功能 GPU 智算卡 MTTS5000 的规模量产。公司表示，该产品性能已达市场领先水平，基于该产品搭建的大规模集群已上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，计算效率达到同等规模国外同代系 GPU 集群先进水平。与此同时，公司于 2025 年 12 月完成科创板首次公开发行，资产规模随之大幅扩张。

营收大幅跃升，盈利拐点尚待时日

旗舰产品放量及 AI 算力市场需求旺盛，共同推动摩尔线程 2025 年营收较上年同期增长超过两倍。毛利随收入同步改善，亦是亏损得以显著收窄的重要原因。

不过，公司目前尚未实现盈利，且存在累计未弥补亏损。公司在公告中坦承，自身仍处于高研发投入阶段，与国际行业巨头相比，在综合研发实力、核心技术积累、产品生态等方面仍存在差距。对投资者而言，何时跨越盈亏平衡线，仍是关键的不确定因素。

资产规模翻倍，IPO 带来资本注入

资产负债表层面的变化同样显著。截至 2025 年末，公司总资产约 153.08 亿元，较年初增长 116.14%；归属于母公司的所有者权益约 114.35 亿元，较年初增长 154.69%；每股净资产由 11.22 元增至 24.33 元，增幅约 116.84%。

上述增长主要源于公司 2025 年 12 月完成的科创板 IPO，股本由 4000.28 万股增至 4700.28 万股，资本公积随之大幅增加。充裕的资本储备，为公司持续高强度研发投入及产能扩张提供了资金支撑。

产品竞争力提升，但生态建设仍是长期挑战

从产品维度看，MTTS5000 的规模量产标志着摩尔线程在高端算力市场实现了重要突破。公司表示，该产品搭建的集群已可高效支持万亿参数大模型训练，计算效率对标国际同代产品，显示国产 GPU 在性能层面正在缩小与头部竞争对手的差距。

然而，GPU 竞争的核心壁垒不仅在于芯片性能，更在于软件生态与开发者体系的构建。摩尔线程在公告中亦将 " 产品生态 " 列为与国际巨头的差距项之一，表明生态建设仍是公司面临的中长期核心挑战。

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