医疗行业发展至今，单纯依靠物理扩张与人力堆砌的重资产模式正触及增长天花板。而人口老龄化加剧、慢病管理需求爆发，使得整个产业在从碎片化诊疗模式，向全生命周期健康管理体系重构。

对于多数医疗企业而言，这意味着行业的转折点甚至出清期即将到来。如何利用医疗 AI、前沿技术迭代等突破传统医疗 " 高质量、广覆盖、可负担 " 的不可能三角，成为头部玩家必须回答的命题。

作为海尔集团大健康板块盈康一生的核心上市平台，盈康生命在这一轮变局中交出了自己的答卷。

经过二十余年的转型，盈康生命成长为国内领先的围绕肿瘤预诊治康产业链，提供关键设备及关键场景的综合解决方案服务商。

从最新披露的 2025 年财报来看，盈康生命在行业整体增长趋缓的环境下仍保持了增长动力。

而在财务数据之外，更值得关注的是其背后的结构性变化：公司正从医疗服务与医疗器械双轮驱动的综合性医疗集团，加速发展为 AI 赋能的主动健康生态平台，并迈向提供健康场景解决方案的科技公司。

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营收与扣非利润双增

资产质量持续优化

2025 年，在医保支付方式改革深化与市场需求波动的双重压力下，国内医疗服务行业步入深度调整期。据行业数据，2025 年前三季度国内民营医院诊疗人次为 5.5 亿，同比仅微增 0.7%，增速接近停滞。

在这一背景下，多数民营综合医院及专科连锁机构面临增长失速，部分头部上市公司的营收增速下滑至 5% 左右或更低，甚至出现负增长。

而在行业整体承压的常态下，盈康生命披露的 2025 年财报显示出较强的增长韧性与抗风险能力。报告期内，公司实现营业收入 18.86 亿元，同比增长 20.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长 28.5%。

扣非净利润增速显著高于营收增速，这一数据直接反映出公司主业盈利质量的实质性提升。

深入拆解其收入结构可以发现，盈康生命主营业务的扩张逻辑正变得愈发清晰。2025 年，盈康生命医疗服务整体板块贡献超 79% 的营收。

在国际化布局方面，受医疗器械海外渠道拓展影响，外销收入同比上升 20.24%，显示出其医疗器械产品在国际市场的竞争力正稳步增强。

截至 2025 年底，公司账上保有超过 10 亿元充足现金，经营活动产生的现金流量净额同比增长 31.47%，现金回笼能力优于营收增速，为其后续的资本运作与技术研发提供了充足的资金保障。

此外，并购子公司的业绩兑现，是盈康生命资产质量进一步优化的重要体现。

以圣诺医疗为例，在 2023 年至 2025 年的三年承诺期内，圣诺医疗累计实现净利润 8740.47 万元，远超 6857 万元的业绩承诺目标，完成率高达 127.47%。2025 年单年，圣诺医疗贡献营业收入达 1.93 亿元。

圣诺医疗的成功整合，再度印证了盈康生命在并购管理与精细化运营上的能力。在公司生态体系下，圣诺医疗围绕输注泵、高压注射器及乳腺钼靶等核心产品持续推进技术迭代，并与另一并购项目优尼器械形成业务协同，共同拓展高端医疗市场。

此外，盈康生命在 2025 年成功并购长沙珂信肿瘤医院。报告期内，该三级肿瘤专科医院患者量同比增长 64%，其中门诊量同比增长 95%，入院量同比增长 16%，手术量同比增长 38%。

值得注意的是，盈康生命通过资本公积弥补累计亏损，优化了资产负债结构。在此基础上，公司推出了现金分红与资本公积转增计划，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.25 元（含税）并转增 3 股。

这一举措在夯实资本实力的同时，也向市场传递了其 " 质量回报双提升 " 的信号。

拉长维度来看，过去五年盈康生命的营业收入复合增长率保持在 23.32% 的稳健水平。在复杂多变的市场环境中，这种持续且稳定的增长动能，源于其医疗服务与医疗器械双轮驱动的有效性，也得益于其在存量资产挖掘与增量业务拓展之间的平衡。

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AI 战略兑现

向健康场景解决方案升级

业绩的逆势增长，本质上是盈康生命 AI 战略从概念向生产力工具逐步兑现的必然结果。

2025 年，国内 AI 医疗行业步入深水区。据弗若斯特沙利文资料，中国 AI 医疗市场规模预计将由 2023 年的 88 亿元增加至 2033 年的 3157 亿元，复合年增长率为 43.1%。

AI 技术在医疗中的应用，远不止于影像诊断，而是开始渗透进辅助决策、药物研发及全病程管理等核心环节。

正是在这一行业拐点，盈康生命将 AI 战略视作本轮跃迁的核心变量。公司自 2021 年起前瞻性布局医疗 AI 应用，2024 年医疗服务板块开始运用 AI 工具。2025 年财报显示，在 AI 赋能下，公司的期间费用率同比优化 1.2 个百分点。

数据的背后，不仅是运营效率的稳步提升，更是公司定位发生重构：盈康生命正从一家医疗服务与器械双轮驱动的综合性医疗集团，转型为 AI 赋能的科技型健康解决方案提供商。

盈康生命的 AI 布局呈现出清晰的前进轨迹。2025 年 4 月，公司在第 91 届 CMEF 期间发布 "AI 创新应用平台 "。

这一阶段的布局重点在于打通底层系统，建立 AI 应用的临床价值评估体系，试图化解医疗场景碎片化与 AI 产品多样化难以匹配的行业痛点。

时隔半年，这种工具式的赋能完成了向场景化产品的进化。2025 年 12 月，盈康生命在北京发布了战略级产品 "AI 肿瘤全周期管理智能体 "，并联合联影智能、蚂蚁健康、惠每科技等头部生态伙伴启动了 AI 肿瘤全周期管理生态平台。

