4 月 3 日，黄金反弹，持续吸金，黄金 ETF 国泰（518800）收涨近 1%，连续 5 日净流入近 10 亿元。

申万宏源证券复盘两次石油危机指出，因美元指数走强、降息预期压制，初期阶段金价可能走弱；油价二次跳涨后强化通胀预期，一般金价跟涨；油价见顶回调后金价一般跟随下跌，但油价中枢较此前提高，通胀粘性下金价会再次上涨。当前地缘冲突导致油价短期上涨近 50%，引发通胀担忧及降息预期延后，同时美元指数走强，黄金因流动性较好遭遇抛售，金价显著回调。后续若油价持续高位或二次跳涨，形成较强通胀预期且经济出现类滞胀环境，金价将重拾上涨。长期看，去全球化趋势仍存，央行购金意愿持续增强，预计央行购金将持续。

在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，全球 " 去美元化 " 的趋势使黄金有望成为新一轮定价锚，关注相关产品：

黄金 ETF 国泰（518800）：把握金价趋势的直接工具

黄金股 ETF 国泰（517400）：或具备更高的业绩放大属性

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