记者丨李惠琳 鄢子为 编辑丨鄢子为

一种米粒大小的电容器，撑起一家 1000 亿的潮汕制造龙头。

3 月中旬，全球最大 MLCC 供应商村田称，旗下 AI 服务器和高端车规级被动元器件产品，开始全面涨价。

广东潮州的三环集团，有望吃到红利。

MLCC，即多层片式陶瓷电容器，其在 1 毫米厚度里，可堆叠成百上千层印有电极的陶瓷，有 " 电子工业大米 " 之称。

千亿市值的三环集团，即主攻陶瓷材料，其由张万镇于 1970 年创立，他早年组织数百名工程师，攻克技术难关，实现 MLCC 产品多数规格的国产化。

如今，受 AI 需求拉动，MLCC 炙手可热。

" 产品价格随供需情况波动，我们将结合市场情况、生产成本等因素确定价格。" 就《21CBR》记者关于调价的咨询，其董秘办如此回复。

闻风而动

三环集团所在的广东潮州，以 " 瓷 " 闻名，是全国最大的日用陶瓷生产基地。

创始人张万镇主动择高处立，他带队在瓷片上精雕细琢，打造了 MLCC、光通信用陶瓷插芯等产品，成一手缔造了先进材料龙头。

张本人现年 77 岁，已于 2021 年卸任董事长，留任董事。其是潮州首富，持有三环 22.7% 的股权，市价约 240 亿元左右。

大半年来，张万镇的公开露面，多在社会公益场合，已处在淡出状态。

例如，1 月初，三环投资的潮人公园开园，张出席活动；6 个月前，他还以大家长身份，为三环集团 26 对新人，送上新婚祝福。

日常经营事务，他交由董事长李钢负责。这位职业经理人，出生于 1983 年，年富力强，曾任三环 MLCC 事业部总经理，正带队抢占市场。

新老搭配的组合，有机会迎来产业上行周期。

村田时隔近三年首次大规模调价，意味着 " 工业大米 "，正式进入涨价周期。

MLCC，是电子设备的必备元件。一部手机要用上千颗 " 大米 "，一辆新能源汽车要用上万颗，AI 服务器主板则要用 1.5 万 -2.5 万颗。

单台 NVIDIA GB200 服务器 MLCC 用量，更是高达 3 万颗，为智能手机的 30 倍。

AI 浪潮下，服务器需求激增，各地上马数据中心，高端产品供不应求。

三环产品线丰富，官方于 3 月中旬回复投资者称，"MLCC 已实现封装尺寸 01005-2220 全规格量产，开发出 S、M3L 系列等特色产品，形成全面的产品矩阵。"

站上风口

张万镇创立的三环集团，最早只是一家竹器厂，后逐步转型制作电子陶瓷元件，经过 50 多年经营，成为一家隐形冠军企业。

资料显示，三环旗下 3 款产品市占率居全球第一，包括光通信用陶瓷插芯、片式电阻用氧化铝陶瓷基板、半导体陶瓷封装基座。

尤其在光通信用陶瓷插芯领域，按 2024 年的收入计，三环占据 70% 以上的全球市场份额。

2001 年，张万镇就布局 MLCC 生产，早期并未作为主攻方向，规模不算突出。

转折点出现在近几年——海外头部厂商逐步退出中低端市场，三环抓住时机，加码研发，向高端市场发起冲击。

" 电子产品功能越来越强、体积越来越小，对容量需求则越来越高。"

三环集团内部人士曾介绍，以往 5 微米厚度的介质层，难以满足高端产品需求，需要在相同体积下提升容量。

MLCC 高端市场，长期由外资企业垄断。三环团队用三年时间，攻克高容量、小尺寸的技术难关，将 MLCC 介质层做到小于 1 微米，堆叠层数突破千层，并成功量产。

由此，张万镇闯入 AI 服务器、高端车载电子、通信基站等高门槛领域，推动三环成长为国内 MLCC 龙头。

三环集团 2025 年 1-9 月营收情况

三环并未单独披露 MLCC 产品业绩，相关收入计入 " 电子元件 " 板块。官方称，MLCC 成为该板块收入增长的主要驱动力。

2022 年 -2025 年 1-9 月，电子元件收入占比，从 16.2% 升至 36.1%，成为第一大收入来源。

新引擎拉动，2025 年 1-9 月，三环整体收入达到 65 亿元，净利润为 19.59 亿元，同比增长超两成。

扩产募资

米粒大小的 MLCC，正撬动一片广阔蓝海。

AI 数据中心、半导体设备、新能源汽车 …… 新兴领域快速发展，对陶瓷元件的需求量持续攀升，性能门槛也越来越高。

有数据预计，2030 年，全球 MLCC 市场规模预计将增至 1677 亿元，年复合增长率达 7.4%。

张万镇团队已提前布局扩产，做大 MLCC 业务。

2021 年，三环定增募资约 39 亿元，扩产高容量系列多层片式陶瓷电容器项目。其原计划 2025 年 5 月达到可使用状态，届时将新增 MLCC 年产能 3000 亿只。

只是，项目建设缓慢，截至 2025 年 6 月，投资进度只完成不到 30%。预计要在 2027 年 5 月达成可使用状态。

" 为了适应外部环境变化、确保募集资金使用的安全性及有效性，降低募资使用风险。" 三环如此解释项目进度落后的原因。

有研报称，2025 年三环 MLCC 全年产能已提升至 600 亿只，产能提升 50%，主要依托深圳、成都等地的自动化产线升级。若新扩产项目全部建成，其产能将提升 5 倍。

张万镇团队大举扩产，图的是全球市场。

2025 年 12 月，其已向港交所提交上市申请，计划募集资金，用于投资海外项目，以及自动化建设、技术迭代。

相关人士表示，港股募集的资金，在境外（使用）比较方便。

三环还在泰国和德国设有生产基地，海外收入占比约为 17.2%。" 海外销售将为我们收入的重要部分。" 招股书中表示。

三环 MLCC 业务，进步飞速，与巨头相比，仍有差距。

据披露，其 MLCC 业务收入，在全球市场排名第九，市占率约为 2%。村田 MLCC 市占率超过 40%，并在高端领域占据约 70% 份额。

港股 IPO 若顺利推进，三环的追赶脚步，就将加快。

图片来源：三环集团，除标注外