开源证券股份有限公司陈蓉芳 , 祁海超近期对鼎龙股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩超预期叠加扩产释放，材料龙头成长动能充足》，给予鼎龙股份买入评级。

鼎龙股份 ( 300054 )

2026 年 Q1 业绩超预期，考虑 2026 年并表皓飞新材，维持 " 买入 " 评级 2025 年鼎龙股份实现营业收入 36.6 亿元 /yoy+9.66%；归母净利润 7.20 亿元 /yoy+38.32%；扣非归母净利润 6.78 亿元 /yoy+44.53%；销售毛利率 50.85%/yoy-0.08pcts；销售净利率 21.74%/yoy-0.11pcts；2026 年 Q1 预计归母净利润 2.4 亿 -2.6 亿元，同比增 70%-84%。半导体景气度延续带动材料厂商业绩增长，同时考虑皓飞新材并表厚增利润，我们上调 2026-2027 年并新增 2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润为 11.26/13.92/17.25 亿元（2026-2027 原值 9.55/11.86 亿元），当前股价对应 43.8/35.4/28.6 倍 PE，维持 " 买入 " 评级。

抛光垫月销破四万片、光刻胶批量供货，平台化布局稳步推进

2025 年公司半导体材料业务营收 20.86 亿元 /yoy+37.27%，平台化布局稳步推进，分产品看：CMP 抛光垫：营收 10.91 亿元 /yoy+52.34%，单月销量破 4 万片；CMP 抛光液 / 清洗液：营收 2.94 亿元 /yoy+36.84%，铜及铜阻挡层、金属栅极等新品突破，多款产品稳定上量并加速导入；显示材料：营收 5.44 亿元 /yoy+35.47%，YPI、PSPI 国产领先，中大尺寸 OLED 数款产品已通过客户 G8.6 代线验证；光刻胶：浸没式 ArF 及 KrF 光刻胶 3 款产品进入批量供应；先进封装材料：营收 1176 万元，临时键合胶实现订单突破。1 月 27 日，公司公告并购皓飞新材卡位锂电辅材新赛道，有望构建新的增长引擎。1 月 15 日，公司公告拟发行 H 股。

多条业务线同步扩产，受益于产业链在地化 + 下游扩产周期

公司半导体业务线加速扩产释放：抛光垫武汉本部硬垫产线至 2026 年一季度末已达月产约 5 万片（年产约 60 万片），另有规划 40 万片大硅片抛光垫等产能；光刻胶潜江一期年产 30 吨 KrF/ArF 产线稳定运行，二期年产 300 吨 KrF/ArF 全流程量产线、主体厂房及配套设施已建成。据韩国时报，韩国存储龙头正加大对华投资以应对 AI 内存短缺，同时全球制造厂商亦加速供应链在地化，中国大陆制造端核心地位有望加强。经过多年深耕，公司已成长为平台型半导体材料供应商，随先进制程与先进存储相继进入扩产上行周期，或将持续受益。

风险提示：下游需求不及预期，新产品验证进度不及预期，行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.92%，其预测 2026 年度归属净利润为盈利 9.58 亿，根据现价换算的预测 PE 为 48.81。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 11 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 55.65。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。