对百果园来说，2025 年像是经历了一场止血手术。

公司 2025 年收入 81.74 亿元，同比下降 20.4%；归母亏损 3.17 亿元，较 2024 年的 3.86 亿元有所收窄。若按全年业绩与中期业绩倒推，百果园 2025 年下半年归母净利润约为 2457 万元，已从上半年的深亏中转正。只是，这种转正来得并不轻松，它发生在门店大幅收缩之后，也发生在公司把增长目标暂时让位于单店修复之后。

门店数字最能说明这场调整的力度。2024 年 6 月底，百果园共有 6025 家门店；到 2025 年 6 月底降至 4386 家，净减少 1639 家。2025 年末，数量回升至 4468 家，下半年微增了 82 家。

百果园从 1 家店做到 100 家店用了 7 年，从 100 家到 1000 家也是 7 年，从 1000 家店到上市又是 7 年。而从 1000 家到 10000 家的旅程艰难得超出想象。那是 2017 年夏天，水果大王余惠勇意气风发，他坚信水果可以像麦当劳一样被标准化，为百果园定下了 3 年内开出 10000 家店的目标。

时过境迁。2026 年 3 月 27 日，2025 年财报业绩会上，狂热已然消散，取而代之的是高管冷静而克制的财务拆解。

过去两年，百果园经历了一场近乎惨烈的生存实验。1600 家门店这种规模上的大撤退，在公司历史上绝无仅有，这是一场深思熟虑的断臂求生。

在 2024 年，百果园一度陷入了深重的失血状态。那是百果园上市以来最冷的一个寒冬，曾经引以为傲的高端战略，在消费环境变化面前力不从心。

许多加盟商面临着巨大的经营压力，一些原本位于高昂租金地段的门店，在客流量下滑的冲击下难以为继。百果园不得不经历一个重构的过程，2024 年上半年，公司首次出现了门店净减少 68 家的局面。

创始人余惠勇对这轮调整的理解，带着明显的反思意味。他在 2025 年 11 月接受《中国企业家》采访时说，企业如果对环境变化缺少觉知，会很危险；过去一些成功做法，现在未必仍然有效。

余惠勇 1968 年出生，毕业于江西农业大学，2001 年在深圳创办百果园，2009 年百果园推出三无退货服务标准，2013 年推出风味导向的果品分级体系。这家公司早年的成功，本来就建立在慢慢打磨标准和信任上，而不是靠粗放开店。

调整与纠偏在 2025 年下半年终于见到些许曙光。2026 年 3 月 27 日，百果园副总裁、财务总监赖显阳在业绩会上透露，公司在下半年成功扭亏为盈。这意味着百果园终于停止了大规模的失血，但还不能代表危机已经完全解除，因为单店日均销售额仍在低个位数同比下滑。

在存量市场中，挖掘每一位消费者的价值变得越来越难。百果园不再仅仅是那个卖招牌果的贵族水果店，它必须学会弯下腰来，在价格和流量之间寻找极其精微的平衡。

为了挽救单店盈利，董秘付小艳介绍了一套复杂的产品分级逻辑，他们将果品定义为客流品和毛利品。针对西瓜、榴莲等高价格敏感度的产品，百果园采取了极具竞争力的定价，这就是所谓的客流品。通过这一策略，百果园在 2025 年实现了来客数的增长。尽管客单价在下降，但人气回来了。

而真正的利润来源，则被寄托在那些高价值的招牌果上。2025 年，百果园持续挖掘高价值单品，通过资源倾斜提升毛利率。目前招牌果的销售占比约为 12.8%。

这种战术在报表上形成了一个有趣的剪刀差。虽然单店销售额没能完全反弹，但门店的毛利额却实现了中个位数的增长。这是一场系统性的策略胜利，百果园正在摆脱过去对规模的迷信，它开始学着像一家科技公司那样，去经营每一个水果的投资回报率。

余惠勇曾说，好水果是种出来的。但现在，百果园试图通过算法让水果卖得更有效率。比如，公司推出了智能订货系统和 AI 运营诊断工具。在生鲜行业，损耗是吞噬利润的黑洞，过去加盟商订货往往依赖经验，容易造成压货或断货。现在的算法可以根据历史销量和天气因素进行预测。

经历过 2024 年的撤店潮，百果园对加盟商的态度发生了微妙变化。他们开始意识到，如果加盟商不赚钱，品牌的根基就会动摇。

为了重启增长，百果园在 2026 年的规划中大幅降低了加盟门槛。目前，开一家店的初始投资模型已经优化，基础投资约为 23 万，这其中包含了约 6 万元的保证金和库存，剩下的 17 万则是用于资产的投入。

百果园对特许权使用费和加盟费进行了减免，这部分收入从 2024 年的 8217 万降至了 2025 年的 1774 万。

如今，百果园主品牌依然坚守着一二线城市。但为了寻求更广阔的增长，他们将目光投向了三线及以下市场。在下半年净增的 82 家门店中，大部分开在三线及以下城市。在这些地区租金压力较小，竞争格局也相对分散。

早年收购的子品牌果多美，则承担了更多的实验任务。果多美的定位更贴合下沉市场的需求，在某些乡镇地区，果多美采取了灵活的店型进行探索，有效地覆盖那些百果园品牌难以触达的边缘人群。

2026 年，百果园定下的目标并不算激进。管理层计划在 2026 年实现净增店数 200 家左右，极其审慎。他们希望每一家新开的店从第一天起就具备盈利能力。为此，公司要求加盟商在开店前必须积累足够数量的私域社群。目前百果园已有 3.2 万个微信社群。

百果园还在试图全面开放其供应链能力。他们希望从一家水果零售商转型为水果零售生态圈。这意味着百果园的水果未来可能出现在更多的第三方渠道中。

在这个微利时代，活下去比跑得快更重要。