2026 年开年，电网设备一马当先，成为了首个市场主线板块，中证电网设备指数一路走强，截至 2 月 27 日，近一年涨幅超 77%，相关 ETF ——电网设备 ETF（159326）屡创新高，成为市场关注度最高的赛道之一，今年以来获资金净流入超 167 亿元，资金借道 ETF 布局趋势明显。 3 月 2 日开盘，电网设备 ETF（159326）再度逆市拉升，盘中涨超 2%，持仓股亨通光电（600487.SH）、四方股份（601126.SH）、智洋创新（688191.SH）、中天科技（600522.SH）、白云电器（603861.SH）、思源电气（002028.SZ）等股涨幅居前。

面对已经明显上涨的行情，投资者最关心的问题只有一个：涨了这么多，现在到底还能不能买？要回答这个问题，我们不能停留在股价的涨跌表象，而必须穿透 K 线图，去审视这轮行情背后的核心驱动力，并理性评估未来还有多大的空间。

一、驱动上涨的核心因素：不只是 " 缺电 "，更是 " 时代的需求 "

本轮电网设备板块的上涨，并非简单的题材炒作，而是国内 " 十五五 " 投资确定性、全球电网更新周期以及 AI 算力爆发三大逻辑形成的 " 完美风暴 "。

首先是国内政策的 " 定盘星 " 作用。 市场最怕的不是估值高，而是不确定性。国家电网 " 十五五 " 规划明确电网投资规模超 4 万亿元，2026-2030 年复合增速约 11%，主网、配网同步加速。这不仅仅是数字的增加，更意味着在未来五年，行业的高景气度拥有极高的能见度，特高压、柔性直流、配网智能化、数字化改造全面推进，项目从规划进入集中招标与交付期，业绩确定性较强。政策不退出，投资不中断，行业红利有望持续。

其次是全球电网更新的紧迫性。 这是一次由 " 硬缺口 " 驱动的外需爆发。欧美电网设施老旧问题持续暴露，近期暴雪频发导致的大规模停电，凸显了更新换代的紧迫性。更关键的是供给侧的断层，北美电力变压器供应缺口达 30%，进口依赖度达 80%，中国设备企业凭借完整的产业链、快速的交付周期和技术优势，正成为全球电网升级不可或缺的力量，出口订单量价齐升 。

最后是 AI 算力带来的 " 增量神话 "。 这可能是本轮行情最具想象力的部分。AI 算力爆发正深度重塑电力配套需求结构，高性能变压器 " 一器难求 "，部分企业面向数据中心的订单已排至 2027 年 。甚至美国总统特朗普也提到，科技巨头需自行建造数据中心发电设施，以避免推高民众电价 。这意味着，全球科技巨头对 AI 的军备竞赛，正在演变为对电力基础设施的军备竞赛，电网设备从传统制造业变成了 " 算力基础设施 " 的关键环节 。

二、未来上涨空间：估值与价值的再平衡

板块确实已经累计了一定的涨幅，但投资投的是未来，我们需要回答的是：当前的股价透支了多少未来的成长？

从政策空间看，4 万亿仅是开始。随着新能源渗透率的提升和统一电力市场的推进，电网的投资回报模式正在发生质变。华泰证券指出，全国统一电力市场的建立将推动储能从 " 强制配储 " 向 " 市场化盈利 " 转型，这将进一步拉动配网自动化和数字化投资 。这意味着，电网投资的含金量在提升，设备企业的利润结构有望优于以往。

从海外周期看，目前的出口增长仅仅是补缺行情的开端。欧美电网改造周期长达数十年，且随着 AI 数据中心这类高壁垒、高毛利需求的涌现，具备全球竞争力的中国企业不仅能赚制造的钱，未来还有望赚品牌溢价和技术迭代的钱 。目前的估值尚未充分计价海外市场的持续超预期和数字化转型的红利 。

从技术迭代看，新的增长极正在形成。固态变压器（SST）、柔性直流输电、虚拟电厂等新技术正从实验室走向规模化应用。这些技术不仅适配 AI 算力中心的高密度供电需求，也大幅提升了单台设备的价值量，为行业打开了 " 第二成长曲线 "

综上可以看出，电网设备这一轮行情，本质是能源新基建的长牛起点，不是短期脉冲。驱动板块上涨的核心逻辑并未发生变化，未来成长空间依然广阔，回到投资者最关心的问题：现在还能不能买？对于普通投资者来说，短期追高需要谨慎，但是电网设备是真正长坡厚雪的赛道，可以借道 ETF，聚焦中长期景气，回调分批布局。

电网设备 ETF（159326）作为全市场唯一一只跟踪中证电网设备指数的 ETF，助力投资者一键布局行业机遇。

最 " 纯 " 指数——指数申万二级行业中电网设备含量超 78%，为全市场最纯的电网指数。从申万三级行业分类上看，指数成分股的行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主，拥有较强的代表性。智能电网权重占比高达 90%，特高压权重占比高达 67%，均为全市场最高。

规模最大——截至 2 月 27 日，电网设备 ETF（159326）规模超 236 亿元，为全市场规模最大的电网相关 ETF。

一键布局：买入一只产品，即可实现对电网设备板块龙头公司的组合投资，有效分散个股风险。

中证电网设备指数前十大重仓股

数据来源：iFinD，中证电网设备指数表现：指数近 5 年 ( 2021-2025 ) 完整年度涨跌幅为 :57.29%、-18.81%、-2.77%、11.13%、32.52%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

风险提示 :1. 本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高等风险 ( R4 ) 品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2. 以上产品申购费率 <0.5%，基金赎回费率 <0.5%，基金管理费 0.5%，基金托管费 0.1%。3. 投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4. 基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5. 基金管理人提醒投资者基金投资的 " 买者自负 " 原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6. 中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7. 本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8. 市场有风险，投资须谨慎。9. 文章所提个股不做推荐。