//   债市综述   //

1. 公开市场操作

央行 3 月 20 日以固定利率、数量招标方式开展了 205 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 205 亿元，中标量 205 亿元。Wind 数据显示，当日 375 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 170 亿元。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

银行间市场资金面维持平稳宽松格局，DR001 加权平均利率微升并继续徘徊于 1.32% 附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价在 1.30% 供给依旧充盈；非银机构以存单及信用债为质押融入隔夜，报价在 1.45%-1.47% 附近。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 3.62%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在 1.5225% 附近。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘

30 年期主力合约跌 0.42%

10 年期主力合约跌 0.09%

5 年期主力合约跌 0.06%

2 年期主力合约跌 0.01%

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//   要闻资讯   //  

1、央行行长潘功胜在中国发展高层论坛 2026 年年会上表示，将继续实施适度宽松的货币政策。综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。

2、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026 年 3 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%。数据显示，这是 LPR 连续第十个月持稳，2025 年 5 月 1 年和 5 年期以上 LPR 同步下调 10bp 分别至 3.00% 和 3.50%，之后一直持稳不变。东方金诚首席宏观分析师王青表示，综合考虑宏观经济金融走势，今年实施全面政策性降息的可能性较大，预计将在年中前后落地，降息幅度将在 10 到 20 个基点左右，届时将带动 LPR 报价跟进下调。

//    全球宏观   //  

1、欧洲央行及日本、英国、瑞士、瑞典央行 3 月 19 日公布利率决议，均如期宣布维持利率不变。各家央行均强调中东冲突导致的不确定性，市场押注加息的预期急剧升温。知情人士称，若通胀远超目标，欧洲央行已准备好最早 4 月加息。日本央行称，若潜在通胀上升，即使经济承压也可能加息。英国央行称随时准备行动以应对通胀飙升。

//   债券大事   //  

1.   路劲基建：预期 2025 年度股东应占亏损约为 58 亿港元至 61 亿港元

2.   弘阳地产：呈请聆讯延期至 10 月 5 日

3.   融侨集团：子公司福建融装债务逾期，涉贷款本金 3705 万元及利息约 3.314 万元

4.   方圆地产：子公司涉 2000 万元履约保证金及约 515.973 万元土地损耗费诉讼案一审判决

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

//   节目预告   //   

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