2026 年全景相机又迎来新机遇，随着其从运动爱好者专属设备不断向外 " 拓圈 "，潜在市场和消费人群都有着利好的发展。

令人意外的是，行业大盘走高的同时，作为行业曾经绝对的老大影石，却经历着自己的 " 滑铁卢 "。

01 " 全景 " 滑铁卢

据 3 月 9 日久谦中台发布的最新报告《手持智能影像行业研究》显示，2025 年手持智能影像（手持运动相机、全景相机及小型穿戴运动相机）获得较高的增长，2025 年全市场收入口径当年同比增速达到 96%。

大盘走高的同时，影石在最优势的全景相机领域出现了明显的拐点。

根据报告透露的数据显示，2025 年上半年全景相机市场影石占据着 91% 份额，而下半年就缩水到 53%，虽仍旧占据市场第一宝座，可市场统治力方面完全不可同日而语。报告中虽未直接列出这一变化原因，可从细节中能够窥探一二。

主编认为影石的滑铁卢，受国内和国外两个强势对手围剿所致。

2025 年 7 月，大疆推出旗下首款全景相机——大疆 Osmo 360，凭借 360 度全景拍摄、智能追踪、AI 剪辑等创新功能，很快受到市场热捧。短短 3 个月，便迅速拿到全球 43% 的市场份额 ，足见大疆产品力的强悍。

此外，作为影石国际市场的老对手—— GoPro，去年 9 月强势推出 GoPro Max 2，由于市场惯性原因，在中国市场影响力不大，可海外市场对影石产生直接冲击。前两年，GoPro 在美国对影石开启 " 专利战 "，该诉讼以影石胜利而告终。

不过，也展现了一个事实，这家老牌运动相机品牌，并没有束手待毙，积极的在各个细分市场向前者发起冲锋。

02 多线战场 " 未来不明 "

若把手持智能影像作为一个大行业观察，其中全景相机占比并非最高。

报告数据显示，运动相机市场容量占比 70%，为手持智能影像市场规模最大的细分品类，全景相机以 17% 占比位列第二，小型穿戴运动相机位列第三占到市场的 13%。

作为曾经的全景相机王者，影石吃到全景相机从 0 到 100 的发展红利。2016 年，影石创新推出了第一款消费级产品 Insta 360 Nano。在当年的 CES 展上，被苹果联合创始人沃兹尼亚克夸赞为 " 了不起的产品 "。此后，该产品系列深受运动人士所欢迎，并逐步演变到现在，成为一个成熟的垂类产品。

然而，对于运动人士、Vlog、短视频等爱好人群来说，运动相机及小型穿戴运动相机也是重要选择，影石在这两个战线上表现远不如全景相机类别。报告透露，影石在全景及小型穿戴运动相机领域积极防守的同时，运动相机占有率小幅上升，全市场占有率收官为 30%，位居全球第二。

上文提到整个市场大盘呈现上扬曲线，2025 年全市场收入口径当年同比增速达到 96%。在影石发布的相关财报里，也有着类似数据呈现。

2025 年影石实现营收约 98.58 亿元，较上年同期的约 55.74 亿元增长 76.85%。但受研发投入和相关硬件成本上升影响，影石存在增收不增利的现象，2025 年净利润约 9.64 亿元，较上年同期的约 9.95 亿元下降 3.08%。扣非净利润约 8.82 亿元，较上年同期的约 9.46 亿元下滑 6.74%。

从以上诸多数据可以分析出一个结论，大疆强势进入手持智能影像品类后，直接带动了更泛的人群进入该垂类市场。也就是说，全景相机去年的增量以大疆崛起为主，影石作为品类龙头虽同时 " 水涨船高 "，可市场增量大头被前者收入囊中。

运动相机及小型穿戴运动相机领域，大疆凭借自身影像方面深厚积淀，本就在技术实力和品牌影响上存在双重优势。影石作为全景相机领域的 " 旧龙头 "，这两方面市场也是 " 开拓者 " 身份，在品牌力和技术积淀上存在短板，同样呈现着不乐观的趋势。

乐观的是在全面的社交媒体时代，注重分享生活、记录生活和玩转生活的年轻人越来越多，手持智能影像设备因自身专业性、成像能力和便捷性，其市场潜在消费人群呈现不断扩张的趋势。

行业的竞争还在继续，作为昔日王者的影石，面临着国内大疆、海外 GoPro 的双重阻击。未来能否在更剧烈的竞争中，再次创造奇迹？一切只有拭目以待。