" 快咖啡 " 冲击 " 慢咖啡 " 的故事似乎在酒饮行业再次上演。

在 2026 年成都春季糖酒会期间，各种打酒铺炙手可热，而原本被市场寄予厚望的小酒馆却发展承压。

在业内看来，打酒铺踩中了 " 微醺悦己 " 需求的风口，但是迎来 " 爆发 " 还是 " 泡沫 " 有待进一步观望。

阵痛中的小酒馆

" 这个月已经闭店了。" 山西一家海伦司加盟商告诉记者，两年前他看好小酒馆的风口，加盟了一家海伦司小酒馆，前期投入很大，但由于托管、人流等问题，门店的经营情况并不理想，2 年来迟迟未能盈利，因此不得不闭店止损。

记者在部分社交平台上看到，近一年来这样的情况并非个例。

不知不觉间，曾经炙手可热的小酒馆热度持续降温。海伦司（09869.HK）财报显示，全年实现营收 5.4 亿元，同比减少 28.3%，虽然归母净利润 3395.4 万元，实现扭亏，但海伦司已经连续四年收入下滑，对比 2021 年的 18.4 亿元营收大幅减少。

2021 年，海伦司作为小酒馆第一股登陆港交所，其独特的 " 第三空间 + 低价酒水 " 模式吸引了市场关注，上市当天股价一度冲高至 25.75 港元。今日盘中，海伦司股价仅为 0.9 港元。

疫情后，海伦司的生意急转直下，从 2022 年开始，海伦司的收入出现四连降，自营门店数量大幅减少，从 2022 年的 854 家下降至 2026 年 3 月的 108 家。

2023 年开始，海伦司开始推动轻资产加盟模式，但局面并未改观。截至 2026 年 3 月 19 日，海伦司拥有 578 家门店，其中有 429 家是合伙人酒馆，比 2024 年末增加了 23 家，但从收入上对公司的贡献相对有限，2025 年特许经营业务收入 1.8 亿元，同比减少了 5.8%。

对于业绩下滑的原因，海伦司管理层表示主要是由于市场环境波动影响，导致同店销售额表现下滑，同时直营门店数量的减少，导致直营业务收入下降。2025 年，海伦司直营门店收入约 3.6 亿元，同比下滑 36.2%，整体同店销售额下滑 18.4%。

和弘咨询总经理文志宏告诉第一财经记者，一方面，海伦司业绩表现与当下消费大环境的变化有关，由于消费者更加理性，非必需的、性价比不高的消费都面临很大压力。另一方面，海伦司享受到第一波平价小酒馆崛起的市场红利，但在店型和模式上并没有形成非常独特的特色，因此在市场竞争中也面临挑战。

快速崛起的打酒铺

相比于海伦司的低迷，2023 年开始，以唐三两打酒铺、斑马侠为代表的打酒铺开始出现，热度不断上升。今年成都春季糖酒会期间，多家知名白酒企业也入局其中，比如古井贡酒展出了古井轻养社打酒铺，泸州白酒投集团公布了川酒 E 店。此前，口子窖、泸州老窖养生酒也都有推出打酒铺。

记者注意到，打酒铺区别于此前 " 第三空间 " 模式的酒吧，按杯销售和外卖为主，起售量大多以毫升计算。产品也较为丰富，以白酒散酒、清酒、果酒、米酒以及现制新酒饮、精酿啤酒等产品为主，辅以有竞争力的售价。比如打酒铺的精酿白啤售价多在 9.9 元 / 杯（500 毫升），白酒散酒从 1.5 元 /50 毫升到 50 元 /50 毫升不等。

打酒铺的运营成本也更低。记者了解到，投资一家 200 平方米左右小酒馆的前期投入往往超过 100 万元，而打酒铺则在 10 万到 30 万元。

酒水行业研究者欧阳千里表示，最早打酒铺大多是社区散酒店，比如 " 百老泉 " 等，但在经济波动、行业调整、资本催热等因素的影响下，打酒铺成为一种新业态，转向慢生活、微醺独酌、亲友小聚等新场景。

据趣吨吨打酒铺创始人肖波介绍，由于按两销售，性价比高，打酒铺吸引了一部分超市、烟酒店的刚需；同时鲜打米酒、精酿啤酒等时尚酒饮产品又吸引了一部分年轻客群，产生了新的消费增量。整体而言，打酒铺的产品、包装、定价、交付不像传统酒行，反而更 " 奶茶化 "。

记者注意到，打酒铺和小酒馆之间，似乎正在复制快咖啡冲击 " 第三空间 " 咖啡馆的情形。打酒铺去 " 空间化 "，小门店、低成本；同时将酒饮 " 奶茶化 "，降低酒饮消费的门槛，通过性价比和便利性来争夺消费者。

文志宏告诉记者，虽然海伦司小酒馆也主打平价概念，但 " 第三空间 " 模式带来的成本仍高于打酒铺，而且借助小店模式和外卖平台，打酒铺在消费者触达和交付上也有优势，容易让消费者产生新鲜、更划算的体验感。此外，打酒铺的门店面积小，更容易渗透到交通枢纽、热门商圈之中，未来依然有可观的发展空间。

值得注意的是，打酒铺目前还属于野蛮生长阶段。据了解，以成都市场为例，近两年就出现了十几个品牌的数百家打酒铺，但目前市场较为散乱，行业还没有绝对意义上的头部品牌。

在知趣咨询总经理蔡学飞看来，打酒铺踩中了当下酒业的痛点：为高企的库存提供了动销出口，同时以高性价比抓住了年轻人 " 微醺悦己 " 和家庭自饮的需求，但区别于奶茶、咖啡，目前打酒铺还存在 SKU 过多、体验感不足、缺乏社交场景价值、供应链能力等问题待解，前景有待进一步观察。

( 本文来自第一财经 )