世界领先的互联网科技公司——腾讯控股有限公司（港交所代码：00700（港币柜台）及 80700（人民币柜台），" 腾讯 " 或 " 本公司 "）今天公布二零二五年度（"2025 年 "）经审核综合业绩及截至二零二五年十二月三十一日止第四季（"4Q2025"）未经审核综合业绩。

董事会主席兼首席执行官马化腾表示："2025 年我们保持了健康的增长，得益于 AI 技术提升了我们的广告定向能力及玩家在游戏中的互动，以及云业务收入加速增长并实现了规模化盈利。我们的核心业务富有韧性并产生充足的现金流，为我们加大 AI 投入提供支撑，包括招募顶尖 AI 人才及升级 AI 基础设施。我们的混元 3.0 大语言模型智能水平持续提升，元宝、WorkBuddy 及 QClaw 等 AI 产品产生实际效用，这些令人鼓舞的初期迹象表明 AI 投入将为我们开拓新的机遇。人们既享受消费与娱乐，也从创作与高效工作中获得满足感，腾讯深感荣幸，能够提供 AI 服务全方位赋能用户，助其在这些领域更上一层楼。"

2025 年财务摘要

总收入：同比增长 14%，毛利：同比增长 21%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长 18%

总收入为人民币 7,518 亿元，较二零二四年（" 同比 "）增长 14%。

毛利为人民币 4,226 亿元，同比增长 21%。

按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及 / 或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：

经营盈利为人民币 2,807 亿元，同比增长 18%；经营利润率由去年的 36% 上升至 37%。

盈利为人民币 2,670 亿元，同比增长 18%。

本公司权益持有人应占盈利为人民币 2,596 亿元，同比增长 17%。

每股基本盈利为人民币 28.577 元，每股摊薄盈利为人民币 27.877 元。

按国际财务报告准则：

经营盈利为人民币 2,416 亿元，同比增长 16%；经营利润率为 32%，同比稳定。

盈利为人民币 2,298 亿元，同比增长 17%。

本公司权益持有人应占盈利为人民币 2,248 亿元，同比增长 16%。

每股基本盈利为人民币 24.749 元，每股摊薄盈利为人民币 24.153 元。

资本开支为人民币 792 亿元，同比增加 3%。

总现金为人民币 4,949 亿元， 同比增长 19%。自由现金流为人民币 1,826 亿元，同比增长 18%。现金净额为人民币 1,071 亿元，同比增长 40%。

截至 2025 年 12 月 31 日，我们于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值为人民币 6,727 亿元，相较于截止 2025 年 9 月 30 日的公允价值为人民币 8,008 亿元。截至 2025 年 12 月 31 日，我们于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为人民币 3,631 亿元，相较于截止 2025 年 9 月 30 日的账面价值为人民币 3,452 亿元。

2025 年，本公司于香港联交所以约 800 亿港元的总代价回购约 1.534 亿股股份。

2025 年管理层讨论及分析

增值服务业务 2025 年的收入同比增长 16% 至人民币 3,693 亿元。本土市场游戏收入为人民币 1,642 亿元，同比增长 18%，得益于近期发布的《三角洲行动》的强劲表现，以及《王者荣耀》、《和平精英》等长青游戏及《无畏契约》系列 ( 个人电脑端及移动端 ) 的收入增长。国际市场游戏收入为人民币 774 亿元，同比增长 33% ( 按固定汇率计算为 32% ) ，得益于 Supercell 旗下游戏及《PUBG MOBILE》的收入增长，以及《鸣潮》的增量收入贡献。社交网络收入同比增长 5% 至人民币 1,277 亿元，得益于视频号直播服务收入、音乐付费会员收入及手机游戏应用的虚拟道具销售的增长。

营销服务 2025 年的收入同比增长 19% 至人民币 1,450 亿元，主要得益于广告价格及广告曝光量增长。广告价格受益于 AI 驱动的广告定向、广告主使用 AI 创作更多广告，以及闭环广告的占比持续提升 ( 用户点击后可直达小程序、微信小店或小游戏等原生交易场景 ) 。曝光量增长主要得益于用户对包括视频号及微信搜一搜在内的产品参与度增加，以及广告加载率的小幅提升。年内大多数主要行业的广告主投放均有所增长。

金融科技及企业服务 2025 年的收入同比增长 8% 至人民币 2,294 亿元。金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，得益于理财服务、消费贷款服务及商业支付活动的收入增加。企业服务收入同比增长接近 20%，得益于国内及海外对包括 AI 在内的云服务需求的增加，以及由于微信小店交易额上升而带动的商家技术服务费收入的增长。

