每经 AI 快讯，中信证券研报称，霍尔木兹海峡通行受阻重塑能源格局。据 Kpler 数据，预计约 10 艘油轮将停靠延布港，" 有价无市 " 担心打破，料 VLCC 数量将进一步提升。延布港 / 霍尔木兹海峡—青岛港运距增加 18% 左右。同时考虑延布港、富查伊拉港的出货能力，需求缺口寻求美湾补充，则运距增长进一步扩大至 30% 以上。短期通过释放战略库存，调整供应链方式来对冲美伊冲突的地缘影响，但寻求霍尔木兹海峡通行能力的部分恢复仍为破解之道。解禁后，补偿式需求有望保持油轮运输维持高运价，若船舶利用率受限则有望进一步抬升运价。重视 VLCC 运力集中度历史性提升，运价定价机制正在重塑，一方面 " 准联盟化 " 提升船东议价能力，同时 Sinokor、MSC、Trafigura 组成的类联盟，船队的租金盈余使得联盟进一步提升运力扩张的能力，集中度有望进一步提升。短期不确定性仍有望推动运价上行，不改 2026 年油运龙头利润有望创新高的预期。

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