乐居财经 赵盼盼 3 月 30 日，华润置地（01109.HK）举行 2025 年度业绩发布会。

华润置地董事会主席李欣、总裁徐荣、副主席张大为、首席财务官赵伟、首席运营官陈伟等管理层出席。

李欣表示，华润置地也是行业内为数不多，成功实现从住宅开发为主向经营性不动产、城市投资开发运营转型跨越的企业，这一转型也得到了行业与社会的广泛认可。

进入 " 十五五 "，房地产行业正加快向新发展模式转型。华润置地立足行业趋势，结合自身基础与资源禀赋，将战略定位升级为：创建世界一流的城市投资开发运营商。

李欣认为，创建世界一流主要有五大标准：盈利优质、财务稳健、模式先进、市值领先、品牌卓越。为实现这一定位，华润置地确立了三大核心经营方针：

一是坚持解放思想、创新转型，全面高质量发展，这是根本动力。关键词就是 " 创新转型 "，不仅新业务要转型，传统开发业务同样要创新转型。" 十四五 " 后两年公司在产品力、交付力、服务力上的提升，正是创新转型的具体体现。

二是坚持质的有效提升和量的合理增长，既要以质取胜，也要保持合理增速。

三是坚持有利润的营收、有现金流的利润。这是 " 十四五 " 以来的核心策略，" 十五五 " 仍将作为穿越周期的财务纪律与经营底线。

三大方针相互支撑，保障公司全面高质量发展落到实处。

谈及 " 十五五 " 业务发展模式，李欣提到，" 十四五 " 期间，华润置地已实现从第一增长曲线到第二增长曲线的跨越。

" 十五五 " 期间，华润置地在战略上进一步升级，构建三条增长曲线高效协同、同向发力、全面高质量发展的全新业务模式。这是一次重大战略升级，标志着公司彻底摆脱过去 " 高杠杆、高负债、高周转 " 的旧模式，形成三条曲线互补协同、全产业链生态高质量发展的新格局。

第一条增长曲线：开发销售型业务。它的定位是公司业绩基本盘，也是营收与现金流的主要贡献者。

" 十五五 " 期间，华润置地将立足单盘时代，以提质增效保利润为核心导向，稳健创新，高质量发展；深耕一线及强二线城市，同时挖掘有产业支撑的价值洼地城市，确保每一个项目在激烈的竞争中都能够 " 做一成一 "。

第二条增长曲线：经营性不动产收租业务。定位是公司业绩可持续增长的强大引擎，也是稳定利润与现金流的核心支柱。

华润置地将发挥先发优势，以量质双优、提升利润为核心导向，持续做强购物中心等优质资产；同时搭建多层次资本运作平台，实现资产有进有出，进而实现资产与资本的高效循环。

第三条增长曲线：轻资产管理收费型业务。定位是业绩强劲增长极和空间价值的核心创造者。

" 十五五 " 期间，华润置地将加快资源拓展，以创新提质增利润为核心导向，大力培育高质量发展新型不动产业务；在商管、城市空间管理、资产管理等具备竞争优势的赛道上，紧抓发展的窗口期，以速度第一、完美第二的逻辑，加速抢占市场先机，实现有质量的规模扩张，构筑新的增长动能。

李欣强调，" 十五五 " 期间，三条增长曲线将保持整体稳定增长。

具体来看，开发销售业务，预判在 2026-2027 年传统房地产市场仍将承受一定的市场压力，但随着投资质量的提升，" 做一成一 " 的兑现，增量价值的持续释放，将带动开发业务企稳回升。预计到 " 十五五 " 末，开发销售层面营收规模将维持在 2000 亿到 2100 亿左右，继续保持行业前列，营收占比将维持在 70~75%，利润占比接近 40%。

经营不动产出租业务将稳步增长，虽然有部分项目将进行资产证券化，但随着在建购物中心的持续开业，还有在营购物中心经营质量的持续提升，以及资管业务的有效循环，预计到 " 十五五 " 末，营收稳定在 300 亿左右，规模与质量保持行业第一，营收占比接近 15%，利润占比接近 50%。

轻资产管理收费业务将保持良好增长势头，年增长速度预计会超过 10%，营收规模希望在 " 十五五 " 实现 200 亿左右，利润占比 10%~15%。

华润置地相信，" 十五五 " 期间坚持三条增长曲线高效协同、不断发力，全面高质量发展的业务新模式，将彻底重构华润置地价值模型体系，更有利于对全体股东和投资者创造持续稳定且高质量的长期价值回报。同时更有理由相信，资本市场也将会用新的价值模型对华润置地三条增长曲线的全新业务模式给出新的估值。

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