该智能体围绕肿瘤患者 " 院前—院中—院后 " 全流程，覆盖精准早筛、影像与病理辅助诊断、多学科诊疗决策支持、居家健康管理以及医疗资源匹配等多类场景。

长期以来，肿瘤治疗面临信息片段化以及离院后照护断裂的难题。基于生成式人工智能 " 盈康大脑 "，该智能体实现了线上随访与线下主治医生的实时联动。

对患者而言，这意味着拥有了一位专属的 AI 私人医生；对医生而言，则是获得了一套动态决策支持系统。

据介绍，公司医疗服务板块通过 AI+3D 可视化技术，实现了术前规划时间缩短约 80%，术中并发症发生率下降约 10%，患者术后平均住院日缩短 1.5 天。

从行业视角看，医疗 AI 的大规模商业化始终面对诸多掣肘。

一方面是 " 数据孤岛 " 现象严重，高质量、结构化的临床数据集极度匮乏；另一方面是应用场景的 " 单点化 "，目前的 AI 产品大多集中在单一科室或特定的影像检查环节，缺乏贯穿诊前咨询、诊中干预到诊后康复的全链条支撑。

由于难以进入核心诊疗流，许多医疗 AI 工具往往陷入尴尬境地。

相比之下，盈康生命的优势在于既拥有算法技术能力，又拥有多家医疗机构真实场景，年服务量近 60.41 万人次。线上与线下的深度融合，为数据回流与场景闭环的难题提供了解决方法。AI 能力嵌入分诊、诊断、治疗及康复的每一环，将医疗服务延伸至 " 全生命周期管理 "。

当医疗 AI 开始深度进入规模化应用并重塑行业价值，传统医疗中 " 高质量、广覆盖、可负担 " 这一难以兼顾的不可能三角，终于有了被突破的可能，而这正是盈康生命的愿景。

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尖端技术驱动

脑科学与高端器械

打开长期空间

在深耕 AI 场景化的同时，盈康生命正积极将触角延伸至脑科学等前沿医疗技术领域，在更具前瞻性的生命科学赛道构建第二增长曲线。

长期以来，脑科学被视为人类科学的 " 终极疆域 "。据行业预测，到 2030 年，全球脑科学相关产业规模将达到万亿美元级别。中枢神经系统（CNS）疾病难解，也使得帕金森病、阿尔茨海默病以及儿童孤独症等脑部相关疾病的诊疗需求呈爆发式增长。

当前，国家密集出台政策支持脑科学与脑机接口产业化，脑科学与脑机接口被明确纳入 " 十五五 " 规划建议，定位为六大未来产业之一。

2025 年，国家医保局发布《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，脑机接口手术已从科研探索转向了常规医疗服务，且支付通路已经打开。

在这个蓝海市场，盈康生命正加速推动脑科学前沿技术的临床落地。公司旗下山西盈康一生总医院（运城医院）已具备成熟的脑起搏器（DBS）全流程临床体系，累计完成 37 例帕金森病 DBS 植入手术，手术量位居区域前列。

在西南地区，盈康生命旗下的四川友谊医院于 2026 年 3 月正式挂牌 " 脑疾病精准诊疗技术（pBFS）临床应用基地 "，成为该项国家级前沿疗法在区域内的首个落地标杆。

该技术的价值在于打破了传统脑科学诊疗的 " 黑箱 "，基于功能磁共振成像，可将个体大脑功能精细划分为 200 余个功能分区，绘制出专属的脑功能环路图谱。

据悉，目前该技术已形成成熟的标准化诊疗流程，临床覆盖帕金森病、阿尔茨海默病、孤独症、中风后遗症相关语言障碍四大类疾病。

其中针对帕金森病的治疗有效率较传统方式提升一倍以上，针对孤独症的治疗响应率可达 55% — 60% 以上，填补了相关领域临床治疗的诸多空白。

目前，盈康生命已将这一前沿技术转化为具体的临床与公益项目，包括旗下四川友谊医院推出的 " 儿童神经发育障碍精准康复 " 与青岛盈海医院启动的 " 孤独症儿童脑功能精准干预计划 "。

盈康生命之所以能在脑科学产业化浪潮中占据先发优势，核心在于其临床场景与技术转化的深度耦合。

脑科学技术的迭代非常依赖高频、高质量的临床反馈，而盈康生命拥有的全国性医疗网络提供了天然的优势。这种将前沿技术与医院实际诊疗链接的能力，使其不仅能加快打通从科研到临床的路径，更在精准脑科学领域构建起极高的专业壁垒。

值得一提的是，在脑科学等前沿赛道实现突破的同时，盈康生命在已有的医疗器械板块仍持续推进高端化与智能化升级。

2025 年，公司持续加大新一代 CT、MRI、DSA 高压注射器及数字乳腺 X 射线系统等高端设备的研发投入，强化智能化与国产化产品梯队建设。产品在稳固国内高市占率的同时，加速向欧美等海外市场渗透，持续为公司发展提供长期动能。

从 " 预诊治康 " 全产业链的财报韧性，到 AI 肿瘤全周期管理智能体的落地，再到高端器械、脑科学领域的国产原创突破，今天的盈康生命，正超越传统医疗边界，向一家领先科技公司进发，并在主动健康的浪潮下，正将健康的主动权从医院诊室交还到你我手中。未来，你不是被动的患者，而是自己健康的第一责任人，而盈康生命，就是你身边那个懂你、护你的智能伙伴。

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