中东地区能源互袭的局面出现缓和迹象，国际油价从近四年高位回落，暂缓了市场的通胀焦虑，但全球央行转鹰的信号正引发贵金属市场的剧烈调整。

隔夜美国和以色列的最新表态缓解了市场对中东冲突进一步升级的担忧。据新华社，以色列总理内塔尼亚胡承诺将停止攻击伊朗能源设施，他说" 我认为这场战争结束得将比人们想象的要快得多。"特朗普则表示不会部署地面部队。受此影响，布伦特原油价格从 2022 年 7 月以来的最高收盘价回落至每桶 107 美元附近。

油价的回落为新兴市场资产提供了一定支撑。MSCI 新兴市场指数在周四因油价飙升大跌 2.7% 后，周五出现波动企稳迹象，发展中国家货币指数微涨 0.2%，两者均有望实现单周上涨。然而，能源价格高企引发的通胀担忧已深刻改变了全球货币政策预期，债券市场不再押注美联储今年会降息，欧洲央行甚至面临加息压力。

昨日在降息希望落空和流动性冲击的双重压力下，黄金等贵金属遭遇猛烈抛售。目前金价小幅上涨企稳。

主要资产走势如下：

股市方面：

MSCI 亚太指数周五微跌 0.2%。日股今日休市。

韩国 Kospi 指数周五一度上涨超过 1%，而后涨幅回落至 0.3%。三星电子领涨。

美股指数期货几乎持平。欧股指数期货多数小幅上涨，欧洲斯托克 50 指数期货涨 0.6%。

商品方面：

WTI 原油目前跌超 1%，报 94.49 美元 / 桶，布伦特原油亦小幅下跌。

现货黄金大跌后维持在 4660 美元附近水平。白银一度下跌近 2%。

外汇方面：

泰国泰铢在货币中领涨，而离岸人民币表现相对疲软。

新兴市场资产企稳

随着油价回落，新兴市场资产在周末前展现出韧性。巴克莱银行亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管 Mitul Kotecha 表示：" 以色列和美国官员的评论有助于为今天的市场注入一丝平静，帮助新兴市场资产有所恢复。"

WTI 原油目前跌超 1%，报 94.49 美元 / 桶，布伦特原油亦小幅下跌。

尽管地缘政治冲突增加了不确定性，但投资者对新兴市场的整体情绪依然积极。汇丰银行的一项调查显示，看好新兴市场资产的投资者比例已升至 2021 年 1 月以来的最高水平。Amundi 集团首席投资官 Vincent Mortier 指出，政府财政改善和弹性增长预期等因素正在支撑新兴市场经济体，目前新兴市场股票在全球资产管理规模中的占比仅为 5% 左右，低于 7% 至 8% 的长期平均水平，未来有望逐步提升。

在亚太市场，韩国 Kospi 指数周五一度上涨超过 1%，而后涨幅回落至 0.3%，三星电子和 Samsung C&T 领涨。泰国泰铢在货币中领涨，而离岸人民币表现相对疲软。不过，受阿里巴巴等权重股拖累，MSCI 亚太指数周五微跌 0.2%。

美股指数期货几乎持平。欧股指数期货多数小幅上涨，欧洲斯托克 50 指数期货涨 0.6%。

通胀担忧重塑利率预期

尽管油价短期回落，但能源供应链受到的冲击依然深远，全球通胀风险急剧上升，迫使各国央行重新评估货币政策路径。

据路透报道，摩根大通、摩根士丹利和巴克莱等机构已大幅调整对欧洲央行的利率预测。巴克莱和摩根大通预计欧洲央行将在 4 月的政策会议上加息，随后在 6 月和 7 月进一步加息；摩根士丹利则预计 6 月和 9 月各加息 25 个基点。这一转变源于中东冲突带来的通胀上行风险。

不仅是欧洲央行，全球主要央行本周均释放出偏鹰派信号。美联储维持利率不变且措辞偏鹰；英国央行明确表示随时准备 " 采取行动 " 应对通胀；澳大利亚基准债券收益率攀升至近 15 年来的最高水平。彭博 MLIV 亚洲团队负责人 Garfield Reynolds 指出：" 债券市场发出的信号是，油价的任何下跌都可能是短暂的，石油和天然气的供应冲击将继续加剧通胀压力。"

降息无望引发贵金属抛售

利率预期的逆转成为贵金属市场暴跌的核心驱动力。由于黄金不产生利息收益，降息预期的收缩直接削弱了其相对吸引力。

State Street 投资管理公司的全球黄金与金属策略主管 Aakash Doshi 表示：" 战争爆发前，货币市场预期美联储今年将降息两次，而当前市场的定价已反映今年不会有任何宽松。"

现货黄金周四大跌 3.5%，一度跌至 4500 美元关口，创六周新低。周五，金价仍维持在近期相对低位。白银跌近 2%。

与此同时，散户和专业投资者正同步削减贵金属敞口。据 VandaTrack 数据，全球最大黄金 ETF SPDR Gold Shares 已连续六个交易日遭到散户净卖出。法国兴业银行大宗商品经纪部门资本咨询总监 Tom Wrobel 指出，趋势追踪型对冲基金（CTA）正在当前的波动行情中主动降低黄金仓位。

渣打银行全球大宗商品研究主管 Suki Cooper 补充道，鉴于过去两年金银价格大幅上涨，部分投资者选择兑现盈利，以补充其他资产的亏损。此外，美元走强也分流了部分资金。此轮抛售不仅局限于金银，铂金、钯金以及铜、铝等工业金属亦相继走低，反映出市场对全球经济增长预期的系统性下修。