3 月 9 日是不平凡的一天，必将载入石油市场的史册。

这一天，国际油价，尤其是 WTI 原油期货，一度逼近 120 美元 / 桶，盘中剧烈下挫 31%，市场恐慌情绪迅速蔓延，人们再度开始担忧，新一轮石油危机是否已经来临。与此同时，韩国股市单日暴跌 8%，触发熔断机制。

高盛也发出警告：如果伊朗与以色列的紧张局势持续到月底，国际油价可能突破 147 美元的历史高位。G7 紧急开会，讨论联合释放 3-4 亿桶战略石油储备。

然而，特朗普的表态，" 对伊战事基本结束 "，使得油价有了动作：

油价不是跳水，而是飞流直下。WTI 从 120 美元直接砸到 81 美元，与开盘价相比，收盘价暴跌 11％。布伦特从 119 美元跌到 83 美元。

一天之内，振幅近 40%。

今天（3 月 10 日），油价继续下探，WTI 一路跌破 82 美元，日内再跌超 10%。

从末日到曙光，只用了一个交易日。

很多人看到油价跌了，松了口气。

但这件事远没有结束，我们这里有三点可以说说。

信号一：不确定性本身，才是最大的风险。

油价一天振幅 40%，说明市场是未知的。

特朗普和伊朗的态度是个谜，没有人知道，霍尔木兹海峡何时解封？

某咨询机构的判断是，如果本周没有明确的停战意向，市场就会接受步步驱高的定价。

高盛的警告或许不再是警告，而是预言。

所以，现在的油价不是 " 跌了就安全了 "，而是进入了一个难以琢磨的混沌。

此时的不加思考的 call or put，都有风险 " 被杀 "。

信号二：美国的 " 滞胀噩梦 " 并没有醒。

油价虽然从 120 回落了，但别忘了一个事实：就在油价暴涨暴跌的同一周，美国 2 月非农就业数据出炉了。

新增就业人数为 -9.2 万人，失业率从 4.28% 升至 4.44%，并且全职减少 10 万，兼职减少 24.9 万。从图中可得，三个月平均新增就业几乎为零。

经济在走弱，这是实打实的。

而油价呢？即便从 120 跌回来，现在 WTI 还在 80 多美元，比冲突之前的 60 多美元，高了一大截。

只要霍尔木兹海峡一天不完全恢复通航，油价就很难回到冲突前的水平。

经济在变差，物价还在高位，这就是滞胀的影子。

CME FedWatch 数据说得很清楚：6 月降息的概率只剩三分之一，市场定价的第一次降息已经推迟到 9 月。

即便新任美联储主席沃什 5 月上台后倾向于降息。

他的逻辑是 AI 驱动的生产率提升可以对冲通胀，这一点很关键！

但面对 80 多美元的油价和 -9.2 万的非农，他也很难在刚刚上任就大刀阔斧。

更现实的判断是：沃什可能推动一次象征性降息，但后续能不能继续降，完全取决于油价（通胀）和就业数据的走向。

市场给了两种情景：

如果战争数周内结束，油价均值回到 70 美元附近：全年 3 次降息，共 75 个基点。

如果海峡长期受阻，油价中枢维持在 80 以上：全年可能仅下半年 1 次 25 个基点。

一切取决于中东的炮火什么时候真正停下来。

信号三：全球越乱，中国的 " 确定性 " 越值钱。

看完美国，回头看中国。

两个世界，两个方向。

美国在纠结降不降息？降了怕通胀，不降怕衰退。

中国很清楚降准降息，箭在弦上。

政府工作报告写得明明白白：" 灵活高效运用降准降息 "。在经济主题记者会上，潘行也是再一次强调。

2026 年新增政府债务 11.89 万亿，创历史新高。这么大的发债量，没有降准配合，市场接不住。

而且，中国的通胀方向跟美国完全相反：

美国怕通胀太高，中国怕通胀太低。

政府工作报告罕见地把 "CPI 由负转正 " 写进了年度任务清单。

国家在推物价往上走，在扩内需，在促消费。

方向清晰，路径明确，没有犹豫。

所以，普通人该怎么办？我有四点建议：

第一，少看油价。

对于散户而言，此类日内振幅达 40% 的高波动品种，不要短期波段操作，关注全球供需基本面和能源转型长期趋势。

第二，看多A 股和中债

美股陷入滞胀担忧与降息预期反复博弈的困境，欧洲仍受能源危机余波扰动。

国内市场而言，货币政策维持宽松基调，内需启动进程稳步推进，形成坚实基本面支撑。国内资产定价更多受内部经济基本面与政策导向主导。

第三，黄金的长期逻辑依旧。

短期内黄金被夹在中间，动弹不得。

但长期看，全球央行购金趋势没变，地缘不确定性长期存在，去美元化的大方向也没变。

等油价的波动真正平息下来，黄金会重新找到自己的节奏。

第四，如果油价真的回落到 70 美元以下，则是大利好。

回落则释放全球通胀压力，为美国降息窗口重启创造条件，股市风险偏好也会回升。