作者：雷子桐 编辑：鄢子为 图源：鑫荣懋

低调水果巨头，走入聚光灯下。

3 月下旬，鑫荣懋董事长兼 CEO 张剑召集近 300 名骨干，召开 2026 工作会议，要求全员 " 以热爱为定力、以专业为根基 "，持续推动业务增长。

" 百年企业，千亿梦想。" 张剑如此鼓舞下属。

十几天前，他刚与联想控股签下一纸 " 对赌协议 "：2027 年底前，如果无法完成港股上市，管理层就要按 50 亿元估值回购股份。

同期，鑫荣懋管理团队与佳沃系多家公司，共斥资 15 亿元，与多位股东订立协议，回购股份，优化股权架构，为上市扫清障碍。

本次交易完成后，联想控股旗下佳沃系，进一步增强控制权，持股比例升至 44.32%。

鑫荣懋，成立于 1998 年，总部位于深圳宝安区，年营收规模在 200 亿左右。

张剑个人，直接持股 9.5%，掌舵这家企业二十多年，将其从一家传统水果贸易商，打造成覆盖全球的供应链巨头。

你可能不熟悉鑫荣懋的名字，但大概率吃过其卖的水果。新西兰佳沛奇异果、美国怡颗莓蓝莓和智利都乐香蕉，很多都出自其供应链。

张剑

鑫荣懋不直接开线下门店，是全国 1 万多家商超与 2.5 万家水果店的幕后供应商。山姆、Costco、华润万家、永辉、百果园，都是其客户。

其不种果、不做零售，专做水果的 " 搬运工 "，与 Zespri、Driscoll ’ s 等全球水果企业长期合作，从源头直采，通过自有冷链、仓储、分选体系，精准分销至终端。

规模庞大，利薄如纸。

公告显示，鑫荣懋净利率，长期徘徊在 1%-2% 之间；2025 年 1-9 月，税后利润仅 2.45 亿元。

究其原因，水果是非标品，损耗高、季节性强，规模化盈利一直是难题。行业太 " 散 "，果农、贸易商、批发市场、零售商各自为战，很难形成规模化公司。

最大的挑战，是时间。白酒能存几十年，水果几天就坏，需要配备高效供应链。

张剑团队整合产业链，在全国布局 30 多个冷链中心，仓储超 30 万平方米，日吞吐能力达万吨。这既是护城河，也是沉重负担，拖累其业绩表现。

2015 年与佳沃合并后，鑫荣懋就传出上市消息，一路走得艰难。

" 受到多重因素的影响，鑫荣懋 A 股上市计划未能如期推进，其港股上市方案亦遭其股东否决，导致企业价值未能有效释放。" 联想控股在公告中解释。

资本市场对 " 水果股 "，信心也不足。港股 " 水果第一股 " 洪九果品，已经退市；百果园上市至今，股价跌去六成多，陷入亏损泥淖。

同时，美团、拼多多等互联网巨头，跳过中间商，源头直采，靠即时配送网络送至用户手中，侵蚀传统分销渠道。

留给张剑团队的时间，并不宽裕。

这家水果巨头的掌舵者，这两年得顶压前行，交出上市答卷。