经营数据

2025 年业务回顾及展望

我们通过《三角洲行动》的突破性成功扩充了长青游戏组合，并强化了《王者荣耀》与《和平精英》等现有长青游戏。

受益于长青游戏的持续增长及内容驱动游戏的快速扩张，我们的国际市场游戏年收入突破 100 亿美元。

我们通过在游戏中部署AI，加速了内容制作，改善了用户体验并提升了我们的营销效益。

我们升级了广告技术的基础模型，并推出了智能投放产品矩阵腾讯广告 AIM+，令我们保持广告加载率远低于同业的同时，营销服务亦取得高于行业的收入增长。

视频号受益于升级的内容推荐算法及更丰富的内容生态，总用户使用时长同比增长超过 20%。

我们提升微信的交易体验和内容生态，推动微信小店、小游戏及其他内容小程序的用户参与度同比快速增长。

腾讯视频会员数同比上升，保持了其在中国长视频市场的领先地位。腾讯音乐ARPU 和会员数同比提升，巩固了其在中国音乐流媒体市场的领先地位。

腾讯云实现规模化盈利，受益于企业 AI 需求的上升，领先市场的 PaaS 及 SaaS 产品贡献的增长，以及供应链的优化。

通过深化与持牌金融机构的合作及审慎的风险管理，我们金融科技业务的收入保持了健康增长。

受益于专有的数据及丰富的使用场景，我们的混元基础模型在 3D 生成、文生图和世界模型等多模态能力方面成为了行业领导者。

我们通过引进顶尖 AI 人才升级了团队，建立了系统化提升基础模型智能水平的流程，并在元宝及微信等服务中部署了新的 AI 能力。

2025 年可持续发展的重点表现

久久公益节提倡把公益融入到日常生活中，通过社交网络、数字工具及线下的合作伙伴，吸引用户参与了超过 5.3 亿次的慈善活动。

通过科学探索奖和新基石研究员项目，我们至今已资助了超过 430 名杰出科学家，助力他们追寻基础科研的原创突破。

通过改善能源效率，推进转用绿色电力及减少供应链碳排放的举措，我们正如期迈向于 2030 年前达到碳中和的目标。

我们在可持续发展的成效获得广泛认可，被纳入主要的 ESG ( 环境、社会及管治 ) 指数，提升了我们的 ESG 评级，例如我们的 MSCI 评级由 BBB 级提升到 A 级，以及获得多个 ESG 奖项。

4Q2025 财务摘要

总收入：同比增长 13%，毛利：同比增长 19%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长 17%

总收入为人民币 1,944 亿元，同比增长 13%。

毛利为人民币 1,083 亿元，同比增长 19%。

按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及 / 或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：

经营盈利为人民币 695 亿元，同比增长 17%；经营利润率由去年的 34% 上升至 36%。

盈利为人民币 667 亿元，同比增长 18%。

本公司权益持有人应占盈利为人民币 647 亿元，同比增长 17%。

每股基本盈利为人民币 7.144 元，每股摊薄盈利为人民币 6.966 元。

按国际财务报告准则：

经营盈利为人民币 603 亿元，同比增长 17%；经营利润率由去年的 30% 提升至 31%。

盈利为人民币 591 亿元，同比增长 15%。

本公司权益持有人应占盈利为人民币 583 亿元，同比增长 14%。

每股基本盈利为人民币 6.433 元，每股摊薄盈利为人民币 6.276 元。

资本开支为人民币 196 亿元，同比减少 46%。

4Q2025 管理层讨论及分析

增值服务业务 4Q2025 的收入同比增长 14% 至人民币 899 亿元。本土市场游戏收入为人民币 382 亿元，同比增长 15%，得益于《三角洲行动》与《无畏契约》系列 ( 个人电脑端及移动端 ) 的收入增长，以及《鸣潮》的增量收入贡献。国际市场游戏收入为人民币 211 亿元，同比增长 32%（按固定汇率计算为 31%），主要得益于 Supercell 旗下游戏及《PUBG MOBILE》的收入增长，以及《鸣潮》的增量收入贡献。社交网络收入同比增长 3% 至人民币 306 亿元，反映视频号直播服务收入及音乐付费会员收入的增长。

营销服务业务 4Q2025 的收入为人民币 411 亿元，同比增长 17%。我们对 AI 驱动的广告定向能力的优化，以及对微信生态系统内闭环营销能力的扩展，推动了广告表现改善和广告单价提升，构成收入增长的主要驱动力。由于用户参与度提高及广告加载率的小幅提升，广告曝光也略有增长。

金融科技及企业服务业务 4Q2025 的收入同比增长 8% 至人民币 608 亿元。金融科技服务收入增长主要由于理财服务及商业支付活动的收入增加。企业服务收入同比增速提升至 22%，得益于国内及海外市场云服务的收入增加 ( 包括 AI 相关服务的收入 ) ，以及主要由于微信小店交易额扩大而带动的商家技术服务费收入增长。